本周各家券商策略分析師觀點(diǎn)依舊較為積極?？春玫姆较蛏弦琅f是人工智能、中特估以及部分景氣細(xì)分。

中金策略王漢鋒團(tuán)隊(duì)依舊維持偏積極的觀點(diǎn)。其認(rèn)為：1）投資者對(duì)增長(zhǎng)預(yù)期有繼續(xù)改善空間。2）二季度上市公司業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型噍^一季度明顯回升。3）外部不確定性仍需繼續(xù)關(guān)注，基準(zhǔn)情形下對(duì)A股影響可能有限但需警惕潛在沖擊。上述因素結(jié)合當(dāng)前A股市場(chǎng)整體估值水平不高且仍處于歷史中低位，因此當(dāng)前位置市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍大于風(fēng)險(xiǎn)。

華西策略李立峰團(tuán)隊(duì)指出，此次中央財(cái)經(jīng)委首次會(huì)議釋放了積極信號(hào)，尤其是再次強(qiáng)調(diào)了重視和愛護(hù)民營(yíng)企業(yè)，將有利于增強(qiáng)場(chǎng)外資金入市信心。盈利端，一季報(bào)上市企業(yè)業(yè)績(jī)底探明后，A股將迎來(lái)盈利上行周期，預(yù)計(jì)五月A股“先抑后揚(yáng)”。

(資料圖片僅供參考)

浙商策略王楊團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，紅五月可期，仍是TMT和中特估雙主線。其特別提及，橫向比較TMT內(nèi)部，盈利維度，傳媒和計(jì)算機(jī)具備率先啟動(dòng)的基礎(chǔ)。

復(fù)盤13年計(jì)算機(jī)、19年半導(dǎo)體、20年新能源等結(jié)構(gòu)牛市，可以發(fā)現(xiàn)盈利階段對(duì)股價(jià)表現(xiàn)有指引意義。其一，牛市第一波行情啟動(dòng)時(shí)，指數(shù)上行斜率陡峭，此時(shí)盈利處在反轉(zhuǎn)初期，往往對(duì)應(yīng)盈利增速為負(fù)，相應(yīng)的基金配置尚未明顯提升。其二，隨著牛市主升段展開，指數(shù)上行斜率放緩，此時(shí)盈利進(jìn)入上行通道，相應(yīng)的基金配置往往在此期間開始提升。

結(jié)合23一季報(bào)，計(jì)算機(jī)和傳媒盈利同比自22Q4觸底向上，而電子仍在探底，一級(jí)行業(yè)維度看通信趨勢(shì)不明確。這意味著，從盈利階段看，計(jì)算機(jī)和傳媒應(yīng)率先啟動(dòng)。

基金持倉(cāng)視角，TMT中傳媒的配置比例最低，以“股票型和偏股混合型基金”為統(tǒng)計(jì)口徑，截至23Q1，相較于計(jì)算機(jī)8.26%，傳媒僅1.08%。

進(jìn)一步綜合產(chǎn)業(yè)邏輯和盈利確定性，傳媒具備比較優(yōu)勢(shì)。其一，從盈利確定性看，游戲版號(hào)恢復(fù)發(fā)放，以及疫后修復(fù)，傳媒的反轉(zhuǎn)確定性較強(qiáng)；其二，從產(chǎn)業(yè)邏輯看，就AI潛在應(yīng)用受益領(lǐng)域而言，傳媒的行業(yè)構(gòu)成以To C端為主，邏輯上看想象空間和受益順序上都具備比較優(yōu)勢(shì)。

更多策略觀點(diǎn)如下：

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