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環(huán)球視訊!連續(xù)兩周暴跌10%,硅料瘋狂擴產(chǎn)影響顯現(xiàn)| 見智研究


(資料圖片僅供參考)

硅料價格連續(xù)兩周跌幅近10%,4月至今跌幅近30%,降價速度比想象中還要快。目前上游各環(huán)節(jié)降價動作并沒有很快傳導(dǎo)到電池和組件環(huán)節(jié),下游截留了大部分利潤。但即使硅料暴跌,市場仍在博弈,認為價格底尚未到來,但終端裝機已按捺不住,隨著旺季到來,預(yù)計今年光伏旺季更旺。

硅料一周又跌10%,上游降價速度比想象快

5月24日,硅業(yè)分會公布了硅料價格,其中N型料成交均價為13.54萬元/噸,降幅為9.55%;復(fù)投料成交均價13.02萬元/噸,降幅為10.21%;單晶致密料成交均價12.8萬元/噸,降幅10.3%;單晶菜花料均價為12.52萬元/噸,降幅為10.7%。上周硅料的價格中樞還在14-15萬元/噸,一周后又跌超10%,可見硅料降價的速度比想象中要快,離跌破10萬元/噸的關(guān)口已經(jīng)不遠。

我們此前也說過,周期品具有暴漲暴跌的屬性,所以當下降通道來臨時,很難預(yù)判其降價的幅度和速度。從基本面看此次下跌的原因, 硅業(yè)分會給出的解釋主要有3點,第一、供給端新建產(chǎn)能陸續(xù)釋放,帶來了較大的供應(yīng)壓力;第二、需求端,硅片的需要壓縮。因為現(xiàn)在都沒辦法預(yù)判硅料的價格底,產(chǎn)業(yè)鏈也是互相博弈的狀態(tài),所以硅片企業(yè)也擔心影響自己的利潤,下調(diào)開工率,本周硅業(yè)分會解釋道,目前多家硅片企業(yè)已經(jīng)計劃下調(diào)20%的開工率了,硅片企業(yè)為減少跌價損失,采購硅料的頻率也縮短,導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈的庫存都轉(zhuǎn)移到了硅料環(huán)節(jié),加速硅料下跌。第三,周議價的簽單模式加劇了產(chǎn)業(yè)鏈的價格博弈。

見智研究復(fù)盤,一季度后,硅料跌幅已經(jīng)開始加速,4月硅料價格跌幅近30%。在4月之前,硅片因為高純砂緊缺的邏輯,還能挺一挺價,但是隨著海外官宣擴產(chǎn)高純砂的消息,市場對高純砂緊缺的邏輯也有了些許動搖,難以支持硅片挺價,4月后,硅料、硅片紛紛下跌,只是硅料跌的更狠,尤其近2周,基本都是10%幅度的下跌,可以說進入了殺價的加速期。下游采購不積極也是因為硅料價格非常不穩(wěn),擔心虧錢,同時也印證了,市場認為此時還不是硅料價格的底,還在試圖等著跌到更低的價位。

電池、組件留存利潤增厚,光伏“旺季更旺”

上游價格的急跌,直接利好光伏下游。電池和組件在上游暴跌的情況下,下跌比較緩慢,所以在成本下降的背景下,得以留存利潤。就電池片環(huán)節(jié)而言,仍是結(jié)構(gòu)性趨勢較明顯,目前TOPCon電池仍相對緊張,對PERC的溢價在0.1元/W以上。終端市場對N型組件的接納度也越來越高。所以上游硅片價格大跌,給電池環(huán)節(jié)的利潤空間也越來越大。組件方面,現(xiàn)在N型組件的滲透率已經(jīng)大幅提升了。且組件價格下降速度,遠小于上游硅料上游硅料價格對應(yīng)組件成本跌幅,上游硅料價格跌速越快,組件環(huán)節(jié)的利潤越增厚。

總體而言,上游各環(huán)節(jié)降價動作暫未傳導(dǎo)至組件環(huán)節(jié),一方面電池片截留大部分利潤,價格并未出現(xiàn)大幅下降,另一方面,光伏產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)旺季到來,組件和終端裝機收益速度和幅度也會加快。根據(jù)最新光伏裝機數(shù)據(jù)顯示,2023年1-4月國內(nèi)光伏新增裝機48.31GW,同比增長186%,國內(nèi)4月新增光伏裝機量14.65GW,同比增長299%,4月裝機增速暴漲。

見智研究認為,4月后逐步進入光伏旺季,加上目前硅料價格持續(xù)急跌,今年光伏裝機或許比年初預(yù)期的還要好,不止淡季不淡,旺季還可能更旺。

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