“虧了那么多，還好意思收管理費(fèi)？”

在不少投資者心目中，虧損的理財(cái)產(chǎn)品似乎是沒有資格收取各類費(fèi)用的。

(相關(guān)資料圖)

這個愿望在2023年竟然初步得到實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)資事堂對近期銀行理財(cái)?shù)氖袌稣{(diào)研，不少銀行推出了各種“免除費(fèi)用”的理財(cái)產(chǎn)品。

其中包括：

申購費(fèi)，免！贖回費(fèi)，免！超額業(yè)績報(bào)酬，免！固定管理費(fèi)，也免！

為何銀行理財(cái)市場會出現(xiàn)這種接近“零費(fèi)率”的產(chǎn)品？

它們真的為投資者省錢了么？

這個模式可持續(xù)么？

不賺不收“管理費(fèi)”

5月23日，沉寂了半年的權(quán)益類銀行理財(cái)市場又迎來一只新品——招銀理財(cái)招卓價值精選。

該產(chǎn)品由招銀理財(cái)發(fā)起，產(chǎn)品主打一個“低費(fèi)率”。

產(chǎn)品說明書顯示，在費(fèi)率方面，如該產(chǎn)品當(dāng)日累計(jì)凈值低于1.00元（不含）時，管理人將從下一自然日起暫停收取固定投資管理費(fèi)。直至該產(chǎn)品累計(jì)凈值高于1.00元（含）后，管理人恢復(fù)收取理財(cái)計(jì)劃固定投資管理費(fèi)，固定投資管理費(fèi)率1.50%/年。

簡單來說，就是“只要不賺錢，就不收管理費(fèi)”。

講的就是一個和投資者“共進(jìn)退”。

行業(yè)“費(fèi)率打折”成風(fēng)

直接在產(chǎn)品說明書上表態(tài)“不賺錢就不收管理費(fèi)”，這在銀行理財(cái)市場著實(shí)罕見。

不過，放眼銀行理財(cái)市場，也不難發(fā)現(xiàn)，近期各家銀行理財(cái)子早就在費(fèi)率上瘋狂“做文章”。

梳理公告，近期，包括中銀理財(cái)、招銀理財(cái)、信銀理財(cái)、蘇銀理財(cái)、民生理財(cái)在內(nèi)的多家銀行理財(cái)子公司都發(fā)布費(fèi)率優(yōu)惠公告，甚至有產(chǎn)品出現(xiàn)了階段性0費(fèi)率。

例如蘇銀理財(cái)近期就發(fā)布公告，稱管理人自5月30日起，對‘蘇銀理財(cái)啟源現(xiàn)金1號-W’份額的投資管理費(fèi)給予優(yōu)惠，（其中投資管理費(fèi)從0.5%降至0.2%。）

招銀理財(cái)也公告稱，擬對招銀理財(cái)招?；铄X管家（添利）1號固定收益類理財(cái)計(jì)劃）給予階段性費(fèi)率優(yōu)惠，從5月10日起至5月31日，優(yōu)惠費(fèi)率從年化0.15%降至0.02%……

此前中銀理財(cái)也宣布，公司于2023年5月5日至2023年7月31日期間，對“中銀理財(cái)-天天增益”產(chǎn)品費(fèi)率進(jìn)行優(yōu)惠，即：產(chǎn)品固定管理費(fèi)率由0.10%（年化）下調(diào)至0.00%（年化）。

渤海銀行也曾宣布，擬對部分理財(cái)產(chǎn)品 2023 年 4 月 17 日至 5 月 3 日期間的管理費(fèi)用全部免除……

類似的公告，不勝枚舉。

從國有大行理財(cái)子公司、到股份制銀行理財(cái)子公司，再到城商行理財(cái)子公司，給理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率打折似乎成了“新常態(tài)”。

以“費(fèi)用”補(bǔ)“收益”

銀行理財(cái)頻頻費(fèi)率打折為哪般？

分析人士認(rèn)為，其中一大主因是為通過讓利，提升產(chǎn)品的預(yù)期收益率，以吸引投資者。

一些理財(cái)研究表示，理財(cái)公司會在特殊時期對部分理財(cái)產(chǎn)品減費(fèi)讓利，比如去年產(chǎn)品經(jīng)歷“破凈”潮時，還有現(xiàn)金管理類產(chǎn)品新規(guī)出臺后產(chǎn)品收益率持續(xù)下降時，通過階段性降低產(chǎn)品費(fèi)率來提升產(chǎn)品的收益率，留住客戶。

對新發(fā)權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品在累計(jì)凈值低于1時不收取固定管理費(fèi)，是理財(cái)公司的一種宣傳獲客方式，打破了公募凈值型理財(cái)產(chǎn)品收取固定管理費(fèi)的模式。

根據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)，目前權(quán)益類銀行理財(cái)市場凈值表現(xiàn)低迷。24只產(chǎn)品中，有19只單位凈值都低于1 。而招銀理財(cái)旗下的4只權(quán)益類產(chǎn)品也在此列。

一位銀行業(yè)人士也表示，如果管理人直接讓利，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品大概提高千一至千二的年化收益率。

“讓利”之風(fēng)能持續(xù)多久？

對于銀行理財(cái)瘋狂“內(nèi)卷”費(fèi)率的讓利措施，分析人士認(rèn)為并不能持久，讓利規(guī)模也不戶無限擴(kuò)大。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員董丹濃指出，理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率降低或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬嫌兄谕顿Y者實(shí)際到手收益水平的提升，但銀行理財(cái)產(chǎn)品長期的收益表現(xiàn)依然取決于機(jī)構(gòu)自身的投資管理能力。

同時需要注意的是，除固定管理費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)、托管費(fèi)等費(fèi)用外，超額業(yè)績報(bào)酬也是部分凈值型理財(cái)產(chǎn)品的主要費(fèi)用項(xiàng)目之一，當(dāng)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際兌付收益率超過業(yè)績比較基準(zhǔn)時，銀行將對超過的部分按一定比例在投資者和自身之間進(jìn)行分配。因此，“低費(fèi)率”無法直接和“高收益”掛鉤。

融360數(shù)字科技研究院認(rèn)為，短期來看，降低產(chǎn)品費(fèi)率確實(shí)能提升產(chǎn)品的收益率，但幅度不會很大，且期限往往不長。對新發(fā)權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品在累計(jì)凈值低于1時不收取固定管理費(fèi)，是理財(cái)公司的一種宣傳獲客方式，打破了公募凈值型理財(cái)產(chǎn)品收取固定管理費(fèi)的模式。理財(cái)產(chǎn)品減費(fèi)讓利覆蓋的產(chǎn)品數(shù)量有限，且一般都是在特殊情況下的短期行為。

一些分析人士認(rèn)為，以讓渡管理費(fèi)為代表的理財(cái)產(chǎn)品“零費(fèi)率”產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上是短期之舉，也不可能長久。對一家理財(cái)機(jī)構(gòu)來說，這種重要的還是加大投入、做好業(yè)績，短期內(nèi)讓渡費(fèi)率，其實(shí)并不是理財(cái)機(jī)構(gòu)的長期經(jīng)營之道。

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