本周，日本股市迎來里程碑，東證指數(shù)周二率先創(chuàng)下1990年8月以來的最高收盤點(diǎn)位，日經(jīng)225指數(shù)也在周五盤中創(chuàng)出1990年8月以來的最高水平。

【資料圖】

自1月5日的低點(diǎn)以來，日本股市的市值已經(jīng)飆升了約5180億美元。資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR的數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日的一周，日本股票基金吸引了8億美元的資金，為七周以來的最高水平，而美國和歐洲的股票基金則出現(xiàn)了資金外流。

包括摩根士丹利、摩根大通和Man GLG等華爾街機(jī)構(gòu)都預(yù)計(jì)，日本股市有望在30年高點(diǎn)后再進(jìn)一步上漲。

總部位于芝加哥的投資咨詢公司Cresset Capital Management的首席投資官Jack Ablin表示：

“日本是目前我最喜歡的全球股市。在我們的發(fā)達(dá)市場策略中，日本股票的權(quán)重約為50%。”

不錯的盈利增長、創(chuàng)新高的股票回購、仍然較低的估值

里昂證券日本公司以及日本第三大在線經(jīng)紀(jì)商Monex證券公司認(rèn)為，因盈利增長、股票回購和仍然較低的估值吸引買家，日本股市今年還能再漲10%或更多。

雖然算不上驚人，但東證指數(shù)成分股公司預(yù)計(jì)，在截至2024年3月的財(cái)年，該指數(shù)成份股公司的營業(yè)利潤將增長6%左右。

Monex的首席策略師Takashi Hiroki表示：

“業(yè)績看起來相當(dāng)不錯，重要的汽車行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)利潤增長?！薄耙詢?nèi)需為導(dǎo)向的企業(yè)正受益于入境游增長的前景，而大型銀行也獲得了豐厚的收益?！?/p>

分析稱，盡管日經(jīng)指數(shù)處于近33年高點(diǎn)，但鑒于其1.3倍的市凈率，還算不上貴，而標(biāo)普500指數(shù)和歐洲Stoxx600指數(shù)的市凈率分別為4倍和1.8倍。低廉的估值是里昂證券策略師Nicholas Smith預(yù)測日股至少還會進(jìn)一步上漲10%的關(guān)鍵原因。

與此同時(shí)，長期坐擁大量現(xiàn)金的日本企業(yè)，也開始認(rèn)識到提高股東回報(bào)的必要性，以應(yīng)對日益增長的改善公司治理的需求。

日本股市的股票回購在2022財(cái)年創(chuàng)下歷史新高，隨著日本證券交易所推動企業(yè)提升市值，投資者預(yù)計(jì)還會有更多股票回購。相比之下，美國的股票回購已經(jīng)放緩。

寬松貨幣政策助力

Man GLG的日本股票主管Jeffrey Atherton認(rèn)為，由于業(yè)績有彈性、估值適中以及企業(yè)公司治理改革，日本市場還有10-15%的上漲潛力。Man GLG是全球最大的公開交易對沖基金Man Group的投資部門之一。

他補(bǔ)充稱：

“我們預(yù)計(jì)，以全球標(biāo)準(zhǔn)衡量，日本利率將保持在非常低的水平，因此與其他地區(qū)不同，貨幣政策應(yīng)該對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)有利。”

高盛首席日本股票策略師Bruce Kirk也持樂觀態(tài)度。他在周三接受彭博采訪時(shí)表示，政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所以及國內(nèi)外投資者之間的利益的完美協(xié)調(diào)，可能會創(chuàng)造出“日本十年一遇的政策驅(qū)動型可持續(xù)牛市”。

“股神”巴菲特的加持

“股神”巴菲特此前宣布加倉日本，也助長了近期對日本的樂觀情緒。法國興業(yè)銀行和瑞士財(cái)富管理公司Pictet都增持了日本股票，減持了美國股票。

伴隨著海外資金有意復(fù)制巴菲特的策略，通過低成本日元融資押注高股息日元資產(chǎn)，外國資金正在涌入日本股市。

在4月份增持2.2萬億日元(159億美元)的日本股票后，海外基金本月進(jìn)一步增加了對日本股票的持有。

摩根大通：日本經(jīng)濟(jì)正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化

分析稱，盡管樂觀情緒占主導(dǎo)地位，但由于技術(shù)指標(biāo)顯示日本股指處于超買區(qū)域，市場短期內(nèi)仍可能遭遇回調(diào)。

同時(shí)，盡管日本通脹上升，但實(shí)際工資也在下降，全球經(jīng)濟(jì)放緩也給日本的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。

不過，包括Rie Nishihara在內(nèi)的摩根大通股票策略師在周五的一份報(bào)告中寫道，“日本經(jīng)濟(jì)擺脫通縮”和“向適度通脹經(jīng)濟(jì)過渡”是日本獨(dú)特的結(jié)構(gòu)性變化之一，并補(bǔ)充說，鑒于這些因素不是暫時(shí)的，這種反彈可能是可持續(xù)的。

并且對許多投資者來說，日本股市的估值很低。

日本住友人壽保險(xiǎn)公司負(fù)責(zé)平衡投資組合的總經(jīng)理Masayuki Murata在日本的投資計(jì)劃上持長遠(yuǎn)觀點(diǎn)。

Murata表示：

“鑒于市凈率仍在1.2倍左右，即使市場出現(xiàn)某種危機(jī)，對我們這樣的長期投資者來說，這將是一個巨大的買入機(jī)會。”

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