美聯(lián)儲(chǔ)如市場(chǎng)所料決定繼續(xù)溫和加息，同時(shí)，釋放了這可能是本輪最后一次加息的信號(hào)。

美東時(shí)間5月3日周三，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)后宣布，將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從4.75%至5.0%上調(diào)到5.0%至5.25%，為2007年金融危機(jī)爆發(fā)前的十六年來(lái)最高水平，加息幅度25個(gè)基點(diǎn)。和去年7月以來(lái)的前六次會(huì)議一樣，本次加息決策得到FOMC投票委員全票贊成。

這是美聯(lián)儲(chǔ)自去年3月以來(lái)連續(xù)第十次加息，也是連續(xù)第三次以去年3月以來(lái)最慢步伐加息。此次加息幅度符合市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期。本周一，被視為“美聯(lián)儲(chǔ)喉舌”、有“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的記者Nick Timiraos發(fā)文稱，本周加息25個(gè)基點(diǎn)幾無(wú)懸念，聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)始討論何時(shí)暫停加息。

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本周二，在美國(guó)地區(qū)銀行重啟大跌之勢(shì)、市場(chǎng)對(duì)銀行業(yè)擔(dān)憂加劇之際，遜于預(yù)期的3月JOLTS職位空缺和工廠訂單公布后，隔夜指數(shù)互換（OIS）合約利率大跌，定價(jià)體現(xiàn)出，交易者開(kāi)始預(yù)計(jì)6月不可能加息。

Timiraos周三發(fā)文指出，銀行業(yè)壓力料將進(jìn)一步收緊金融環(huán)境，但任何信貸緊縮都難以預(yù)測(cè)輕重程度，而且，都可能要數(shù)月才能顯現(xiàn)出來(lái)。迄今為止，美聯(lián)儲(chǔ)官員一直在尋找經(jīng)濟(jì)放緩的明顯跡象，證明結(jié)束加息是合理的。而在本周之后，情況可能180度轉(zhuǎn)變。他們?nèi)粢^續(xù)加息，可能要看到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)和通脹強(qiáng)于預(yù)期的跡象。

利率指引刪除預(yù)計(jì)可能適合增加緊縮 重申密切關(guān)注未來(lái)信息 并評(píng)估對(duì)貨幣政策影響

相比今年3月的上次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后聲明，本次會(huì)后決議聲明在利率指引方面最大的變動(dòng)是，刪除了上次新增的一句話：

“為了實(shí)現(xiàn)足夠限制性的貨幣政策立場(chǎng)，讓通脹隨著時(shí)間推移回到2%，（FOMC）委員會(huì)預(yù)計(jì)， 一些額外的政策緊縮可能是適合的?！?/p>

本次聲明再次重申今年2月聲明的利率指引內(nèi)容：

“為判斷未來(lái)目標(biāo)區(qū)間上升的程度，（FOMC）委員會(huì)將考慮到，貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的滯后性，以及經(jīng)濟(jì)和金融形勢(shì)變化?！?/p>

同時(shí)，聲明重申了3月上次聲明新增的表述：“委員會(huì)將密切關(guān)注未來(lái)發(fā)布的信息，并評(píng)估其對(duì)貨幣政策的影響”。和上次聲明一樣，本次繼續(xù)重申，如有需要、準(zhǔn)備適當(dāng)調(diào)整政策立場(chǎng)。

本次聲明還繼續(xù)重申了，去年6月聲明新增的“強(qiáng)烈承諾將讓通脹率回落至2%這一目標(biāo)?！?/p>

重申銀行系統(tǒng)有韌性 不再說(shuō)家庭和企業(yè)的信貸環(huán)境可能收緊、改為確認(rèn)收緊

上次會(huì)后聲明增加了對(duì)銀行業(yè)危機(jī)的評(píng)價(jià)，稱“美國(guó)銀行體系健全且有韌性，最近的事態(tài)發(fā)展可能導(dǎo)致家庭和企業(yè)的信貸環(huán)境收緊，并對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、招聘和通脹造成壓力。這些影響的程度是不確定的?！?/p>

本次聲明重申“美國(guó)銀行體系健全且有韌性”，同時(shí)，對(duì)緊接著這句話的后一句話做出修改，明確了家庭和企業(yè)面對(duì)的信貸環(huán)境已收緊。本次聲明稱：

“對(duì)家庭和企業(yè)更為收緊的信用環(huán)境可能對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、招聘和通脹造成壓力。這些影響的程度是不確定的?！?/p>

同時(shí)， 本次聲明繼續(xù)重申去年5月聲明追加的措辭，即FOMC“仍高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)”。

一季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)溫和擴(kuò)張 近幾個(gè)月就業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng) 重申通脹保持高企

在評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)方面，本次聲明有所調(diào)整。上次聲明刪除了“通脹有所緩和”的措辭，說(shuō)最近的指標(biāo)顯示，消費(fèi)者支出和生產(chǎn)“溫和增長(zhǎng)”，就業(yè)增長(zhǎng)“最近幾個(gè)月回升、并以強(qiáng)勁速度運(yùn)行”，并重申失業(yè)率保持低位、通脹保持高企。

本次聲明刪除了消費(fèi)者支出和生產(chǎn)的評(píng)價(jià)，改稱：“第一季度，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)以溫和的步伐擴(kuò)張。近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率保持低位。通脹保持高企。”

重申繼續(xù)按此前路線縮表

去年5月美聯(lián)儲(chǔ)公布了縮減資產(chǎn)負(fù)債表（縮表）的路線，從6月1日起減少債券持倉(cāng)，最初每月最多減少300億美元美國(guó)國(guó)債、175億美元機(jī)構(gòu)抵押支持證券（MBS），三個(gè)月后月度減持最高規(guī)模提升一倍。

和前七次會(huì)議一樣，本次會(huì)議的聲明未重申上述路線，而是說(shuō)，將繼續(xù)按此前公布的縮表路線減持國(guó)債、機(jī)構(gòu)債和機(jī)構(gòu)MBS。

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