3月8日硅谷銀行暴雷后，美國區(qū)域/中小銀行的潛在風(fēng)險引起關(guān)注。

此后，3月12日和5月1日，簽名銀行和第一共和銀行先后進入破產(chǎn)清算程序。年初至今美國破產(chǎn)商業(yè)銀行總資產(chǎn)已超過2008年高點。3月8日至5月12日，美國標(biāo)普區(qū)域銀行指數(shù)累積下跌37.3%，而其中一些中型銀行市值蒸發(fā)超過一半。上周，與硅谷銀行同在加州的西太平洋銀行顯示5月初的一周左右時間存款流失9.5%，出現(xiàn)“擠兌”前兆。

【資料圖】

正如我們在一系列報告中的分析，雖然每個“出險”銀行各有特性，但美中小銀行面臨日益艱難的宏觀環(huán)境，不排除更多銀行遭遇擠兌。

核心觀點

這個“科普貼”中，我們以“圖鑒”的形式簡要介紹美國6家較有代表性、市場關(guān)注度較高的中小銀行，系統(tǒng)性梳理這些銀行的關(guān)鍵經(jīng)營指標(biāo)，疫情前（超額）擴張幅度，以及近期存款流失和資產(chǎn)減計壓力。我們建議投資者高度關(guān)注這些銀行股價、存款、資產(chǎn)市值的走勢（美國銀行風(fēng)險監(jiān)測高頻指標(biāo)）。

1. PacificWestern Bank（西太平洋銀行）營業(yè)活動主要集中在加州，是美國第33大銀行，2023Q1總資產(chǎn)443億美元。

PacWest主要為中小企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)、風(fēng)險資本和私募股權(quán)投資提供服務(wù)。3月8日-5月12日，股價下跌83%。2023年1季度存款流失高達(dá)17%，5月初的一周之間，存款快速蒸發(fā)9.5%；同時資產(chǎn)端貸款浮虧攀升。

2. Western Alliance Bank（西部聯(lián)盟銀行）營業(yè)活動集中在亞利桑那州、加州和內(nèi)華達(dá)州，總資產(chǎn)710億美元，是美國第22大銀行。

3月8日至5月12日，股價累計下跌62%。存款端，未保險存款占比一度為52%，2023年1個季度間存款減少11%。Western Alliance已聘請財務(wù)顧問探索戰(zhàn)略選項，將業(yè)務(wù)部分或者全部出售。

3. First horizon（第一地平線銀行）營業(yè)活動集中在東南部的12個州，總資產(chǎn)807億美元，為美國第20大銀行。

3月8日-5月12日，股價下跌54%。今年1季度存款下降3%。目前證券類投資占比14%，貸款占比74%（商業(yè)地產(chǎn)、其他商業(yè)貸款和消費貸分別占17%、40%和17%），商業(yè)地產(chǎn)和其他商業(yè)貸款或為其主要“脆弱性”來源。

4. Zions Bancorporation Bank（齊昂銀行）營業(yè)活動區(qū)域包括猶他、亞利桑那、加州等，是美國目前第19大銀行，總資產(chǎn)886億美元。

3月8日-5月12日，股價下跌52%。主要原因包括：1）資產(chǎn)端“浮虧”較嚴(yán)重，截至2022年12月底，貸款和證券投資的浮虧達(dá)到銀行資本金的75%。2）2022-2023Q1存款累計下降16%。

5. Huntington Bank（亨廷頓銀行）經(jīng)營活動集中在中西部的10個州，為美國第14大銀行，總資產(chǎn)1891億美元。

3月8日-5月12日，股價下跌35%。截至2022年底，貸款和證券資產(chǎn)的浮虧已經(jīng)相當(dāng)于銀行資本金的39%。2023Q1存款下降2%。

