4月25日晚上，二線動(dòng)力電池龍頭廠商億緯鋰能公布了自家2023年一季度的業(yè)績(jī)，億緯鋰能的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到111.9億元，同比增長(zhǎng)66.11%，但是環(huán)比降低6.95%，歸母凈利潤(rùn)為11.4億元，同比增長(zhǎng)118.68%，環(huán)比增長(zhǎng)35.13%，其中本部業(yè)務(wù)的歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到10.5億元，同比增速更高，達(dá)到194.64%；毛利率和凈利率分別達(dá)到16.83%和11.62%，同比各自增長(zhǎng)了3.08和4.52個(gè)百分點(diǎn)。

1、億緯鋰能一季度的盈利能力趕上營(yíng)業(yè)收入

此前無(wú)論是2022年全年還是2022年的四季度，億緯鋰能似乎都呈現(xiàn)出一種增收不增利的表象，全年和四季度的營(yíng)業(yè)收入增速分別達(dá)到114.8%和120%，但歸母凈利潤(rùn)的增速卻都只在20%-25%的區(qū)間中，扣非凈利潤(rùn)全年增速更是降至5%左右。

【資料圖】

好在億緯鋰能2023年一季度中，其增收不增利的趨勢(shì)有所改變，雖然由于動(dòng)力電池出貨量增長(zhǎng)但是讓利給下游使得產(chǎn)品降價(jià)，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收增長(zhǎng)只有66％，但由于營(yíng)業(yè)總成本環(huán)比降低了11.69%，同比更是從同期的158.24%降至60%，所以歸母凈利潤(rùn)增速反而提升至118.68%（本部業(yè)務(wù)的歸母凈利潤(rùn)增速更是達(dá)到194.64%），換而言之，利潤(rùn)增速趕上了營(yíng)業(yè)收入的增速。

華爾街見(jiàn)聞·見(jiàn)智研究認(rèn)為，一季度億緯鋰能的營(yíng)業(yè)收入增速降低的主要原因在于上游的原材料電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格在一季度暴跌超50%，而作為中游的動(dòng)力電池廠商在充分受益于原材料成本下降所帶來(lái)的好處的同時(shí)，也會(huì)在一定程度上讓利給終端新能源車(chē)企。

換而言之，億緯鋰在出貨量依舊保持三位數(shù)增長(zhǎng)的情況下（國(guó)內(nèi)一季度億緯鋰能的裝機(jī)量達(dá)到2.41GWh，同比增長(zhǎng)122%），其動(dòng)力電池產(chǎn)品的產(chǎn)品價(jià)格毫無(wú)疑問(wèn)是下降了，儲(chǔ)能電池產(chǎn)品由于碳酸鋰價(jià)格下滑也同樣面臨價(jià)格下降（3月國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能系統(tǒng)采購(gòu)的均價(jià)為1.22元/Wh，較上月下滑0.23元/Wh）。

而億緯鋰能的扣非凈利潤(rùn)之所以與其歸母凈利潤(rùn)相差5.3億元，同比增長(zhǎng)速度也降至40.66%，其中造成如此差距的非經(jīng)常損益的大頭也主要在于政府補(bǔ)助的5.8億元（億緯鋰能2022年一季度的政府補(bǔ)助只有0.78億元），并沒(méi)有其他影響。

此外，在今年一季度億緯鋰能的合同負(fù)債一舉達(dá)到9.1億元，相較去年同期增加了58%，同時(shí)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流在2023年的一季度重新由負(fù)轉(zhuǎn)正，從2022年四季度的-2132萬(wàn)元提升到今年一季度的9.8億元；應(yīng)付賬款相比去年同期增加了117.9億元達(dá)到256.9億元，更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于應(yīng)收賬款及票據(jù)的103.2億元，可見(jiàn)億緯鋰能的整體造血能力和訂單需求還是處于較強(qiáng)水準(zhǔn)。

