對(duì)于電動(dòng)車來說，這個(gè)假期又輕松了一點(diǎn)。五一期間，特斯拉開放了10座超級(jí)充電站和120座目的地充電站。

特斯拉的充電樁支持比亞迪、蔚來、小鵬、廣汽埃安等37個(gè)品牌車型，雖然多少有點(diǎn)杯水車薪，但是一個(gè)積極的信號(hào)。

(資料圖片僅供參考)

這是一個(gè)非常討好市場(chǎng)的操作，如果效果不好，算是特斯拉向友商表達(dá)了善意；如果效果好，甚至還有額外收益，那么特斯拉有可能借此開辟賣車之外的新業(yè)務(wù)：充電。

不過，星空君曾經(jīng)和試圖在這個(gè)賽道創(chuàng)業(yè)的朋友測(cè)算，充電業(yè)務(wù)是非常不劃算的生意。

市區(qū)充電站的形式，一般充電時(shí)間不會(huì)超過半小時(shí)，大致15-25度電左右，毛利很低。

但是，換個(gè)思路呢？

如果我經(jīng)營(yíng)一個(gè)停車場(chǎng)，兼營(yíng)充電業(yè)務(wù)？

由此可見，現(xiàn)在充電市場(chǎng)不太賺錢，主要原因還是場(chǎng)景問題。等到大部分停車場(chǎng)基本實(shí)現(xiàn)了一位一充的改造，這個(gè)市場(chǎng)會(huì)爆發(fā)。

為了保護(hù)自己的新能源車產(chǎn)業(yè)，中美歐都對(duì)充電樁業(yè)務(wù)進(jìn)行準(zhǔn)入限制，發(fā)展跨國(guó)充電樁業(yè)務(wù)比較難。包括美國(guó)在內(nèi)，充電樁企業(yè)必須在本土生產(chǎn)，這就意味著，誰的區(qū)域市場(chǎng)空間大，誰就有可能孵化出充電樁巨頭（日本：干爹，我呢？）。

中國(guó)的充電樁市場(chǎng)還未出現(xiàn)明顯的頭部，特銳德（特來電）與星星充電在運(yùn)營(yíng)端市占率近40%，余下60%在運(yùn)充電樁由眾多具備充電樁生產(chǎn)能力的廠商。

01?特銳德和特來電

特銳德在2004年成立，是一家中德合資的企業(yè)，以變電站、電力設(shè)備為主營(yíng)業(yè)務(wù)。2009年，公司上市。2014年，特銳德進(jìn)入充電樁領(lǐng)域，成立了特來電專注充電行業(yè)，并開始了看似瘋狂的燒錢行為。

隨著科創(chuàng)板的設(shè)立和創(chuàng)業(yè)板的改革，資本市場(chǎng)鼓勵(lì)有條件的上市公司將一部分業(yè)務(wù)拆分到科創(chuàng)板或者創(chuàng)業(yè)板上市。

特銳德也準(zhǔn)備將特來電拆分到科創(chuàng)板上市，從公司公告來看，特來電正在接受上市輔導(dǎo)。

如果只看財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的話，特銳德絕對(duì)不是一個(gè)好榜樣。公司2009年上市，十幾年過去了，公司2022年的凈利潤(rùn)僅僅2.72個(gè)億。

即便如此，這已經(jīng)是公司有史以來最佳業(yè)績(jī)了。2022年年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入116.30億元，較上年同期增長(zhǎng)23.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)2.72億元，較上年同期增長(zhǎng)45.43%。

公司業(yè)績(jī)的提升和充電樁業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)有很大關(guān)系。

根據(jù)充電聯(lián)盟統(tǒng)計(jì)，在公共充電領(lǐng)域，截至2022年12月31日，公司運(yùn)營(yíng)公共充電樁36.3萬臺(tái)，其中直流充電樁21.6萬臺(tái)，市場(chǎng)份額約為28%，排名全國(guó)第一；2022年全年充電量近59億度，市場(chǎng)份額約為28%，排名全國(guó)第一。

經(jīng)過漫長(zhǎng)的布局，量變終于引起了質(zhì)變，形成了規(guī)模效應(yīng)。

02?一將功成萬骨枯：漫漫燒錢路

光伏、新能源車，以及正在轟轟烈烈全民關(guān)注的半導(dǎo)體行業(yè)，無不是靠補(bǔ)貼支撐發(fā)展。在發(fā)展過程中，一些曾經(jīng)很輝煌的企業(yè)倒下了，但會(huì)有其他的企業(yè)接過衣缽，繼續(xù)前行。

