4月27日早間，存儲芯片板塊多股大漲，太極實業(yè)盤初一度觸及漲停，江波龍、深科技等多股跟漲。

消息面上，據(jù)界面新聞報道，有經(jīng)銷商透露，近日正式接獲美光通知，從5月起DRAM及NAND Flash將不接受低于現(xiàn)階段行情的詢價，意味著美光將不再跟進跌價的要求。

事實上，日前行業(yè)的另一巨頭三星也已經(jīng)通知分銷商，拒絕以低于當前價格出售DRAM芯片，而DRAM為存儲芯片的第一大品類，占據(jù)了全球存儲市場53%的份額。

(資料圖)

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，自2021年8月以來，存儲芯片價格走勢持續(xù)下滑，以DRAM DDR4 16G為例，截至4月26日其平均價報3.24美元，相較于去年8月高點跌幅超60%。

營收方面，據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，2022年第四季度DRAM產(chǎn)業(yè)營收122.8億美元，環(huán)比下降32.5%，跌幅甚至超越第三季度的28.9%，已逼近2008年年底金融海嘯時單季36%的跌幅。并預(yù)估2023年第一季度DRAM價格跌幅會收斂至13%~18%，但仍不見下行周期的終點。

此背景下，占據(jù)DRAM 40%市場份額的三星一季度合并營業(yè)利潤僅錄得6000億韓元（約合人民幣31.1億元），同比下跌95.8%，跌幅創(chuàng)14年新高，公司隨后宣布：“進行產(chǎn)線調(diào)整，將內(nèi)存產(chǎn)量降低到有意義的水平”。而這也是時隔25年首次制定正式減產(chǎn)方案。

而市場份額位居前列的SK海力士、美光、西部數(shù)據(jù)等存儲器廠商也紛紛通過減少產(chǎn)量、降低資本投資、降薪裁員等方式來減少因銷售經(jīng)營帶來的影響。

存儲芯片價格或迎拐點

不過對于后市，機構(gòu)的觀點較為樂觀，國聯(lián)證券表示，存儲芯片由于其通用性較強，廠商根據(jù)行業(yè)景氣度調(diào)節(jié)產(chǎn)能，因此具有較強的周期性，通常3-4年一個周期。

從時間上看，本輪下行周期已接近兩年；從價格上看，DRAM現(xiàn)貨及合約價格已近上輪周期底部位置；供給端方面，2022年底，美光宣布大幅削減23年資本開支30%，海力士縮減70%-80%，隨著存儲大廠紛紛削減資本開支，存儲市場供需結(jié)構(gòu)有望進一步優(yōu)化。

國聯(lián)證券認為，隨著各大存儲廠削減資本開支，預(yù)估存儲板塊或?qū)⒃?023年下半年達到周期性底部，并迎來拐點。

行業(yè)巨頭美光也在財報中表示：相信下游多個終端領(lǐng)域的客戶庫存已經(jīng)減少，且未來幾個月將看到供需格局的改善，除去庫存減計的影響之后，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)已在FY23Q2見頂，有望看到營收的環(huán)比增長。

另據(jù)IC Insight預(yù)測，2011年全球DRAM市場規(guī)模為296億美金，而2022年全球DRAM市場規(guī)模將達758億美金，復(fù)合年化增長率達8.9%。

國產(chǎn)化空間廣闊

中金指出，目前在存儲芯片中，三星依舊占領(lǐng)較大的市場份額，但還未形成絕對的寡頭地位，國內(nèi)儲存行業(yè)鏈公司有望持續(xù)發(fā)展，國產(chǎn)化空間廣闊。

浙商證券表示，隨我國存儲產(chǎn)業(yè)布局逐步完善，國內(nèi)將對美光及一部分國外公司的依賴度將逐漸降低，國內(nèi)存儲產(chǎn)業(yè)鏈公司有望快速崛起，得益于人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、云計算等新興技術(shù)的快速發(fā)展，中國數(shù)據(jù)正在迎來爆發(fā)式增長，驅(qū)動存儲設(shè)備在數(shù)據(jù)中心采購占比進一步提升。

其預(yù)計，到2025年，中國數(shù)據(jù)圈將增長至48.6ZB，占全球數(shù)據(jù)圈的27.8%，成為全球最大的數(shù)據(jù)圈。

AI服務(wù)器也有望帶動景氣回升

另一方面，伴隨著人工智能算力及數(shù)據(jù)量增長，也將帶動存儲行業(yè)技術(shù)迅速發(fā)展。

據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，全球AI服務(wù)器市場在2025年有望達到318億美元，2021-2025年增速約為19%，而在AI服務(wù)器中，所需的DRAM容量是普通服務(wù)器的8倍，NAND容量也將是普通服務(wù)器的3倍，大容量及高速率存儲器將是算力數(shù)據(jù)迭代運算的重要基礎(chǔ)。

國聯(lián)證券表示，受益于Chatgpt等新興應(yīng)用影響，算力增長有望帶動服務(wù)器需求，對AI服務(wù)器的需求或?qū)⑦h超之前的預(yù)期，同時帶動上游存儲芯片的需求進入新的長期增長通道。

國盛證券也認為，人工智能計算量日益增加，對于AI服務(wù)器硬件需求將進一步提升。從服務(wù)器硬件配置角度，HBM技術(shù)將快速在AI服務(wù)器中普及，其價格遠高于現(xiàn)有基礎(chǔ)服務(wù)器配置，未來AI服務(wù)器需求將帶領(lǐng)存儲芯片出現(xiàn)量價齊升的趨勢。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞：