頭部企業(yè)剛剛警示，產(chǎn)能過(guò)剩會(huì)讓一大半企業(yè)死掉，然后自己就開始了新一輪大擴(kuò)產(chǎn)。百思不得其姐的趕碳號(hào)，最終從歷史中幫助光伏一哥尋找到了一個(gè)解釋。

(資料圖片僅供參考)

《商君書·畫策》中說(shuō)，“以戰(zhàn)去戰(zhàn)，雖戰(zhàn)可也；以殺去殺，雖殺可也?！?/p>

商鞅給秦王的畫策（謀劃策略）認(rèn)為，推動(dòng)歷史前進(jìn)的途徑是統(tǒng)一天下的兼并戰(zhàn)爭(zhēng)，所以，君主可以用戰(zhàn)爭(zhēng)來(lái)消滅戰(zhàn)爭(zhēng)，用殺戮來(lái)消滅殺戮。

這話聽上去有點(diǎn)別扭，卻是自古以來(lái)強(qiáng)者們的邏輯，商戰(zhàn)亦如此。

市場(chǎng)這個(gè)看不見的大手，是配置資源要素的最科學(xué)合理、也最有效率的方法與根本原則。并且，市場(chǎng)自帶糾偏與糾錯(cuò)機(jī)制，物競(jìng)天擇，優(yōu)勝劣汰。

現(xiàn)在，頭部光伏企業(yè)們，似乎也正因循著“以戰(zhàn)去戰(zhàn)”的思路在行動(dòng)：

擴(kuò)產(chǎn)來(lái)打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的擴(kuò)產(chǎn)，以新增產(chǎn)能來(lái)消滅產(chǎn)能的過(guò)剩。

01關(guān)于產(chǎn)能過(guò)剩的幾點(diǎn)不同看法

針對(duì)光伏產(chǎn)能過(guò)剩話題，趕碳號(hào)較早就曾關(guān)注。

在去年11月，圍繞光伏主材各生產(chǎn)環(huán)節(jié)產(chǎn)能產(chǎn)量、裝機(jī)規(guī)模與需求之間的關(guān)系，以《危險(xiǎn)！光伏行業(yè)將迎來(lái)全面產(chǎn)能過(guò)剩？！》為主題，進(jìn)行過(guò)系統(tǒng)闡述。近兩個(gè)月前，趕碳號(hào)再次以《光伏價(jià)格戰(zhàn)，已全面開打！》為題，提出長(zhǎng)期看凈零（2060），中期看規(guī)劃（2030），近期看產(chǎn)能（最近一兩年），認(rèn)為產(chǎn)能匹配、裝機(jī)規(guī)劃和能源革命，決定了光伏行業(yè)短、中、長(zhǎng)期的未來(lái)。

趕碳號(hào)始終認(rèn)為，要從以下三個(gè)維度辯證地來(lái)思考產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，不能非黑即白地下結(jié)論，更不能盲目恐慌或盲目制造恐慌。

首先，產(chǎn)能過(guò)剩，是各行各業(yè)的常態(tài)。

這是由我們所處的市場(chǎng)發(fā)展階段與全球經(jīng)濟(jì)分工所決定的，在當(dāng)下及未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間中都會(huì)存在，并非光伏行業(yè)所獨(dú)有。

其次，需求的巨大不確定性客觀上造成供過(guò)于求的可能。

光伏實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)并迎來(lái)行業(yè)大爆發(fā)，是最近幾年剛剛發(fā)生的事，前所未遇，前所未有，決不能以一個(gè)恒定如常的、傳統(tǒng)行業(yè)的眼光來(lái)看光伏，更不能以這個(gè)行業(yè)過(guò)去萌芽與試錯(cuò)階段的眼光來(lái)看光伏。

從供需矛盾角度看，光伏裝機(jī)市場(chǎng)需求的天花板很高很高，而影響需求的因素有很多，從氣候危機(jī)到能源危機(jī)，并非勻速增長(zhǎng)，這決定產(chǎn)能錯(cuò)配、高配成為必然。

再次，先進(jìn)產(chǎn)能永遠(yuǎn)不會(huì)過(guò)剩。

從光伏制造業(yè)本身的特點(diǎn)看，這是一個(gè)通過(guò)硅基材料的科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的行業(yè)。從P型到N型，技術(shù)迭代速度越來(lái)越快，不同技術(shù)路線的產(chǎn)能更新自然也越來(lái)越廣，而擁有更低度電成本優(yōu)勢(shì)的先進(jìn)產(chǎn)能永遠(yuǎn)不會(huì)過(guò)剩。

