緊急時(shí)刻，美國(guó)銀行業(yè)一哥摩根大通出手，收購第一共和銀行的大部分資產(chǎn)，包括這家破產(chǎn)銀行的1730億美元貸款、300億美元債券和920億美元存款。

【資料圖】

這不禁讓人回想起2008年金融危機(jī)期間，摩根大通同樣扮演救世主的角色，收購陷入困境的華爾街知名投行貝爾斯登和零售銀行華盛頓互惠銀行，阻止危機(jī)進(jìn)一步蔓延。

然而，收購貝爾斯登卻給摩根大通自己帶來沒完沒了的麻煩，比如長(zhǎng)期的法律糾紛和數(shù)十億美元的債務(wù)。摩根大通首席執(zhí)行官杰米·戴蒙對(duì)此經(jīng)常表示后悔，他曾說，如果可以重來，他不會(huì)收購貝爾斯登，未來也不會(huì)做類似的事情。

但這一次，摩根大通最終還是選擇了出手，不惜一切代價(jià)贏得這一競(jìng)爭(zhēng)激烈的競(jìng)購?fù)稑?biāo)，是出于何種考量？

干凈的銀行，每年或帶來5億美元凈利潤(rùn)

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月1日?qǐng)?bào)道，摩根大通認(rèn)為，第一共和銀行較貝爾斯登而言是一家較為簡(jiǎn)單的銀行，使收購變得更加簡(jiǎn)單。

第一共和銀行抵押貸款的關(guān)鍵問題是利率風(fēng)險(xiǎn)，而非償付能力。這些貸款在很大程度上仍留在第一共和銀行自己的賬簿上，并沒有被證券化出去。

摩根大通首席財(cái)務(wù)官Jeremy Barnum對(duì)該報(bào)表示:

這實(shí)際上是一家相當(dāng)簡(jiǎn)單的機(jī)構(gòu)，而且是一家好機(jī)構(gòu)，這給了我們一些安慰。

“你有一個(gè)非常干凈的銀行，能以盡可能干凈的方式收購，”戴蒙在與分析師的電話會(huì)議上談到這筆交易時(shí)說。

當(dāng)日，摩根大通發(fā)布公告稱， 收購第一共和銀行1730億美元的貸款以及約300億美元債券，同時(shí)獲得該銀行約920億美元存款。公告稱，摩根大通沒有收購第一共和銀行的企業(yè)債和優(yōu)先股。

摩根大通將向聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司 (FDIC) 支付106億美元，還將償還美國(guó)大型銀行3 月份存入的250億美元存款，并取消其在合并時(shí)存入的50億美元存款。交易已獲得所有監(jiān)管批準(zhǔn)并已完成。

對(duì)于本次收購的結(jié)構(gòu)，摩根大通在公告中表示，集團(tuán)預(yù)計(jì)將確認(rèn)26億美元的一次性預(yù)付稅后利潤(rùn)，不包括2023年和2024年期間預(yù)計(jì)的20億美元重組成本。它還預(yù)計(jì)每年凈利潤(rùn)增加約5億美元，每股凈資產(chǎn)也有所增加。

低風(fēng)險(xiǎn)、低成本收購貸款

本次收購的關(guān)鍵在于，摩根大通可以較低風(fēng)險(xiǎn)和成本持有第一共和銀行的貸款。

據(jù)悉， FDIC為房地產(chǎn)和商業(yè)貸款提供80%的損失保險(xiǎn)，分別為期7年和5年。雖然摩根大通認(rèn)為第一共和銀行的貸款信譽(yù)良好，但從資本角度來看，持有這些貸款的成本和風(fēng)險(xiǎn)可能很高。巴菲特的老搭檔、伯克希爾哈撒韋副董事長(zhǎng)查理·芒格此前警告稱，美國(guó)商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)正在醞釀一場(chǎng)風(fēng)暴，銀行業(yè)“充斥著不良貸款”。

根據(jù)摩根大通發(fā)布的公告，FDIC虧損分?jǐn)倕f(xié)議允許摩根大通以較低風(fēng)險(xiǎn)持有這些資產(chǎn)，從而降低了交易對(duì)其資本充足率的影響。

摩根大通正將其從第一共和銀行獲得的貸款按照利率較低的市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)。在較低價(jià)值的基礎(chǔ)上，貸款的收益率提高，利率風(fēng)險(xiǎn)降低。

另外，F(xiàn)DIC還向摩根大通提供了500億美元的五年期固定利率融資。FDIC表示，預(yù)計(jì)存款保險(xiǎn)基金解決第一共和銀行的成本約為130億美元，但沒有具體說明將產(chǎn)生哪些成本。

帝國(guó)版圖或得以再次擴(kuò)張

另一個(gè)重要的理由是，第一共和銀行可以幫助摩根大通在財(cái)富管理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)增長(zhǎng)，和摩根士丹利等對(duì)手展開競(jìng)爭(zhēng)。

根據(jù)摩根大通公布的對(duì)第一共和銀行的整合計(jì)劃，第一共和銀行部分分支機(jī)構(gòu)將被改造為新的摩根大通財(cái)富中心；其私人財(cái)富管理平臺(tái)將被納入摩根大通咨詢部門。

戴蒙說：

此次收購對(duì)我們公司整體有利，對(duì)股東有利，有助于進(jìn)一步推進(jìn)我們的財(cái)富戰(zhàn)略，并對(duì)我們現(xiàn)有的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)形成補(bǔ)充。

值得一提的是，雖然摩根大通在收購貝爾斯登時(shí)遇到了麻煩，但經(jīng)過此次收購，它在美國(guó)銀行業(yè)中脫穎而出，不僅一躍成為美國(guó)最大的銀行，而且成為最賺錢的銀行之一，股本回報(bào)率一直高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

如今既然有機(jī)會(huì)再次擴(kuò)大帝國(guó)版圖，摩根大通愿意再次站出來也就不足為奇了。

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞：