【資料圖】

上周不是提了翟相棟嘛，

重倉(cāng)TMT大漲了一波，這幾天的新能源反彈行情可能也被他抓住了。

所以，今年業(yè)績(jī)特別好，招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)漲了60.56%，全市場(chǎng)排名第10。

出于好奇，懶貓又去看了這只基金的凈值走勢(shì)，

不得了，2012年初成立，十多年的老基金了，最近竟然創(chuàng)了歷史新高。

放寬條件：

基金是主動(dòng)基金；

成立時(shí)間在2022年之前；

今年一季度，股票倉(cāng)位超過(guò)30%；

今年6月，凈值創(chuàng)下歷史新高。

6月一共有29只基金創(chuàng)歷史新高，除了翟相棟，還有孫權(quán)、黃珺、孫蒙、徐彥、胡中原...

詳細(xì)名單在這里：

01

翟相棟 · 招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)

翟相棟的任職時(shí)間不長(zhǎng)，只有1年零2個(gè)月。

2020年6月加入招商基金，2022年4月29日開(kāi)始管招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

在此之前，他曾在中信建投（券商）和一家私募基金做TMT研究員。

但業(yè)績(jī)是真的好，在他接管后，基金漲了75.73%，同類第8。

看季度業(yè)績(jī)的話，除了2022年3季度表現(xiàn)不佳外，其他幾個(gè)季度都能排進(jìn)同類前1/4。

懶貓總結(jié)了下，業(yè)績(jī)好主要是因?yàn)檫@幾個(gè)原因：

（1）選對(duì)了方向

接管后，翟相棟就重配了電子，今年一季度還加倉(cāng)了計(jì)算機(jī)、通信，提前埋伏了這波TMT行情。

如文章開(kāi)頭所說(shuō)，他前一陣還可能加倉(cāng)了新能源，也吃到了新能源的這波反彈行情。

（2）選股能力強(qiáng)

這個(gè)和TMT50指數(shù)、電子指數(shù)對(duì)比下就可以了。

白線是招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)，相對(duì)指數(shù)的超額收益還是很明顯的，這背后反映的是翟相棟的選股能力。

當(dāng)然，也可能和他交易做的好有關(guān)。招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)的換手率在400%左右，平均持股周期3個(gè)月。

（3）擇時(shí)

2022年三季報(bào)中，翟相棟是這么說(shuō)的：

“七八月份維持了積極的倉(cāng)位，主要是內(nèi)部調(diào)結(jié)構(gòu)，減持新能源、電子，增持計(jì)算機(jī)、化工。9月份后，市場(chǎng)快速調(diào)整，他也在下跌過(guò)程中降低了倉(cāng)位，努力控制回撤。”

四季報(bào)中是這么說(shuō)的：

“10月、11月，考慮到疫情的沖擊以及政策不明朗，保持了較為謹(jǐn)慎的倉(cāng)位。12月份后，隨著疫情達(dá)峰臨近，逐步提高了倉(cāng)位”。

雖然看季報(bào)數(shù)據(jù)，招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)倉(cāng)位變化不大，但細(xì)分下去，翟相棟還是會(huì)做一些擇時(shí)的。

至于效果，不知道翟相棟的擇時(shí)有沒(méi)有起到降低回撤的作用。

單看數(shù)據(jù)的話，因?yàn)樵谝粋€(gè)方向暴露的倉(cāng)位太多，招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)的回撤、日常波動(dòng)是大于滬深300的。

再有就是對(duì)管理規(guī)模上限的擔(dān)憂。

3月29日，招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)單日申購(gòu)限額被下調(diào)到5萬(wàn)元。

至于下調(diào)的原因，翟相棟在一季報(bào)中是這么說(shuō)的：

“招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)的權(quán)益上限是80%，剩下的倉(cāng)位，他有通過(guò)可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)收益，但在產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到30億后，難以通過(guò)配置可轉(zhuǎn)債進(jìn)行收益增強(qiáng)”。

但話說(shuō)來(lái)回，

基民、機(jī)構(gòu)，還有招商基金內(nèi)部對(duì)翟相棟都挺認(rèn)可的。

翟相棟上任之前，招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)的規(guī)模只有3600萬(wàn)，但截至一季度末已經(jīng)是31.29億。

在規(guī)?？焖倥蛎浀倪^(guò)程中，機(jī)構(gòu)持有比例也沒(méi)有被稀釋，2021年底機(jī)構(gòu)持有比例是37.06%，2022年底機(jī)構(gòu)持有比例是43.73%。

也就是說(shuō)，不僅散戶在買，機(jī)構(gòu)也在買。

還有員工持有份額，

2022年底，招商基金員工一共持有778.87萬(wàn)份的招商優(yōu)勢(shì)企業(yè)，按照最新凈值4.4250計(jì)算，價(jià)值3446萬(wàn)元。

作為對(duì)比，招商基金員工持有的招商核心競(jìng)爭(zhēng)力（朱紅裕）的最新市值是3209萬(wàn)元。

大漲60%后，翟相棟可能已經(jīng)是招商基金內(nèi)部員工買的最多的基金經(jīng)理。

02

孫權(quán) · 富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)