光伏行業(yè)的技術(shù)迭代仿佛也存在摩爾定律。從單晶代替多晶，PERC取代BSF可能需要數(shù)年，TOPCon、HJT取代PERC，看趨勢(shì)，可能就是一兩年。

最后，產(chǎn)品同質(zhì)化、生產(chǎn)方式同質(zhì)化客觀上也造成了產(chǎn)能過(guò)剩。

前不久，一位投資人向趕碳號(hào)抱怨，類比茅臺(tái)而言，光伏真的不是一個(gè)好行業(yè)——周期性強(qiáng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈，受國(guó)外市場(chǎng)影響巨大，在技術(shù)上沒(méi)有誰(shuí)能做到絕對(duì)領(lǐng)先。而且，這個(gè)行業(yè)的技術(shù)擴(kuò)散很快，頭部企業(yè)像福斯特、合盛硅業(yè)等，過(guò)去看上去很深的技術(shù)護(hù)城河、配方擴(kuò)城河，一下子就消失了。相信國(guó)外的傳統(tǒng)化工巨頭，在面對(duì)來(lái)自中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)時(shí)，這種感受會(huì)更強(qiáng)烈。技術(shù)擴(kuò)散得越快，產(chǎn)品的同質(zhì)化越明顯，頭部企業(yè)間想要拉開差距就越難。

誠(chéng)如斯言。

非但技術(shù)，在業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)模式上也同樣如此。在過(guò)去，一體化程度高的企業(yè)，相對(duì)于非一體化企業(yè)、一體化程度低的企業(yè)有產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)，而現(xiàn)在，大家都搞垂直一體化，就是又站在同一條起跑線上拚刺刀。

技術(shù)的擴(kuò)散與普及速度導(dǎo)致各家企業(yè)的光伏產(chǎn)品同質(zhì)化、各家企業(yè)的垂直一體化導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)模式的同質(zhì)化，這些客觀上也造成了這一輪產(chǎn)能過(guò)剩的加劇。

產(chǎn)能過(guò)剩，對(duì)光伏制造業(yè)各環(huán)節(jié)的影響并不相同。

比如，硅料端的過(guò)剩，和想停工就能停工的硅片、電池、組件環(huán)節(jié)就大不同。硅料產(chǎn)能的沉沒(méi)成本極高，產(chǎn)線一旦點(diǎn)火，“含著淚也要打完”，停產(chǎn)一年，設(shè)備基本報(bào)廢。

趕碳號(hào)忽然想起，合盛硅業(yè)的羅立國(guó)說(shuō)，“現(xiàn)在硅料15萬(wàn)元/噸，等年底我們產(chǎn)品出來(lái)，賣10萬(wàn)元/噸就行，搞不好到明年可能就七八萬(wàn)元。即使賣七八萬(wàn)，我們還能賺?！?/p>

老羅說(shuō)這話時(shí)是今年5月11號(hào)，時(shí)間還不到一個(gè)月，6月7日的硅料現(xiàn)貨價(jià)格已跌破10萬(wàn)，以前想要在年底前“賣10萬(wàn)/噸就行”的想法，恐怕不行了，七八萬(wàn)元/噸行不行，可能到時(shí)候還要再看。硅料新秀年底就有40萬(wàn)噸多晶硅達(dá)產(chǎn)，“有望成為全國(guó)乃至全球最大的多晶硅企業(yè)?！钡蝿?shì)比人強(qiáng)，硅料新秀們，沒(méi)吃肉、先挨揍的風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)越來(lái)越大。

02以戰(zhàn)止戰(zhàn)，比拼的是安全墊

在2023年SENC展會(huì)上，隆基綠能總裁李振國(guó)的振臂一呼，光伏板塊屁滾尿流、跌跌不休。

趕碳號(hào)認(rèn)為，振國(guó)總肯定是本著正直善良的初衷，從領(lǐng)軍企業(yè)家的責(zé)任角度，從長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的行業(yè)利益角度，讓準(zhǔn)備跨界光伏的企業(yè)們多冷靜冷靜，給烈火烹油的市場(chǎng)也降降溫。

這樣的警告究竟有沒(méi)有把新玩家們嚇走，現(xiàn)在還不好判斷，但是我們看到的是：頭部企業(yè)齊刷刷地選擇了擴(kuò)產(chǎn)！

SNEC過(guò)去僅僅半個(gè)月，晶科能源、晶澳科技、隆基綠能、通威股份不約而同宣布擴(kuò)產(chǎn)。這四家企業(yè)，既是頭部大玩家，又是老玩家，經(jīng)歷過(guò)行業(yè)很多輪周期洗禮，抗風(fēng)險(xiǎn)能力之強(qiáng)、市場(chǎng)嗅覺(jué)之敏銳，遠(yuǎn)非新玩家們可比。頭部企業(yè)再次集體大擴(kuò)產(chǎn)，是用實(shí)際行動(dòng)，來(lái)加速行業(yè)洗牌嗎?

