自2020年起，香港股市上的許多公司陷入了持續(xù)低估的境地。市盈率連續(xù)幾年處于歷史低位，但由于市場(chǎng)流動(dòng)性的限制和疫情的沖擊，許多公司雖價(jià)值低廉，但其股價(jià)卻難以上漲。

(資料圖片)

今年的香港股市景象似乎與2020年類似，大股東們?cè)诠蓛r(jià)低迷的背景下，選擇在公司市值被低估時(shí)進(jìn)行私有化。如果這些公司具有長(zhǎng)期增值的潛力，大股東在低估時(shí)進(jìn)行私有化，未來再重新上市，將有可能獲得更大的收益，尤其對(duì)于賬面資產(chǎn)良好的公司而言。

從2023年上半年香港股市的IPO情況來看，市場(chǎng)對(duì)新股的接納能力顯然已經(jīng)大不如前。

今年上半年，香港股市共有28家新上市公司，較去年同期增加9家。然而，總共募集的資金為157.97億港元，較去年同期減少了12.49億，降幅達(dá)到了7.3%。這28只新上市的股票中，有19只在上市首日就破發(fā)，破發(fā)率超過了70%。

盡管上市公司數(shù)量增加，但募集的資金卻減少了。尤其值得注意的是，融資額超過1億美元的IPO數(shù)量從去年的10家減少到了今年的5家。而剩下的20家IPO募資金額都在1億美元以下。

同時(shí)，今年上半年，共有21家公司在香港交易所退市，其中3家公司已經(jīng)通過私有化完成了退市。截止目前，還有6家公司正在等待通過私有化程序完成退市。

1、金鷹商貿(mào)集團(tuán)大股東溢價(jià)40.41%提私有化。

2、茂宸集團(tuán)獲溢價(jià)約20.7%提私有化。

3、保利文化大股東溢價(jià)77.6%提私有化。

4、達(dá)利食品大股東溢價(jià)37.87%提私有化。

5、安寧控股獲大股東溢價(jià)約24.7%提出私有化。

6、亞美能源獲大股東溢價(jià)10%提出私有化。

上半年至今，已有9家公司發(fā)出了私有化邀約，相比之下，2019年全年僅有12家公司進(jìn)行了私有化，2020年則有22家公司完成了私有化。

2020年是大股東私有化最多的一年，這與今年的情況類似，在宏觀經(jīng)濟(jì)不佳和流動(dòng)性低的影響下，公司市值低估，大股東借機(jī)私有化。不過，2020年大股東提出私有化的要約，溢價(jià)都在20%至50%的區(qū)間，大部分公司都是以50%的溢價(jià)提出私有化要約。

然而，今年欲私有化公司的大股東，私有化要約的出價(jià)幅度越來越低，只有保利文化一家以每股溢價(jià)77%的價(jià)格私有化公司。其他公司的私有化出價(jià)都在10%-40%以內(nèi)，在公司跌去三分之二市值，或是市值腰斬的情況下，加價(jià)10%-40%也并不算多。

對(duì)于香港股市的散戶投資者來說，開曼群島對(duì)私有化規(guī)則的改革使得，除去大股東持有的股份，只要散戶投票超過總股本的10%，就能使用強(qiáng)制收購(gòu)權(quán)，完成私有化要約。而在改革前，每個(gè)股東都有一票，如果按照一人一票的規(guī)則來計(jì)算，散戶成功反對(duì)私有化的概率會(huì)更大。

然而，在規(guī)則改革之后，許多流動(dòng)性差的股票價(jià)格腰斬，一時(shí)之間也難以回升，而私有化有溢價(jià)對(duì)散戶來說是有吸引力的，并且大股東還會(huì)想方設(shè)法的在市場(chǎng)上買股票，加大通過私有化要約的概率。

結(jié)語(yǔ)

所以，在港股低迷且流動(dòng)性不足的2020年和今年，提出私有化要約的公司會(huì)比往年更多，而由于私有化規(guī)則的改革，這使得大股東們通過私有化要約的可能性更高，這也是看好公司的中小股東與大股東的博弈。

本文作者：kyle?，來源：丫丫港股圈，原文標(biāo)題：《2023年，港股私有化趨勢(shì)愈發(fā)明顯》

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