6. Citizens Financial Group（公民金融集團）經(jīng)營活動集中于美國東北部11個州，是美國第9大銀行，總資產(chǎn)2223億美元。

3月8日-5月12日，股價下跌35%。2023年1季度間存款下降5%。2022年底貸款和證券投資的浮虧占銀行資本金的25%。

正文

一、Pacific Western Bank，西太平洋銀行

Pacific Western Bank（簡稱“Pacific Western”，西太平洋銀行）總部位于加州比佛利山莊，營業(yè)活動主要集中在加州，是美國第33大銀行，總資產(chǎn)為443億美元。Pacific Western主要是為中小型企業(yè)提供商業(yè)銀行服務(wù)，同時也為創(chuàng)業(yè)企業(yè)、風(fēng)險資本和私募股權(quán)投資者提供服務(wù)。2016-2023Q1總資產(chǎn)增長103%，總存款最多增長115%。

從資產(chǎn)端來看，2023Q1證券類投資占比為11%，貸款占比為64%（商業(yè)地產(chǎn)、其他商業(yè)貸款和消費貸款分別為23%、12%和9%）；從負(fù)債端來看，2023Q1存款在總資產(chǎn)中占64%，長期債務(wù)占29%。

3月8日（硅谷銀行暴雷前）至5月12日，股價累計下跌83%。主要原因包括：

1）2023Q1存款相對2022Q4流失高達(dá)17%，存款在總資產(chǎn)中的占比下降19個百分點，Pacific Western 增加了從聯(lián)邦住房貸款銀行（FHLB）、聯(lián)儲貼現(xiàn)窗口以及聯(lián)儲BTFP的借款。

2）5月4日有報道稱，Pacific Western正在評估包括出售在內(nèi)的戰(zhàn)略，而5月數(shù)據(jù)顯示，5月初的一周之間，存款再次流失9.5%，導(dǎo)致股價在5月4日大幅下跌51%。3）2022Q4未保險存款占比為52%，2023Q1降低至27%。

二．Western Alliance Bank，西部聯(lián)盟銀行

Western Alliance Bank（簡稱“Western Alliance”，西部聯(lián)盟銀行）總部位于亞利桑那州鳳凰城，營業(yè)活動集中在亞利桑那州、加州和內(nèi)華達(dá)州，是美國第22大銀行，總資產(chǎn)為710億美元，在福布斯美國最佳銀行榜單中名列第13位。2016年以來擴張速度較快，總資產(chǎn)最多增長313%，總存款增長282%。

從資產(chǎn)端來看，證券類投資占比為13%，貸款占比為44%（商業(yè)地產(chǎn)、其他商業(yè)貸款和消費貸款分別為22%、22%和21%）。從負(fù)債端來看，2023年1季度存款在總資產(chǎn)中的占比為67%，相對2023年1季度下降19個百分點；短期債務(wù)占比為21%，相對2022年1季度上升20.8個百分點。

3月8日至5月12日，股價累計下跌62%。主要原因包括：

1）未保險存款占比高，2022年底為52%，導(dǎo)致存款流失，2023Q1存款相對2022Q4下降11%。根據(jù)公司公告，截至5月9日未保險存款的占比降至21%，存款相對1季度末增加18億美元，增長4%；

2）5月4日，金融時報稱，Western Alliance已經(jīng)聘請財務(wù)顧問探索戰(zhàn)略選項，將業(yè)務(wù)部分或者全部出售，導(dǎo)致股價一度大跌60%，但Western Alliance隨后否認(rèn)上述報道，股價跌幅有所收窄。

3）貸款浮虧占比較高，導(dǎo)致總浮虧占資本之比達(dá)到75%。

三、First horizon，第一地平線銀行

First horizon（第一地平線銀行）總部位于田納西州孟菲斯，營業(yè)活動集中在美國東南部的12個州，2023年1季度總資產(chǎn)為807億美元，為美國第20大銀行，曾被《財富》和《福布斯》雜志評為美國最佳雇主之一。2016-2021年擴張較快，總資產(chǎn)增長212%，總存款增長230%。

從資產(chǎn)端來看，1季度證券類投資占比為14%，貸款占比為74%（商業(yè)地產(chǎn)、其他商業(yè)貸款和消費貸款分別為17%、40%和17%）；從負(fù)債端來看，存款在總資產(chǎn)中的占比為76%，相對2022Q1下降7.5個百分點，其他短期債務(wù)占比為8.2%，相對2022Q1上升5.7個百分點。