趕碳號(hào)梳理了2022年以來(lái)、已公開的頭部光伏企業(yè)電池片的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，合計(jì)近500GW！

這些產(chǎn)能基本在2023年、2024年集中釋放。另外，這500GW并沒(méi)有包含國(guó)外企業(yè)、國(guó)內(nèi)二三線企業(yè)產(chǎn)能，亦沒(méi)有包含2022年以前的舊產(chǎn)能。而舊產(chǎn)能被出清，會(huì)有一個(gè)漫長(zhǎng)而痛苦的過(guò)程。

不需要精確測(cè)算，新舊產(chǎn)能疊加在一起，光伏電池的階段性產(chǎn)能過(guò)剩是現(xiàn)實(shí)。對(duì)此，久經(jīng)沉浮的光伏大佬們肯定早有預(yù)期。各家企業(yè)在年報(bào)中都有對(duì)光伏行業(yè)前景的分析，在堅(jiān)定長(zhǎng)期看好的同時(shí)，也提示了短期內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)。

筆者認(rèn)為，頭部光伏企業(yè)敢于在此時(shí)集體大擴(kuò)產(chǎn)，最大的自信可能是源于對(duì)自身健康的財(cái)務(wù)狀況、有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品以及對(duì)于光伏行業(yè)的熟稔。行業(yè)將因?yàn)楫a(chǎn)能過(guò)剩大洗牌，未來(lái)一大半企業(yè)要死掉，但是，對(duì)于頭部老玩家來(lái)說(shuō)，死道友不死貧道。

實(shí)際上，如果外部市場(chǎng)環(huán)境變差，惡性競(jìng)爭(zhēng)與價(jià)格戰(zhàn)頻發(fā)，誰(shuí)的安全墊越厚，過(guò)冬棉襖越厚，誰(shuí)就能撐到下一個(gè)春天。

這輪光伏企業(yè)大規(guī)模擴(kuò)產(chǎn)始于2021年年底。值得重視的是，頭部企業(yè)在選擇擴(kuò)產(chǎn)的同時(shí)，幾乎都選擇了降低資產(chǎn)負(fù)債率，通過(guò)資本市場(chǎng)擴(kuò)大直接融資規(guī)模。

03光伏大項(xiàng)目，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動(dòng)能

這一輪產(chǎn)能擴(kuò)張，還有一個(gè)有意思的現(xiàn)象——在光伏企業(yè)大本營(yíng)擴(kuò)產(chǎn)。

之前趕碳號(hào)曾分析過(guò)，適于發(fā)展光伏的主要區(qū)域包括：青海、內(nèi)蒙古、云南、安徽、寧夏等地。這些區(qū)域的普遍特點(diǎn)是：電價(jià)便宜、光伏所需礦產(chǎn)資源豐富，比如包頭、鄂爾多斯、樂(lè)山、昭通、曲靖、滁州等地。

這兩年的光伏擴(kuò)產(chǎn)，這些規(guī)律仿佛已經(jīng)不不再適用，只要地方政府招商政策給力，一樣能成為光伏產(chǎn)業(yè)聚集地，比如宿遷、鹽城、義烏、宣城等。

然而，最近幾個(gè)月，頭部企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張更加傾向于扎根在自己的大本營(yíng)。帶這個(gè)頭的是，當(dāng)屬TCL中環(huán)。

^{來(lái)源：TCL中環(huán)可轉(zhuǎn)債募集說(shuō)明書}

TCL中環(huán)宣布斥資百億，去廣州建設(shè)電池。廣州的電費(fèi)、土地、人工等成本，比此次新建硅片項(xiàng)目的所在地銀川、甚至比中環(huán)總部所在地天津都要高出很多。雖然廣州沒(méi)有任何光伏產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，但是廣州有TCL。公司大股東TCL是廣東企業(yè)，在廣州有包括華星光電、廣州TCL大廈的諸多布局。

2022年新投產(chǎn)TOPCon 電池線，設(shè)備投資成本約為1.9億元/GW，目前TOPCon產(chǎn)線的設(shè)備成本已經(jīng)降到1.5億元/GW。TCL中環(huán)去廣州建設(shè)25GW的電池產(chǎn)能，按當(dāng)下行業(yè)平均水平就需要37.5億（僅設(shè)備成本）。在當(dāng)下，像TCL中環(huán)這樣的明星企業(yè)要干這樣的智慧工廠，各地政府肯定搶破頭，哪怕土地白送、電價(jià)給補(bǔ)貼、稅收減免，就連設(shè)備、廠房都可以由政府買好建好，再租賃給企業(yè)。

