5月12日周五，旗下?lián)碛锌ǖ貋啠–artier）、梵克雅寶（Van Cleef & Arpels）和江詩丹頓（Vacheron Constantin）等知名珠寶與手表品牌的瑞士奢侈品集團歷峰（Richemont），發(fā)布了截至3月31日的2023財年年報。

得益于中國消費能力復(fù)蘇，歷峰集團的銷售額和營業(yè)利潤均創(chuàng)新高，其歐股一度漲近8%至161.10瑞士法郎，創(chuàng)歷史最高，今年累漲29%。其強勢表現(xiàn)也帶動周五的歐洲奢侈品股普遍上漲，競爭對手LVMH一度上逼歷史最高。

此前，由于中國需求強勁，LVMH和愛馬仕在第一季度的全球銷售額分別增長17%和23%，并躋身歐洲藍(lán)籌股指數(shù)中表現(xiàn)最好的個股行列。2021和2022年全球奢侈品行業(yè)均實現(xiàn)兩位數(shù)增長。

(資料圖片)

2023財年銷售額和營業(yè)利潤均創(chuàng)歷史新高，營業(yè)利潤率增至25.2%

財報顯示，2023財年的集團總銷售額達(dá)到199.53億歐元（217.8億美元），創(chuàng)下歷史最高，按照固定匯率計算同比增長了14%，按照實際匯率計算同比增長了19%，超過預(yù)期的195.6 億歐元。

其中，零售渠道是增長的最大驅(qū)動力，通過該分銷渠道的銷售額按照固定匯率同比增長了17%、按照實際匯率同比增長22%，并占到集團總銷售額的68%份額。

同時，2023財年該集團的營業(yè)利潤達(dá)到50.31億歐元，也創(chuàng)歷史最高，同比激增34%且超過市場預(yù)期的48.1億歐元；全年營業(yè)利潤率較上年攀升近3個百分點至25.2%。

再加上運營資本得到了良好控制，導(dǎo)致全財年經(jīng)營活動產(chǎn)生了45億歐元的強勁現(xiàn)金流，最終錄得凈現(xiàn)金65億歐元，較三季度末的55歐元進(jìn)一步增加10億歐元，較上個財年末增加13億歐元。

年度持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的利潤同比增長60%至39.11億歐元。不過，在歷峰集團去年將始終未能盈利的電商平臺Yoox Net-a-Porter多數(shù)股權(quán)出售給阿聯(lián)酋投資者和歐洲競爭對手Farfetch之后，該平臺的“終止經(jīng)營”帶來36億歐元損失，令全年總利潤同比下降86%至3.01億歐元。

此外，公司在已經(jīng)上調(diào)的普通股息2.50瑞士法郎/股的基礎(chǔ)上，增加派發(fā)每股1瑞士法郎的特別股息，還計劃回購多達(dá)1000萬股A類股，占公司總股本的1.7%，價值約為15億瑞士法郎（或17億美元）。

亞太地區(qū)銷售額在最后一個財季恢復(fù)增長，得益于中國需求顯著復(fù)蘇

其財報還顯示，2023財年全球所有地理分區(qū)市場、分銷渠道和業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷售額均實現(xiàn)增長，特別是去年12月中國取消抗疫限制政策后，亞太地區(qū)銷售額在2023自然年一季度重新恢復(fù)增長。日本和歐洲則引領(lǐng)其他地區(qū)的年度銷售額以兩位數(shù)百分比的速度大幅增長。

相比之下，年初該集團發(fā)布的2023財年三季報（即2022自然年四季度）曾稱，亞太地區(qū)是唯一銷售沒有實現(xiàn)同比增長的市場，主要由于中國尚未解除抗疫封鎖政策。

按業(yè)務(wù)來看：

卡地亞和梵克雅寶所在的核心“珠寶品牌”年度銷售額為134億歐元，按照固定匯率計算增長了16%，按實際匯率計算增長21%，營業(yè)利潤提高至34.9%。

江詩丹頓和IWC 萬國表所在的“專業(yè)制表品牌”銷售額為39 億歐元，按固定匯率計算增長8%，按實際匯率計算增長13%，營業(yè)利潤率提升至19%。江詩丹頓銷售額已達(dá)10億歐元。

“其他”業(yè)務(wù)（即時裝和配飾品牌）銷售額為27億歐元，按固定匯率計算增長13%，按實際匯率計算增長19%，該業(yè)務(wù)領(lǐng)域也恢復(fù)了盈利，并實現(xiàn)現(xiàn)9400萬歐元的營業(yè)利潤。

