一年一度的“投資界春晚”、伯克希爾·哈撒韋股東會將在周六召開，這時候，普通投資者又會拋出靈魂一問：

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巴菲特的選股為什么會如此成功？

對于這個問題，《華爾街日報》總結(jié)了兩個答案。

根據(jù)該報周三發(fā)布的文章，其中一個答案無人不曉，即巴菲特出神入化的挑選優(yōu)質(zhì)公司的能力，另外一個則不起眼得多——青睞派息股。

注意，巴菲特投資的大多數(shù)公司都派息。

根據(jù)Dow Jones Market Data對公司公告的分析，預計今年伯克希爾·哈撒韋將從其股票投資組合中賺取約57億美元現(xiàn)金。

其中近五分之一將來自伯克希爾最大持股之一的雪佛龍，雪佛龍已連續(xù)36年增加派息。

另外，道瓊斯市場數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾還將從可口可樂、蘋果和美國銀行各拿到逾7億美元，從卡夫亨氏公司拿到逾5億美元，從美國運通公司拿到約3.63億美元。

“這就是他喜歡的：派息和回購，”貢薩加大學創(chuàng)業(yè)學教授Todd Finkle說，F(xiàn)inkle曾寫過一本關于巴菲特職業(yè)生涯的書。

Finkle說，巴菲特擅長挑選在許多經(jīng)濟周期中經(jīng)受住時間考驗并提高股息的公司。隨著時間推移，這既增加了伯克希爾股票投資組合的價值，也擴大了公司能夠用于自身業(yè)務以及收購和股票回購的充足現(xiàn)金儲備。

根據(jù)伯克希爾最近的財報，公司到2022年年底擁有1286億美元的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物。

Finkle表示，青睞派息股并非巴菲特的“秘密武器”，但確是其中一部分。

拿巴菲特最愛的可口可樂舉例。

1994年，伯克希爾·哈撒韋以13億美元買入其目前持有的大約4億股可口可樂股份，當年就獲得了7500萬美元的現(xiàn)金股息。

2022年，這一數(shù)字翻了近十倍至7.04億美元，而伯克希爾持有的可口可樂股份市值也已飆升至250億美元。

巴菲特在今年早些時候發(fā)布的年度致股東信中稱，股息每年都會增長，就像生日一樣確定無疑。

巴菲特在股東信中表示：

我和查理（芒格）要做的只是兌現(xiàn)可口可樂的季度股息支票。

巴菲特和芒格預計，可口可樂未來將繼續(xù)提高股息?？煽诳蓸?月份表示，已批準連續(xù)第61次提高年度股息。

也就是說，按照Finkle的說法，巴菲特選股的“秘密武器”其實是“挑選優(yōu)質(zhì)公司+派息股”。

該“秘密武器”用在美國運通公司身上也為伯克希爾實現(xiàn)了類似的回報。

伯克希爾1995年完成了以13億美元買入美國運通股份的絕大部分交易，并在當年獲得了4100萬美元的股息。

去年，伯克希爾所持美國運通股份價值為220億美元，并從后者獲得了3.02億美元的股息。

“這些股息收益固然令人滿意，卻遠談不上驚人，”巴菲特在他的信中表示。“但重要的是它們帶來了股價的上漲?！?/p>

一般來說，投資者傾向于將分紅重新投資到原股票上，但伯克希爾并沒有將可口可樂和美國運通的分紅重新投資到這兩只股票中，持股比例升高則是因為兩家公司多年以來的股票回購。

事實上，伯克希爾自1990年代以來就沒有加碼可口可樂和美國運通股票，有人推測，這可能是因為他討厭為投資支付過高的價格。

巴菲特在1983年寫給伯克希爾股東的信中說：

對于投資者來說，以過高的價格購買一家優(yōu)秀公司的股票，可能會抵消隨后十年有利的業(yè)務發(fā)展所產(chǎn)生的影響。

值得注意的是，股息雖然能夠像債券一樣提供穩(wěn)定的收入，但仍存在風險。

比如，如果一家公司現(xiàn)金流緊張，它可以削減甚至是暫停派息，而暫停派息又往往會導致股價下跌，因為投資者經(jīng)常其視為公司出現(xiàn)重大財務危機的信號。另外，當投資者選擇較昂貴的成長股時，其股息也往往表現(xiàn)不佳。

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