趕碳號(hào)猜測(cè)，一方面，企業(yè)借助資本市場(chǎng)如果能夠募集到更多的資金，從現(xiàn)金流角度，肯定有利于提升公司整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，即使繼續(xù)像以前購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，也會(huì)有不錯(cuò)的收益。另一方面，地方同樣需要發(fā)展經(jīng)濟(jì)，需要高質(zhì)量發(fā)展。一個(gè)大項(xiàng)目就有100多億，投資拉動(dòng)效應(yīng)，自然是明顯的。

6月7日，隆基、通威兩大巨頭同時(shí)宣布擴(kuò)產(chǎn)。兩家擴(kuò)產(chǎn)的區(qū)域，均是公司業(yè)務(wù)起家之地：隆基的項(xiàng)目在西安、通威的項(xiàng)目在成都。晶澳科技此次擴(kuò)產(chǎn)的項(xiàng)目在鄂爾多斯，但是去年年底，晶澳科技宣布擬在石家莊高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)分期建設(shè)光伏切片、電池、組件一體化智能工廠及研發(fā)中心項(xiàng)目，總投資約102億元。

晶澳在石家莊的擴(kuò)產(chǎn)，和隆基、通威又有所不同。西安、成都兩地早前就有光伏產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，但是石家莊這方面的基礎(chǔ)卻相對(duì)薄弱。不過(guò)不重要，晶澳來(lái)了就有了。這筆投資或許有晶澳報(bào)效河北家鄉(xiāng)、助力地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的考量在。

當(dāng)下正處新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化之際，在構(gòu)建新發(fā)展格局、尋求高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中，光伏新能源企業(yè)，成為地方政府招商引資的重點(diǎn)對(duì)象，再也正常不過(guò)。這是一件大好事。

之前我們說(shuō)過(guò)，在當(dāng)下，即使是在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)這樣同一個(gè)水層，水溫卻大不相同，有人徹骨寒，有人滿頭汗。

就像幾年前，代表舊模式的知名房企們，曾經(jīng)是各地政府的座上賓一樣，現(xiàn)在頭部光伏企業(yè)，就是各地的香餑餑、心頭好。以前人氣爆棚的，可能是土地招拍掛市場(chǎng)，媒體報(bào)道中吸引人眼球的，可能是幾十億、上百億的產(chǎn)城融合大項(xiàng)目。而現(xiàn)在，在最火爆的，無(wú)疑是光伏、新能源車、鋰電池這“新三樣”。

后記

產(chǎn)能階段性過(guò)剩是真的，企業(yè)間的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象也存在，千軍萬(wàn)馬干光伏的場(chǎng)面我們也正在經(jīng)歷，而跨界而來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，有的可能還很強(qiáng)大，這都是事實(shí)。

趕碳號(hào)常說(shuō)，保持良好心態(tài)，就不會(huì)”精神內(nèi)耗“。這就是光伏行業(yè)當(dāng)下所需要的企業(yè)家精神。

這一輪率先大擴(kuò)產(chǎn)的是晶科，560億。公司創(chuàng)始人李仙德在新年獻(xiàn)詞中說(shuō)，我不喜歡天性悲苦的人，相由心生，苦難和哀怨是孵化不出未來(lái)的創(chuàng)新，創(chuàng)新活動(dòng)需要樂(lè)觀預(yù)期。樂(lè)觀，才會(huì)繼續(xù)研發(fā)支出；樂(lè)觀，才能在生產(chǎn)組織形式上更開放大膽；樂(lè)觀，對(duì)于分散的分工與供應(yīng)才會(huì)重拾信任?！拔艺驹谥︻^，是因?yàn)槲蚁嘈盼矣谐岚?。?/p>

一個(gè)多月前，李仙德寫了篇文章《怕什么，打就是了》。

今天，就在剛剛，他又發(fā)了一篇雄文——《把硬仗的氛圍感拉滿》。

最后一句話很硬核：“是時(shí)候，搞點(diǎn)大的了?！?/p>

本文作者：趕碳號(hào)團(tuán)隊(duì)，來(lái)源：趕碳號(hào)科技，原文標(biāo)題：《頭部企業(yè)集體大擴(kuò)產(chǎn)！以戰(zhàn)去戰(zhàn)，以殺去殺？》

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