3月8日至5月12日，股價累計下跌54%。主要原因包括：

5月4日加拿大道明銀行（TD）以監(jiān)管不確定性為由，取消了對其收購計劃，導(dǎo)致股價大幅下跌。2022Q4 First Horizon未保險存款占比為48%，2023Q1存款相對2022Q4流失3%。由于疫情期間First Horizon沒有大規(guī)模增加證券投資，截至2022年底First Horizon浮虧占比較小，主要“脆弱性”可能來自商業(yè)地產(chǎn)和其他商業(yè)貸款。

四．Zions Bancorporation Bank，齊昂銀行

Zions Bancorporation Bank（簡稱“Zions”，齊昂銀行）總部位于猶他州的鹽湖城，營業(yè)活動包括猶他州、亞利桑那州、加州等，是美國第19大銀行，2023年1季度總資產(chǎn)為886億美元。

從資產(chǎn)端來看，證券類投資占比為25%，貸款占比為64%（商業(yè)地產(chǎn)、其他商業(yè)貸款和消費貸款分別為15%、24%和15%）。從負(fù)債端來看，2023年1季度存款在總資產(chǎn)中的占比為78%，短期債務(wù)占比為14%，相對2022年1季度上升13個百分點。

3月8日至5月12日，股價累計下跌52%。主要原因包括：

1）資產(chǎn)端“浮虧”較嚴(yán)重，截至2022年12月底，貸款和證券投資的浮虧達(dá)到銀行資本金的75%。

2）2022Q4未保險存款占比為53%，2023Q1降至45%。2022年開始存款持續(xù)流失，截至2023Q1累計下降16%，存款在總資產(chǎn)中的占比下降12個百分點；2023Q1存款相對2022Q4流失3%。

五. Huntington Bank，亨廷頓銀行

Huntington Bank（簡稱“Huntington”，亨廷頓銀行）總部位于俄亥俄州哥倫布市，經(jīng)營活動主要集中在中西部的10個州，是美國第14大銀行，2023年1季度總資產(chǎn)為1891億美元。

從資產(chǎn)端來看，證券類投資占比為22%，貸款占比為64%（商業(yè)地產(chǎn)、其他商業(yè)貸款和消費貸款分別為11%、25%和28%）。從負(fù)債端來看，2023年1季度存款在總資產(chǎn)中的占比為90%，短期債務(wù)占比為3.6%，相對2022年1季度上升3.2個百分點。

3月8日至5月12日，股價累計下跌35%，與地區(qū)銀行指數(shù)的跌幅接近。Huntington銀行資產(chǎn)端浮虧較嚴(yán)重，截至2022年12月底，貸款和證券資產(chǎn)的浮虧已經(jīng)相當(dāng)于銀行資本金的40%。2022Q4未保險存款占比為32%，存款降幅相對有限，2023Q1存款相對2022Q4流失2%。

六、Citizens Financial Group，公民金融集團

Citizens Financial Group（簡稱“Citizens”，公民金融集團）總部位于羅德島普羅維登斯，經(jīng)營活動集中于美國東北部的11個州，是美國第9大銀行，2023年1季度總資產(chǎn)為2223億美元，2022年被《銀行家》雜志評為2022年年度最佳銀行。

從資產(chǎn)端來看，證券類投資占比為15%，貸款占比為70%（商業(yè)地產(chǎn)、其他商業(yè)貸款和消費貸款分別為14%、23%和31%）。從負(fù)債端來看，2023年1季度存款在總資產(chǎn)中的占比為77%，相對2023年1季度下降5個百分點；長期債務(wù)占比為8.5%，相對2022年1季度上升5.4個百分點。

3月8日至5月12日，股價累計下跌35%，與地區(qū)銀行指數(shù)的跌幅接近。2022Q4 Citizens未保險存款占比為40%，2023Q1存款相對2022Q4下降5%。根據(jù)公司公告，4月份存款還有小幅增加。截至2022年12月底，Citizens貸款和證券投資的浮虧占銀行資本金的25%。

本文作者：易峘、胡李鵬，來源：華泰證券，原文標(biāo)題：《美國“高?！敝行°y行圖鑒》

易峘 SAC No. S0570520100005

胡李鵬 SAC No. S0570122120062

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