美國銀行股票策略師Savita Subramanian去年夏季是華爾街最為看空美股的策略師。上周末她一改悲觀的看空論調(diào)，將她對標(biāo)普500指數(shù)的年底目標(biāo)從4000點(diǎn)上調(diào)至4300點(diǎn)，波動(dòng)范圍在3900至4600點(diǎn)。

現(xiàn)在，花旗也加入了美銀的陣營，改變了不看好美股的立場。在本周五發(fā)布的報(bào)告中，花旗的全球資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)將其對美股的展望從減持上調(diào)至中性，并將科技股的展望調(diào)整為增持。

在提到上述美股展望的調(diào)整時(shí)，花旗指出，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期結(jié)束，人工智能（AI）的故事可能進(jìn)一步發(fā)展。AI為美股提供了動(dòng)力，因此上調(diào)美股站穩(wěn)。同時(shí)花旗對歐盟股票給予減持的展望，仍做多英股。

(資料圖)

花旗稱，因?yàn)樽龆嗫萍脊?，在美股的行業(yè)選擇方面更傾向于AI上行方向，現(xiàn)在相對而言更看好科技、醫(yī)療、必需消費(fèi)品、工業(yè)和能源，相對不看好非必需消費(fèi)品、房地產(chǎn)、金融和材料。

花旗解釋說，過去美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束緊縮周期后，美股的表現(xiàn)未必強(qiáng)于其他地區(qū)的股市，但相比過去，現(xiàn)在對利率敏感的成長型股票權(quán)重較高。而且美國市場受到AI主題的推動(dòng)，這個(gè)主題往往進(jìn)一步提升對利率的敏感度。因此，花旗預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮結(jié)束后，美股的表現(xiàn)會(huì)更好。

花旗指出，AI相關(guān)股票的價(jià)格走勢顯然非常極端，尤其是在貨幣化用例還未落地、仍處存在于未來的畫大餅階段、而且行業(yè)門檻不太高時(shí)。但花期仍預(yù)計(jì)，在AI真正發(fā)展到足以令預(yù)期失望的地步以前，現(xiàn)在就看淡這些行情為時(shí)尚早。

鑒于AI主題的寵兒大多是美國的超級(jí)大盤股，花旗不再對美股持減持展望。在行業(yè)選擇中，花旗會(huì)增持重要的AI寵兒，即科技和通信服務(wù)業(yè)。

花旗還提到英偉達(dá)，稱該個(gè)股處于牛市，牛市的特點(diǎn)是低位和高位都會(huì)更高，一旦突破200日均線，通常會(huì)在再度測試低點(diǎn)之前創(chuàng)新高。

花旗提到了上調(diào)美股展望的另一個(gè)角度理由。在宏觀經(jīng)濟(jì)方面，花旗稱，仍在等待美國經(jīng)濟(jì)衰退到來。眾所周知，股市會(huì)在衰退期間、而不是衰退開始前觸底。但必須承認(rèn)，期待已久的經(jīng)濟(jì)衰退還沒有十分迫近，迄今為止，在3月銀行業(yè)動(dòng)蕩后出現(xiàn)預(yù)料中的信貸緊縮也沒有以顯著緊縮的形式成為現(xiàn)實(shí)。

花旗指出，一段時(shí)間以來，美國的ISM制造業(yè)指數(shù)一直暗示出現(xiàn)衰退的環(huán)境，但服務(wù)業(yè)PMI一直強(qiáng)勁。而且花旗的圖表顯示，還沒有勞動(dòng)力市場更疲軟的跡象，經(jīng)過調(diào)整后，申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)保持在已有的幅度內(nèi)。

花旗的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，四季度將開始步入衰退，不過，他們認(rèn)為，目前存在的風(fēng)險(xiǎn)是，衰退可能比這個(gè)時(shí)間推遲、而不是提前到來。

在債券方面，花旗繼續(xù)做多美國實(shí)際利率，做多新興市場本地債券，但重新引入套息進(jìn)行有效對沖?；ㄆ爝€減少做多英國對歐元區(qū)貿(mào)易。

信用債方面，花旗對美國信用債保持減持的展望，因?yàn)榭紤]到在今年四季度美國衰退期間，其上漲空間不及美股，仍然減持美國投資級(jí)和高收益信用債，仍做多新興市場高收益率主權(quán)信用債。

大宗商品方面，花旗不再保持對貴金屬的增持展望，因?yàn)轭A(yù)計(jì)，在美國解決債務(wù)上限問題后，貴金屬會(huì)疲軟?；ㄆ鞂δ茉春唾F金屬持中性展望。

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