雖然還沒有明確的時間表，特斯拉最強智能駕駛系統(tǒng)FSD進(jìn)入中國市場指日可待。

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據(jù)澎湃新聞5月中旬報道，上海市經(jīng)信委領(lǐng)導(dǎo)在參觀特斯拉上海工廠時表示，上海將進(jìn)一步深化與特斯拉的合作，推動自動駕駛等功能板塊在滬布局，被認(rèn)為是國內(nèi)相關(guān)部門首次釋放“愿意接納FSD”的信號。

作為全球自動駕駛技術(shù)的領(lǐng)頭羊，F(xiàn)SD入華對中國電動汽車市場意味著什么？

中信證券連一席團(tuán)隊在上周發(fā)布的研報中表示，F(xiàn)SD入華有望整體加速中國電動汽車的智能化進(jìn)程，在強化消費者教育和認(rèn)知、擴(kuò)大市場的同時促進(jìn)車企優(yōu)勝劣汰。

而若特斯拉“極致性價比硬件+高毛利 FSD 軟件”的模式在國內(nèi)得以規(guī)模化落地，可能類似于智能汽車的“ChatGPT 時刻”，不論在增量需求還是商業(yè)模式層面，對于當(dāng)下國內(nèi)車企和供應(yīng)鏈而言都意味著新的可能性。

特斯拉：擁有完整的工業(yè)化數(shù)據(jù)訓(xùn)練流程

對比國內(nèi)主機廠與特斯拉，中信證券發(fā)現(xiàn)，兩者的主要差距在于處理大規(guī)模數(shù)據(jù)的工程化能力，即“數(shù)據(jù)飛輪”的建立。

我們認(rèn)為，特斯拉的核心優(yōu)勢在于構(gòu)建了一套完整的工業(yè)化數(shù)據(jù)訓(xùn)練流程，包括數(shù)據(jù)收集、訓(xùn)練、標(biāo)注、黑白測試等流程閉環(huán)，以及超算中心dojo等基礎(chǔ)設(shè)施。

盡管國內(nèi)主機廠也在構(gòu)建類似的“數(shù)據(jù)閉環(huán)”，但想要搭建這樣一套高度自動化、流程化的系統(tǒng)工程絕非一蹴而就，需要的不僅僅是了解框架的工作原理，還有超強的工程實踐能力以及多年的打磨迭代。即使是小鵬、華為等國內(nèi)領(lǐng)先玩家，在“數(shù)據(jù)閉環(huán)”方面或也落后特斯拉 2-3 年的時間。

此外，僅從數(shù)據(jù)量角度，中國車企中智能駕駛自研能力相對突出的造車新勢力，在汽車銷量和車隊規(guī)模方面目前仍不及特斯拉。

因此，中信證券認(rèn)為，一旦FSD落地中國，“飛輪”在中國開始運轉(zhuǎn)，特斯拉與國內(nèi)主機廠在“數(shù)據(jù)閉環(huán)”方面的差距或愈發(fā)明顯，留給國內(nèi)廠商的時間窗口或?qū)⒀杆偈照?/strong>

作為背景，特斯拉自動駕駛產(chǎn)品目前分為AP、EAP和FSD?3個類別。

其中，最基礎(chǔ)版本的AP和增強輔助駕駛EAP均可以在中國使用；FSD為最高級別，主要功能包括導(dǎo)航輔助駕駛（NOA）、自動變道、自動泊車、智能召喚、交通信號識別、（基于導(dǎo)航路線的）城市道路自動轉(zhuǎn)向等，目前僅在北美地區(qū)有Beta版。

對于FSD的安全性，特斯拉首席執(zhí)行官馬斯克上月召開的股東大會上表示，未來FSD一定會比人類駕駛員安全10倍，當(dāng)然他也坦言，實現(xiàn)真正的完全自動駕駛還需要一定的時間。

中國開啟智能電車下半場？

中信證券表示，F(xiàn)SD入華將整體利好中國電動汽車的智能化進(jìn)程，在加強消費者教育、擴(kuò)大市場的同時加速車企優(yōu)勝劣汰。

從消費者角度，目前智能駕駛在購車的考量因素中排序相對靠后，而特斯拉作為行業(yè)領(lǐng)軍者，對市場教育有主要作用，此前對中國純電汽車市場的推動就是一大例證。因此我們認(rèn)為，F(xiàn)SD 入華或可顯著加強中國消費者對汽車智能化的認(rèn)知，同時培養(yǎng)消費者對智能駕駛的日常需求和使用習(xí)慣，中國前裝智駕市場有望大幅擴(kuò)容。

從中國主機廠角度，我們認(rèn)為，在特斯拉完成消費者教育后，輔助駕駛乃至高階智能駕駛在車企淘汰賽中的權(quán)重或有所上升。一方面，對于重視智駕功能的高端車型，車企有望受益于消費者對智能駕駛認(rèn)知的提升，尤其是FSD 高昂的售價（目前中國6.4 萬元、美國1.5萬美元）將進(jìn)一步打開中國車企的想象空間。

中信證券指出，考慮到中美道路環(huán)境和駕駛習(xí)慣有較大差異，F(xiàn)SD在入華初期或會“水土不服”，需要一定時間進(jìn)行本土化“數(shù)據(jù)閉環(huán)”的搭建和算法模型的訓(xùn)練適配。

基于這一理由，中信認(rèn)為，國內(nèi)主機廠仍具有一定的先發(fā)優(yōu)勢和本土化優(yōu)勢，接下來能否把握所剩不多的時間窗口加速打磨智駕產(chǎn)品、卡位消費者心智將至關(guān)重要。

對于受價格戰(zhàn)沖擊較大的中低端車型，如果特斯拉將極高毛利的FSD引入中國后，不排除對整車進(jìn)一步降價，包括推出更低價格的 Model2/Q（定價或在 15-20 萬元區(qū)間）。若特斯拉“極致性價比硬件+高毛利 FSD軟件”的模式能在國內(nèi)規(guī)?；涞?，中低端車型的成本壓力將進(jìn)一步加劇，通過第三方供應(yīng)商提供一個低價但合格的智駕產(chǎn)品或成為自研能力較弱主機廠的主流選擇，但這或也會削弱他們在智能化新賽道獲取溢價的可能。

本月初，特斯拉將FSD開放給其他車企使用，馬斯克認(rèn)為，一旦FSD的模型規(guī)模、數(shù)據(jù)積累邁過某一個門檻，也會像ChatGPT一樣開始爆發(fā)式增長。幾乎是一瞬間，300萬、500萬甚至1000萬輛車就會實現(xiàn)全自動駕駛。

如果特斯拉實現(xiàn)了完全自動駕駛，車輛可以在很多用戶之間共享，從而大幅提高車輛的使用效率和利用率，特斯拉估計這可以將汽車價值提高5倍。

本文主要觀點來自中信證券，作者：連一席、沈思越，原文標(biāo)題：《FSD入華漸行漸近，智能電車下半場將至 》

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沈越?S1010523030001