歷峰董事長、億萬富翁魯伯特（Johann Rupert）在財報聲明中指出，在以地緣政治動蕩、經(jīng)濟不確定性和高通脹為特征的環(huán)境中，集團充分利用了旗下品牌的實力和奢侈品消費者的韌性，令2023財年所有業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銷售額和利潤均實現(xiàn)同比增長。其中：

“由于去年底中國大陸取消了旅行和健康限制后，亞太地區(qū)的銷售額恢復(fù)增長，因此2023財年最后一個季度的銷售額實現(xiàn)了顯著增長?！?/p>

魯伯特表示，“經(jīng)濟波動和政治不確定性似乎仍將是未來貿(mào)易環(huán)境的特征”，因此，歷峰集團將尋求保持必要的靈活性，以管理不斷波動的需求水平，但他更看好中國需求反彈：

“我相信我們的品牌已做好充分準(zhǔn)備來滿足強勁的需求，尤其是在中國旅游大量恢復(fù)的推動下。歷峰集團有幸擁有如此獨特的品牌組合，并擁有良好的長期前景?！?/p>

歷峰董事長警告美國今年需求不佳，經(jīng)濟衰退逼近，重申無意出售給LVMH或開云集團

魯伯特在隨后的財報電話會上指出，由于機票費用高昂，來自中國的大型團體旅行尚未恢復(fù)，但個人國際旅行開始反彈，“來自中國的銷售額改善好了太多?！?/p>

此前大多數(shù)華爾街分析師預(yù)計，作為全球奢侈品銷售的主要推動力，中國的國際旅游業(yè)將從今年下半年開始出現(xiàn)更顯著回升，這也給了歐洲奢侈品巨頭業(yè)績繼續(xù)提升的信心。

魯伯特還預(yù)警稱美國經(jīng)濟面臨衰退風(fēng)險，去年11月以來，來自美國這一全球奢侈品最大市場的需求一直在放緩，這已成為該行業(yè)共識，主要原因是“美國過去一年利率快速且魯莽地上升”，這打擊了美國經(jīng)濟和消費者信心。

盡管歷峰集團在美洲地區(qū)的銷售額于2023財年按實際匯率計算增長了27%，按固定匯率計算增長了 14%，但他預(yù)言2024財年來自美國的銷售額增長將放緩：

“展望未來，美國的需求不會像一年前那樣活躍，總體而言，預(yù)計該地區(qū)將出現(xiàn)比預(yù)期更硬的（經(jīng)濟）著陸?！?/p>

他駁斥了近期媒體有關(guān)歐洲最大奢侈品集團、也是歐股市值最大的企業(yè)LVMH有意收購歷峰旗下的卡地亞品牌，甚至是歷峰集團本身的傳聞：

“我們尚未收到LVMH對卡地亞品牌的直接接洽，我與LVMH董事長兼CEO Bernard Arnault一直保持對話，我們尊重彼此的獨立性?！?/p>

他還透露，拒絕了兩年前銀行家提出、與Gucci母公司開云集團合并的提議。

財報發(fā)布后，RBC Capital Markets指出，由于中國經(jīng)濟復(fù)蘇期間，歷峰集團的收入增長可能加快，應(yīng)該會導(dǎo)致華爾街提升對其2024財年業(yè)績的共識預(yù)期?；ㄆ旆治鰩熞部春脷v峰作為奢侈品領(lǐng)域的最佳個股之一，理由是其發(fā)展勢頭看起來很有吸引力。

資管機構(gòu)Vontobel認(rèn)為，2023財年歷峰集團的核心業(yè)務(wù)——珠寶部門展現(xiàn)了“驚人的銷售增長”，推動盈利能力顯著提高，也令集團整體銷售額超過了市場的最高預(yù)期。未來隨著價格上漲，具有強大定價能力的品牌可能會成為贏家：

“歷峰集團擁有卡地亞、梵克雅寶和江詩丹頓，它們的布局非常有利，該公司已為進(jìn)一步擴大市場份額做好準(zhǔn)備。

展望未來，在奢侈品領(lǐng)域，品牌表現(xiàn)將進(jìn)一步呈現(xiàn)兩極分化的態(tài)勢。擁有標(biāo)志性產(chǎn)品的強勢品牌與弱勢品牌之間的分化有增無減，而且近幾個月由于高通脹而加劇?！?/p>

風(fēng)險提示及免責(zé)條款 市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

關(guān)鍵詞：