光伏業(yè)的隆基，新能源車業(yè)的比亞迪，從當(dāng)年的羸弱之軀，逐漸成長(zhǎng)為了世界巨頭。

充電樁業(yè)必然如此，只不過這個(gè)世界巨頭究竟是不是特來電，尚不得而知。

2022年，公司收到的政府補(bǔ)助為1.9億，在此基礎(chǔ)上，勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)了2.72億的凈利潤(rùn)，可以想象，這個(gè)行業(yè)賺錢是多么的難。

難在哪里？

除了充電業(yè)務(wù)不賺錢外，公司的資本性投入是一個(gè)“無底洞”。

近年來，公司每年購(gòu)建固定資產(chǎn)在建工程等支出的現(xiàn)金都在5億以上，主要用于設(shè)備購(gòu)置和更新。

即便是有不菲的政府補(bǔ)貼，公司每年的利潤(rùn)并不高，靠什么燒錢？

借錢為主，公司賬面長(zhǎng)短期借款超過45億。

2022年利息支出高達(dá)2.1億，近年來每年的利息支出均在2億以上。

結(jié)合公司相對(duì)“卑微”的凈利潤(rùn)，我們甚至可以大致得出一個(gè)結(jié)論：公司在為銀行打工。

這也不難理解，公司急于拆分特來電，以期獲得更加“廉價(jià)”的融資。

03?特來電的隱患

特來電如果能夠順利在科創(chuàng)板上市，對(duì)于特銳德來說是一件大好事，一方面大幅減輕了上市公司的經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)；另一方面特來電作為充電樁領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，勢(shì)必會(huì)吸引投資者蜂擁而至。

但是，特來電還存在著兩個(gè)巨大的隱患和一個(gè)發(fā)展?jié)摿Α?/p>

隱患方面：

特來電在2018年實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡，但之后又開始虧損。

2021年虧損5000萬，2022年虧損2600萬。雖然距離盈虧平衡還有“一步之遙”，但在高速擴(kuò)張巨額投資的壓力下，距離比較穩(wěn)定的盈利，尚需時(shí)日。

2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較差

公司的野心比較大，所以擴(kuò)張也比較快，對(duì)資金的需求非常強(qiáng)烈。

2022年底公司負(fù)債總額為62億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)76%，這樣的資產(chǎn)負(fù)債率有點(diǎn)過高，公司發(fā)展的壓力巨大。

潛力方面：

星空君曾經(jīng)詳細(xì)調(diào)研過充電場(chǎng)景及其盈利模式，個(gè)人投資者直接投資建充電站恐怕是不行的，特來電的優(yōu)勢(shì)是建生態(tài)。

特來電的生態(tài)圈包括三部分，

一是資本層面的合作。截至2022年底，公司在全國(guó)范圍內(nèi)已成立獨(dú)資/合資公司超過200家，其中，合資方為政府投資平臺(tái)、公交集團(tuán)等國(guó)有企業(yè)的超過100家，打造了覆蓋全國(guó)的電動(dòng)汽車充電網(wǎng)。

二是和品牌商合作。公司已與比亞迪、寶馬、保時(shí)捷、奧迪中國(guó)、蔚來、小鵬、凱迪拉克、路特斯等70多家車企達(dá)成充電權(quán)益、共建品牌站等多樣化的合作形式。由公司為品牌車主提供充電服務(wù)，為車企建立專屬的品牌形象站或者在充電場(chǎng)站內(nèi)為車企預(yù)留專屬的品牌充電樁。

三是車后服務(wù)領(lǐng)域。公司和天貓養(yǎng)車、途虎養(yǎng)車等城市頭部服務(wù)商簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，通過充電+電池檢測(cè)+洗車服務(wù)，打造差異化充電服務(wù)體驗(yàn)。公司的充電網(wǎng)生態(tài)能夠?yàn)槎嘣獔?chǎng)景下的新能源車主提供創(chuàng)新體驗(yàn)和安全服務(wù)保障， 同時(shí)充電網(wǎng)的開放性與融合性能給予生態(tài)合作伙伴更多的價(jià)值創(chuàng)造，更快實(shí)現(xiàn)充電網(wǎng)的萬物智聯(lián)。

這是逼死兩桶油的節(jié)奏。

本文來源：詩與星空，原文標(biāo)題：《充電樁：殺紅眼的藍(lán)海市場(chǎng)》

風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞：