近期，多個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格持續(xù)走高。

(相關(guān)資料圖)

首先是白糖，主力期貨品種自去年年底以來(lái)漲超26%，創(chuàng)數(shù)年新高，A股多個(gè)龍頭也在22日漲停。

近期南寧糖業(yè)在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，目前來(lái)看，全球食糖庫(kù)存維持偏緊的格局，主要發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)齑娼蕴幱跉v史低位。國(guó)內(nèi)由于減產(chǎn)、進(jìn)口減少和需求恢復(fù)，處于缺糖局面。

其次是棉花，行情數(shù)據(jù)5月22日顯示，棉花期貨主力合約盤中最高觸及16340元/噸，創(chuàng)2022年7月13日以來(lái)新高。

而除了各自供需基本面原因外，厄爾尼諾也是它們持續(xù)走高的一個(gè)共性原因。據(jù)世界氣象組織（WMO）5月3日發(fā)布的報(bào)告也顯示，今年出現(xiàn)厄爾尼諾氣候現(xiàn)象可能性增大，或?qū)槿驇?lái)高溫和極端天氣。

據(jù)國(guó)泰君安期貨研報(bào)，1950年至2016年期間，厄爾尼諾事件（暖事件）共發(fā)生19次，當(dāng)時(shí)海內(nèi)外多個(gè)品種受影響。

1、棉花。

據(jù)國(guó)泰君安，全球前五大主產(chǎn)國(guó)為中國(guó)、印度、美國(guó)、巴西、巴基斯坦，合計(jì)產(chǎn)量占全球77%左右。

其指出，對(duì)于棉花而言，厄爾尼諾達(dá)到超強(qiáng)級(jí)別時(shí)，全球大概率減產(chǎn)，澳大利亞大幅減產(chǎn)，達(dá)到中等級(jí)別時(shí)，全球產(chǎn)量變化不顯著，印度、美國(guó)大部分地區(qū)減產(chǎn)為主，中國(guó)、巴基斯坦、巴西傾向小幅增產(chǎn)。

民生證券指出，棉花主產(chǎn)國(guó)是美國(guó)、印度和中國(guó)，對(duì)比歷史上主產(chǎn)國(guó)的單產(chǎn)數(shù)據(jù)，厄爾尼諾對(duì)單產(chǎn)的影響，印度＞美國(guó)＞中國(guó)。印度地處南亞，厄爾尼諾會(huì)破壞印度季風(fēng)降水造成干旱，造成棉花減產(chǎn)。厄爾尼諾會(huì)造成美國(guó)西部、南部降雨量增多，整體上加大棉花增產(chǎn)的概率；但部分時(shí)候降雨過(guò)多會(huì)引發(fā)洪災(zāi)，反而不利于棉花生長(zhǎng)。我國(guó)棉花產(chǎn)區(qū)集中在新疆，厄爾尼諾則主要影響長(zhǎng)江流域，故其對(duì)我國(guó)棉花生長(zhǎng)的影響可以忽略。

不過(guò)美國(guó)農(nóng)業(yè)部此前發(fā)布2023年5月農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告中預(yù)計(jì)，23/24年度全球棉花產(chǎn)量為1.16億標(biāo)準(zhǔn)包（同比下降0.6%），其中因種植面積和棄耕率均下降，美棉預(yù)計(jì)增產(chǎn)7%，中國(guó)因種植面積下降預(yù)計(jì)減產(chǎn)10%。需求方面，受益于全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回暖，預(yù)計(jì)新年度全球棉花消費(fèi)量為1.16億標(biāo)準(zhǔn)包（同比增長(zhǎng)6.0%）。

2、白糖。

民生證券指出，糖主產(chǎn)國(guó)集中在印度、泰國(guó)和巴西。厄爾尼諾往往導(dǎo)致東南亞地區(qū)季風(fēng)雨降水偏少，干旱天氣下泰國(guó)和印度的甘蔗畝產(chǎn)將受到影響，造成食糖減產(chǎn)。

中信證券也表示，厄爾尼諾事件或?qū)?dǎo)致今年亞洲天氣比正常年份更干燥，從而削弱地區(qū)下個(gè)榨季的產(chǎn)量，或?qū)?dǎo)致巴西、印度蔗糖減產(chǎn)，國(guó)際白糖供應(yīng)偏緊格局延續(xù)。

3、棕櫚油。

據(jù)國(guó)泰君安期貨研報(bào)，棕櫚油主產(chǎn)區(qū)在印度尼西亞和馬來(lái)西亞，兩國(guó)產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的85%左右。

其指出，對(duì)于棕櫚油而言，主產(chǎn)區(qū)印尼和馬來(lái)地處熱帶地區(qū)，油棕樹(shù)不耐旱，通常厄爾尼諾天氣使東南亞產(chǎn)區(qū)降水減少，強(qiáng)厄爾尼諾天氣會(huì)導(dǎo)致棕櫚油較大幅度減產(chǎn)，中等或弱厄爾尼諾對(duì)產(chǎn)量略有不利影響。

廣發(fā)期貨也表示，厄爾尼諾發(fā)生時(shí)，東南亞天氣往往干旱，從而影響棕櫚油產(chǎn)量，1997-1998年全球發(fā)生嚴(yán)重厄爾尼諾現(xiàn)象，導(dǎo)致馬來(lái)西亞棕櫚油在1998年減產(chǎn)8.2%，2002-2003年、2006-2007年、2009-2010年、2015-2016年、2019年厄爾尼諾時(shí)期，馬來(lái)西亞棕櫚油小幅減產(chǎn)或者產(chǎn)量增速明顯放緩，棕櫚油價(jià)格都出現(xiàn)較大幅度的上漲。

4、水稻、小麥——全球糧食供應(yīng)不確定性增加。

中信證券還提到，厄爾尼諾風(fēng)險(xiǎn)增大，全球糧食供應(yīng)不確定性增加。

據(jù)長(zhǎng)江流域氣象中心及水利部預(yù)測(cè)，受厄爾尼諾現(xiàn)象影響，今年長(zhǎng)江流域氣候不確定性較大，預(yù)計(jì)降水量總體偏少，時(shí)空分布不均，旱重于澇，但降水較去年偏多。

據(jù)水利部和國(guó)家氣候中心預(yù)測(cè)，我國(guó)今年6-8月或?qū)⒑禎巢⒅?，極端天氣事件偏多，區(qū)域性、階段性旱澇災(zāi)害明顯，暴雨、高溫、干旱等極端天氣氣候事件偏多；中信證券預(yù)計(jì)今年長(zhǎng)江中游降水明顯偏少，可能出現(xiàn)區(qū)域性氣象干旱，或?qū)⒂绊懺搮^(qū)域水稻生長(zhǎng)關(guān)鍵時(shí)刻。

廣發(fā)期貨也表示，厄爾尼諾主要影響區(qū)域是東南亞、澳大利亞、巴西、印度、中國(guó)。從降雨情況來(lái)看，一般會(huì)導(dǎo)致東南亞干旱、澳大利亞干旱、印度干旱、巴西(北部少雨，中南部降雨過(guò)多)、中國(guó)(北方少雨、南部多雨)。

從品種上來(lái)看，厄爾尼諾可能導(dǎo)致巴西、印度的蔗糖減產(chǎn)，東南亞的橡膠及棕櫚油減產(chǎn)，阿根廷大豆增產(chǎn)、澳大利亞的小麥減產(chǎn)。對(duì)中國(guó)的影響上，專業(yè)人士認(rèn)為，厄爾尼諾主要影響我國(guó)長(zhǎng)江流域的氣候，形成北冷南澇的局面，或?qū)Ρ狈叫←?、大豆的生長(zhǎng)帶來(lái)不利影響，洪澇災(zāi)害也可能影響南方水稻生產(chǎn)。

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