最近幾年，股市越來(lái)越多資金開(kāi)始向指數(shù)產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，被動(dòng)指數(shù)基金創(chuàng)立已有幾十年，在2008年金融危機(jī)后人氣大增，當(dāng)時(shí)股票崩潰令主動(dòng)管理型基金備受質(zhì)疑。

如今，歷史正在重演，在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)緊縮政策的推動(dòng)下，債市去年損失慘重，這使得原來(lái)主動(dòng)型債券基金向被動(dòng)型產(chǎn)品的相對(duì)緩慢流動(dòng)也開(kāi)始加速。

【資料圖】

據(jù)彭博社周二報(bào)道，EPFR的數(shù)據(jù)顯示，2022年被動(dòng)和主動(dòng)凈資金流的差距達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.04萬(wàn)億美元，幾乎是其他年份的三倍。被動(dòng)型基金吸引了2790億美元的新資金流入，而主動(dòng)型基金則流出了7570億美元。

截至3月，被動(dòng)型基金管理的資產(chǎn)規(guī)模有史以來(lái)首次超過(guò)了3萬(wàn)億美元。數(shù)據(jù)顯示，這類資金在固定收益基金領(lǐng)域占據(jù)了31%的份額，而十年前還僅有13%。

今年3月的歐美銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)債券出現(xiàn)歷史性的反彈，Vanguard的債券指數(shù)基金日進(jìn)斗金。

由Josh Barrickman管理的Vanguard債券指數(shù)基金大約賺260億美元，相當(dāng)于每個(gè)交易日的賬面利潤(rùn)超過(guò)10億美元。

Barrickman管理的基金去年吸引了310億美元資金流入，而這年是債券表現(xiàn)至少是1977年來(lái)最糟糕的一個(gè)年份，與主動(dòng)管理型基金公司創(chuàng)紀(jì)錄的資金外流局面形成了鮮明對(duì)比。事實(shí)上，他現(xiàn)在控制的美國(guó)債務(wù)，包括國(guó)債、機(jī)構(gòu)和公司債券，幾乎與美國(guó)第二大“債主”中國(guó)一樣多。

根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，Barrickman本人現(xiàn)在負(fù)責(zé)管理世界四大債券基金中的三個(gè)，包括規(guī)模為2980億美元的Vanguard Total Bond Market Index Fund。這意味他的許多決策，比如復(fù)制基金的潛在基準(zhǔn)指數(shù)時(shí)買入哪些債券，都可能對(duì)市場(chǎng)造成重大影響。

正如Barrickman在接受采訪時(shí)所說(shuō)：

我們有規(guī)模和實(shí)力，這在市場(chǎng)上很重要。我們的工作就是跟蹤、跟蹤、再跟蹤，如果我們每年能賺一個(gè)基點(diǎn)，那將是一筆不菲的收入。

除了Vanguard，固定收益領(lǐng)域從主動(dòng)到被動(dòng)轉(zhuǎn)變的另一大受益者是貝萊德公司，根據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)，該公司的90多個(gè)美國(guó)指數(shù)追蹤債券ETF在過(guò)去一年中吸納了超過(guò)1000億美元，比其他任何公司都要多。

專門從事通貨膨脹保值投資的Winshore Capital Partners合伙人Gang Hu表示：

被動(dòng)基金，特別是Vanguard和BlackRock經(jīng)營(yíng)的那些基金，影響已經(jīng)變得如此之大。他們的影響在月底尤其顯著，因?yàn)榛鹜ǔＴ谠碌讜?huì)調(diào)倉(cāng)，以適應(yīng)投資流動(dòng)、新發(fā)行和到期的債券。

值得一提的是，去年，Vanguard Total Bond MarketETF吸引了140億美元流入，成為全球最大的債券ETF。Barrickman預(yù)計(jì)，被動(dòng)ETF將在未來(lái)幾年吸引更多的資金流入，其成本更低，而且投資者能夠像股票一樣實(shí)時(shí)交易。

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