人工智能AI掀起了市場的新熱潮，美股AI企業(yè)迎來了股價的暴漲，底層算力“龍頭”英偉達更是“一騎絕塵”。

今年以來，英偉達累計上漲118%，漲幅在美股中排名第一，其市銷率也達到了近29%，在納斯達克中排名第一。英偉達估值也“節(jié)節(jié)攀升”，預(yù)期市盈率接近驚人的65倍。

本周四，英偉達將披露其2024財年第一季度業(yè)績，其業(yè)績能否支撐股價？AI炒作是否過頭了？到時將見分曉。

(資料圖)

數(shù)據(jù)中心收入或環(huán)比增長

目前市場普遍預(yù)計，英偉達Q1營收為65.2億美元，較去年同期下降21.5%；預(yù)計每股收益為0.92美元，上年同期為1.36美元。

分業(yè)務(wù)來看，英偉達的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收將達到39億美元，上一季度收入為36.2億美元，市場預(yù)期AI浪潮或使英偉達產(chǎn)品需求激增；游戲業(yè)務(wù)營收則將同比下降46%至19億美元，持續(xù)受到經(jīng)濟低迷沖擊。

值得一提的是，英偉達在AI領(lǐng)域扮演著重要角色，其數(shù)據(jù)中心GPU加速器有可能成為AI基礎(chǔ)設(shè)施的支柱。首席執(zhí)行官黃仁勛曾將英偉達定位為“人工智能iPhone時刻”背后的引擎。

美國銀行分析師Vivek Arya看好英偉達，稱英偉達在加速芯片、系統(tǒng)、軟件和開發(fā)人員之間的“全棧優(yōu)勢”使該公司處于引領(lǐng)全球云和企業(yè)客戶之間的生成式人工智能軍備競賽的位置。英偉達已于2022年推出了AI芯片H100，這意味著該公司已經(jīng)開發(fā)出了在市場尚未確定之前搶占市場份額的產(chǎn)品。

估值高企，泡沫還是機會？

不過，英偉達美股的遠期市盈率已經(jīng)接近驚人的65倍，投資者是時候獲利了結(jié)嗎?

分析指出，無論將英偉達定位成芯片、軟件還是通過硬件銷售實現(xiàn)軟件貨幣化的公司，其估值均遠遠高出同行業(yè)其他公司。

英偉達在AI領(lǐng)域拔得頭籌，保持領(lǐng)先，其真正的優(yōu)勢在于CUDA軟件。雖然CUDA本身不是一個操作系統(tǒng)，但它的普遍性和相對易用性使其成為AI領(lǐng)域的通用軟件。

目前，英偉達的股價較其他芯片股票高出兩倍以上，如果將其視為一家軟件公司，與微軟、Salesforce和Adobe等大型成熟軟件公司相比，它的估值也很高。

其次，與高增長軟件公司Snowflake和Datadog等相比，如果英偉達以Snowflake類似的估值交易，英偉達股價將達到約600美元，是其當前價格291美元的兩倍多，這一估值看起來過于離譜，令投資者對英偉達估值產(chǎn)生嚴重質(zhì)疑。

另一種方式是，將英偉達與那些通過硬件銷售實現(xiàn)其獨特軟件貨幣化的公司進行比較，如蘋果。從概念上講，它們在硬件價格與軟件差異化方面有共同之處。然而，與英偉達相比，即使是蘋果估值也低出大約40%。

AI熱潮以及數(shù)據(jù)中心和游戲市場的預(yù)期復蘇可能會支撐英偉達的股價，對于投資者來說，如果英偉達的股票要繼續(xù)上漲，那么英偉達需要在周三的財報中積極討論下一季度以及未來的增長前景。

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