消費(fèi)者科技巨頭蘋(píng)果將于5月4日周四美股盤(pán)后公布第二財(cái)季財(cái)報(bào)（2023自然年第一季度業(yè)績(jī)）。

華爾街普遍預(yù)期其季度營(yíng)收將同比下跌4.4%至929.6億美元，EPS預(yù)計(jì)為每股收益1.43美元。這將是蘋(píng)果連續(xù)第二個(gè)季度錄得收入同比下滑，該公司年初曾預(yù)警稱(chēng)一季度銷(xiāo)售額或回落約5%。

(相關(guān)資料圖)

其中，蘋(píng)果早就警告稱(chēng)iPad平板電腦和Mac電腦的銷(xiāo)量會(huì)驟降，分析師認(rèn)為可能分別同比下滑12%和25.4%，“核心拳頭產(chǎn)品”iPhone手機(jī)的收入也會(huì)同比回落3.8%至486.6億美元。

實(shí)際上，F(xiàn)aceSet調(diào)查的分析師共識(shí)預(yù)期是，蘋(píng)果所有硬件產(chǎn)品線(xiàn)的年度銷(xiāo)量都會(huì)下滑。這是因?yàn)閭€(gè)人電腦和智能手機(jī)市場(chǎng)正陷入近年來(lái)最嚴(yán)重的衰退之一，大環(huán)境不佳令蘋(píng)果難以幸免。

不少消費(fèi)者在新冠疫情期間已經(jīng)升級(jí)購(gòu)買(mǎi)了新的電腦和手機(jī)，還有人因?yàn)楦咄浕驅(qū)?jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)而削減開(kāi)支，都導(dǎo)致電子產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅下滑。據(jù)數(shù)據(jù)供應(yīng)商IDC統(tǒng)計(jì)，今年第一季度個(gè)人電腦出貨量下降了近30%，智能手機(jī)出貨量下降了14%。

市場(chǎng)焦點(diǎn)正聚集在蘋(píng)果能否提供下一季度的業(yè)績(jī)指引，自2020年以來(lái)，該公司便援引經(jīng)濟(jì)不確定性而拒絕提供正規(guī)官方展望。

有的分析師認(rèn)為蘋(píng)果在自然年第二和第三季度的收入會(huì)繼續(xù)下滑，但也有分析師認(rèn)為，蘋(píng)果在截至今年6月的自然年第二季度收入可能同比增2%至847億美元。預(yù)計(jì)EPS為每股收益1.21美元。

瑞銀和美國(guó)銀行都對(duì)iPhone手機(jī)將受到消費(fèi)者支出放緩的負(fù)面影響感到悲觀，若這一提供了大部分收入來(lái)源的核心產(chǎn)品銷(xiāo)量持續(xù)下降，或表明對(duì)蘋(píng)果全線(xiàn)產(chǎn)品的需求正在減弱。

瑞銀分析師David Vogt本周一重申對(duì)蘋(píng)果的“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)和180美元目標(biāo)價(jià)，但警告稱(chēng)截至今年9月的2023財(cái)年iPhone銷(xiāo)量或?yàn)?.25億部，低于華爾街共識(shí)預(yù)期的2.29億部：

“整個(gè)3月份，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)iPhone的需求明顯疲軟。如果蘋(píng)果最大市場(chǎng)美國(guó)的月度趨勢(shì)一直環(huán)比變差，這會(huì)增加iPhone手機(jī)在2023自然年第二和第三季度的需求風(fēng)險(xiǎn)。”

美國(guó)銀行全球研究部門(mén)的分析師Wamsi Mohan重申“中性”評(píng)級(jí)，但將目標(biāo)價(jià)從168美元上調(diào)至173美元，他也援引消費(fèi)者需求疲軟為由，預(yù)測(cè)蘋(píng)果第三財(cái)季的指引可能低于市場(chǎng)共識(shí)，預(yù)計(jì)2023自然年第二季度的iPhone手機(jī)出貨量為4400萬(wàn)部，弱于華爾街普遍預(yù)期的4590萬(wàn)部。