2、大容量?jī)?chǔ)能電池形成差異化優(yōu)勢(shì)，提早擴(kuò)大產(chǎn)能給予足夠底氣

今年一季度，由于是傳統(tǒng)淡季疊加原材料碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走低導(dǎo)致下游廠商觀望態(tài)勢(shì)嚴(yán)重，使得國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)能電池的出貨量只有42GWh，勉強(qiáng)符合預(yù)期，而從國(guó)內(nèi)的儲(chǔ)能招標(biāo)要求來(lái)看，大容量的儲(chǔ)能電芯已經(jīng)越來(lái)越受到下游企業(yè)的青睞，目前主流的儲(chǔ)能電池的容量雖然還是280Ah，但是大部分前沿競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手廠商如?；履茉?、蜂巢能源和瑞浦蘭鈞等都已經(jīng)開(kāi)大力開(kāi)發(fā)和發(fā)布300Ah以上容量的儲(chǔ)能電池。

而作為全球儲(chǔ)能電池的前沿廠商（去年全球儲(chǔ)能電池的出貨量排名中，億緯鋰能排名第三，僅次于寧德時(shí)代和比亞迪）的億緯鋰能自然更是進(jìn)一步研發(fā)出560Ah的超大容量?jī)?chǔ)能電池，力壓一眾競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，后續(xù)或?qū){借這種大容量和高差異化的儲(chǔ)能電池產(chǎn)品拉開(kāi)和其他電池廠商的距離，進(jìn)一步擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額。

此外，在電池?cái)U(kuò)產(chǎn)方面，即使是在上游原材料價(jià)格高企，自身盈利能力下滑，下游終端新能源汽車(chē)降本需求較高的2022年，億緯鋰能也并沒(méi)有停下擴(kuò)產(chǎn)的腳步，而是持續(xù)的加大各大電池基地的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，以便后續(xù)提升自己的市場(chǎng)份額，截止今年一季度末，億緯鋰能已經(jīng)在荊門(mén)基地、曲靖基地和成都基地等地進(jìn)行電池?cái)U(kuò)產(chǎn)，總投資金額超過(guò)了 360 億元，而電池的產(chǎn)能超過(guò)了250GWh（動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池都包括在內(nèi)）。

3、億緯鋰能布局的鋰資源在2023年有望加大貢獻(xiàn)

由于此前碳酸鋰作為動(dòng)力電池的主要原材料，且處于供不應(yīng)求的局面，使得鋰價(jià)持續(xù)上升，為了自身產(chǎn)品的原材料供應(yīng)有渠道保障，成本可控，億緯鋰通過(guò)參股、控股和合作等多種方式對(duì)鋰資源進(jìn)行布局。

其中碳酸鋰產(chǎn)能為0.5萬(wàn)噸的興華鋰業(yè)（參股）的項(xiàng)目和1萬(wàn)噸的金海鋰業(yè)（控股）的一期項(xiàng)目已經(jīng)自去年四季度開(kāi)始逐步投產(chǎn)，為億緯鋰能提供碳酸鋰供應(yīng)，初期的碳酸鋰生產(chǎn)量級(jí)尚未達(dá)到產(chǎn)能上限，在今年還會(huì)逐季度攀升直到達(dá)產(chǎn)。

而且億緯鋰能后續(xù)的2萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)能的金海鋰業(yè)的二期項(xiàng)目以及3萬(wàn)噸碳酸鋰產(chǎn)能的瑞福鋰業(yè)的項(xiàng)目也將在2023年逐步建成投產(chǎn)，為億緯鋰能做出原材料供應(yīng)的貢獻(xiàn)，疊加億緯鋰能與與川能動(dòng)力、紫金鋰業(yè)的合作項(xiàng)目，億緯鋰能未來(lái)即使進(jìn)行了動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的擴(kuò)產(chǎn)，也具備一定程度的原材料自主供應(yīng)保障能力。

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