孫權(quán)和翟相棟其實(shí)有點(diǎn)像，

（1）今年業(yè)績(jī)好（富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)今年漲了31.55%）也是因?yàn)榘盐兆×薚MT的機(jī)會(huì)。

看持倉(cāng)，2022年2月，剛開(kāi)始管富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)的時(shí)候，孫權(quán)也是把倉(cāng)位放到了電子、新能源上，今年一季度轉(zhuǎn)而去追TMT，大幅加倉(cāng)計(jì)算機(jī)、傳媒。

但和翟相棟一直跑贏TMT50不同，

3月份之前，孫權(quán)是跑輸TMT50的；3月下旬到4月中旬才完成了對(duì)TMT50的反超。

問(wèn)題出在哪呢？

要么是選股不行，要么是追的晚。

我們看下富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)一季度重倉(cāng)股的漲幅，

前七大重倉(cāng)股漲幅都在50%以上，孫權(quán)的選股能力應(yīng)該沒(méi)問(wèn)題，可能是追的晚了。

（2）高換手

孫權(quán)的換手率在700%附近，平均持股周期不到2個(gè)月，交易頻率比翟相棟還要高一些。

（3）回撤較大

孫權(quán)季報(bào)中寫(xiě)的比較簡(jiǎn)單，沒(méi)有透露擇時(shí)的信息，不清楚他是否擇時(shí)。

但看回撤數(shù)據(jù)的話，富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)的回撤和波動(dòng)也是比滬深300大的。

（4）基民、機(jī)構(gòu)認(rèn)可

孫權(quán)任內(nèi)，這只基金規(guī)模也實(shí)現(xiàn)了爆發(fā)式增長(zhǎng)。

2022年一季度，孫權(quán)剛接手的時(shí)候，基金規(guī)模只有7.99億元，2023年一季度已經(jīng)膨脹到30.78億。

拆分來(lái)看的話，機(jī)構(gòu)份額增長(zhǎng)特別明顯。

孫權(quán)剛接手的時(shí)候，機(jī)構(gòu)是贖回的，持有比例從10.38%降低到2.73%，但去年下半年又都回來(lái)了，機(jī)構(gòu)持有比例變成了34.15%。

還有2022年6月成立的C份額，基本都是機(jī)構(gòu)在買。

內(nèi)部員工持有份額方面，

富國(guó)基金員工一共持有353萬(wàn)份富國(guó)新興產(chǎn)業(yè)（其中孫權(quán)持有超過(guò)100萬(wàn)份），按最新凈值計(jì)算，價(jià)值834萬(wàn)元。

03

黃珺&徐彥&胡中原

（1）黃珺

黃珺，之前介紹過(guò)，

今年的明星基金獎(jiǎng)得主。

典型的均衡型選手，第一大重倉(cāng)行業(yè)控制在20%附近。

上周五，她管的“中銀鑫新消費(fèi)成長(zhǎng)”凈值創(chuàng)歷史新高。

創(chuàng)新高也和TMT行情有關(guān)，

她一季度新重倉(cāng)的兩只傳媒股（愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛）都是翻倍行情。

還有鳴志電器（電機(jī)，機(jī)器人概念）、三花智控（空調(diào)零部件等）也貢獻(xiàn)了不少收益。

再看她的代表基金，中銀主題策略，也重倉(cāng)愷英網(wǎng)絡(luò)、三七互娛、鳴志電器、三花智控，離創(chuàng)新高一步之遙。

（2）徐彥

徐彥，也多次介紹過(guò)了。

價(jià)值大佬，但他對(duì)自己沒(méi)那么多條條框框的約束，靈活度較高，他對(duì)價(jià)值的理解是“基于對(duì)社會(huì)和時(shí)代的理解，以合適的價(jià)格買好公司和好團(tuán)隊(duì)”，所以寒武紀(jì)這種尚未盈利的股票也會(huì)買。

上周五，他的代表基金，大成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)創(chuàng)了歷史新高。

創(chuàng)新高主要是因?yàn)橹貍}(cāng)股大漲，特別是港股的中興通訊、廣深鐵路股份，分別漲了68.75%、65.28%。

（3）胡中原

還有胡中原，也是老熟人了。

股債雙棲，會(huì)擇時(shí)，還會(huì)行業(yè)輪動(dòng)，跑贏滬深300的同時(shí)，回撤還大幅小于滬深300，過(guò)去3年的最大回撤只有13.6%。

他的代表基金，華商潤(rùn)豐，上周五也創(chuàng)了歷史新高。

看持倉(cāng)的話，胡中原重倉(cāng)的航空、白酒股在一季度表現(xiàn)還可以，但二季度表現(xiàn)一般，算今年以來(lái)收益，不少還是跌的。

唯一的亮點(diǎn)是寒武紀(jì)，大漲338%。不知道是寒武紀(jì)撐起的收益，還是胡中原調(diào)倉(cāng)了，這些要等二季報(bào)公布后才知道。

本文作者：懶貓，來(lái)源：懶貓的豐收日，原文標(biāo)題：《幾位猛人！竟然歷史新高了》

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