目前，華爾街仍看好蘋(píng)果股票，據(jù)FactSet統(tǒng)計(jì)，覆蓋該公司的分析師中有78%的人評(píng)級(jí)為“買(mǎi)入”，另有17%的人評(píng)級(jí)“持有”，只有5%的人建議“賣(mài)出”。

截至周三收盤(pán)，蘋(píng)果股價(jià)今年累計(jì)飆升近31%，過(guò)去12個(gè)月里累漲2.4%。相比之下，標(biāo)普500指數(shù)今年累漲7.7%，過(guò)去12個(gè)月跌3.9%。周四午盤(pán)前蘋(píng)果跌1%，從逾八個(gè)月新高連跌四日。

在看漲陣營(yíng)中，摩根大通分析師Samik Chatterjee將蘋(píng)果評(píng)級(jí)為“增持”，目標(biāo)價(jià)190美元，他認(rèn)為即便蘋(píng)果財(cái)報(bào)前景疲軟，該公司也能以高利潤(rùn)率銷(xiāo)售大量設(shè)備，符合市場(chǎng)青睞的“避險(xiǎn)”定位。

他承認(rèn)，蘋(píng)果財(cái)報(bào)后的股價(jià)變動(dòng)可能單純是由下一季度指引推動(dòng)，但該公司在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻的當(dāng)下，業(yè)績(jī)下行空間會(huì)比較有限，這一點(diǎn)本身便受到投資者歡迎。若蘋(píng)果預(yù)言下季度收入的同比降幅不足5%，便可能被股東們視為“基本面獲勝”：

“由于對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)，投資者年初以來(lái)紛紛涌向蘋(píng)果等大型科技股。在避險(xiǎn)情緒持續(xù)高漲的當(dāng)下，對(duì)蘋(píng)果股票的興趣可能會(huì)超過(guò)這家iPhone制造商的近期基本面。

更廣泛的投資者群體正轉(zhuǎn)為防御型持倉(cāng)，并青睞持有大型科技公司的頭寸，作為對(duì)抗重大不利因素的避風(fēng)港，蘋(píng)果恰好符合這種‘逃向安全’的定位。

在‘逃向安全’的思路中，投資者認(rèn)為擁有大量用戶(hù)群或已安裝設(shè)備基數(shù)的公司最安全，這些公司與他們運(yùn)營(yíng)的生態(tài)系統(tǒng)高度相關(guān)，將限制業(yè)績(jī)的預(yù)期下行幅度。

具體到蘋(píng)果公司而言，其擁有全球20億部已安裝設(shè)備，可以通過(guò)用戶(hù)多元化和這一龐大的基礎(chǔ)來(lái)支持用戶(hù)更換設(shè)備所引領(lǐng)的銷(xiāo)量趨勢(shì)，進(jìn)而限制銷(xiāo)售下行空間。”

券商Wedbush分析師Dan Ives也認(rèn)為，蘋(píng)果財(cái)報(bào)之所以重要，是因?yàn)樗鼘⑹潜敬蚊餍强萍脊韶?cái)報(bào)季的終結(jié)篇章，過(guò)去幾周大型科技公司的財(cái)報(bào)都展現(xiàn)了“令人印象深刻的彈性”。

他將蘋(píng)果評(píng)級(jí)為“增持”和目標(biāo)價(jià)205美元，認(rèn)為中國(guó)需求的上升將有助于推動(dòng)iPhone銷(xiāo)量增長(zhǎng)。同時(shí)，隨著本季度App Store增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)蘋(píng)果下一個(gè)重要的收入引擎“服務(wù)收入”也應(yīng)保持穩(wěn)定。

此外，蘋(píng)果通常在每年第二財(cái)季的財(cái)報(bào)中公布董事會(huì)授權(quán)的股票回購(gòu)和股息分紅金額。分析師普遍預(yù)計(jì)今年蘋(píng)果用于股票回購(gòu)和股息的支出最高可達(dá)900億美元，與去年一樣。

在2012至2022年底的十年間，蘋(píng)果用于股票回購(gòu)的金額超過(guò)5720億美元，在所有公司中位居首位。排名第二的是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手谷歌母公司Alphabet，過(guò)去十年回購(gòu)了1785億美元股票，其董事會(huì)剛剛批準(zhǔn)了今年700億美元的回購(gòu)額度。

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