全球最大的對沖基金如何看待AI？

7月3日周一，橋水聯(lián)系首席投資官Greg Jensen在接受采訪時(shí)系統(tǒng)談了橋水對AI技術(shù)的看法，分享了他對橋水如何投資AI、如何利用AI投資以及對AI技術(shù)的展望等問題的看法。

(資料圖片)

橋水如何投資AI

Jensen稱：

在重組橋水的過程中，我們還做了一件以前沒有做過的事情，就是讓一些人去研究、投資那些可能不會(huì)立即盈利的東西，但這是我們的長期項(xiàng)目。

因此，我們就成立了這個(gè)AI項(xiàng)目，團(tuán)隊(duì)一共有17個(gè)人，由我領(lǐng)導(dǎo)。我仍然積極參與橋水基金的核心工作，但其他16個(gè)人則百分百致力于通過機(jī)器學(xué)習(xí)的方式重塑橋水基金。

我們將設(shè)立一個(gè)專門由機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)運(yùn)營的基金，這就是我們現(xiàn)在在實(shí)驗(yàn)室所做的工作，并突破了人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)能力的限制。

現(xiàn)在，想要成立這樣的基金還很大的問題。如果我們采用大型語言模型，它們有兩類問題。第一，這些模型在語言結(jié)構(gòu)方面接受了更多訓(xùn)練，所以他們通常會(huì)反饋一些看起來像是結(jié)構(gòu)、語法正確的東西，但并不總是準(zhǔn)確的答案。這是一個(gè)問題。第二，它產(chǎn)生幻覺，它編造事情，因?yàn)樗P(guān)注接下來出現(xiàn)的單詞或概念的結(jié)構(gòu)，而不是接下來出現(xiàn)的概念是否準(zhǔn)確。

因此，Jensen認(rèn)為，AI可以幫助人們將觀察到的事物概念化、理論化，但是真正要利用AI來選擇股票，還有很長的路要走。因此，橋水真正的關(guān)注點(diǎn)是：

但還有其他方法可以將其與統(tǒng)計(jì)模型和其他類型的AI結(jié)合起來。這正是我們真正關(guān)注的重點(diǎn)，即將精度較差的大型語言模型與擅長準(zhǔn)確描述過去但對未來預(yù)測很糟糕的統(tǒng)計(jì)模型結(jié)合起來。

將這些結(jié)合在一起，我們開始構(gòu)建一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，我相信這一生態(tài)系統(tǒng)可以實(shí)現(xiàn)橋水分析師正在做的事情。

如果這一生態(tài)系統(tǒng)搭建完成，我們相當(dāng)于同時(shí)擁有數(shù)百萬個(gè)水平處于中上的投資合伙人。如果我們有能力通過統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來控制AI的幻覺和錯(cuò)誤，我們就可以快速完成大量工作。 這正是我們在實(shí)驗(yàn)室所做的事情，并證明該過程是可行的。

橋水如何通過AI投資？

如果可以搭建一個(gè)包含了AI和其他技術(shù)的生態(tài)系統(tǒng)，橋水將如何利用這一系統(tǒng)進(jìn)行投資呢？

Jensen認(rèn)為，其中統(tǒng)計(jì)AI和大規(guī)模語言模型可以相得益彰，在投資中扮演橋水“左右手”的角色：

統(tǒng)計(jì)人工智能可以采用理論，回溯這些理論是否至少在過去是正確的，以及它們的缺陷是什么，并對其進(jìn)行完善，提供如何以不同的方式去做的建議，然后我們可以與之對話。

大規(guī)模語言模型具有的一個(gè)優(yōu)勢是，采用一個(gè)復(fù)雜的統(tǒng)計(jì)模型并討論它在做什么。有一些方法可以訓(xùn)練語言模型來做到這一點(diǎn)。我們模擬這種情況的方式是語言模型可以提出潛在的理論。這不是世界上最具創(chuàng)意的事情，但它是規(guī)?；睦碚?，這是肯定的。再說一次，大規(guī)模語言模型非常好，但是我們必須以某種方式調(diào)整語言模型，我們就可以使用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來控制它。

然后，我們可以再次使用語言模型來獲取統(tǒng)計(jì)引擎中的結(jié)果，并與人類或其他AI進(jìn)行討論，并報(bào)告所發(fā)現(xiàn)的內(nèi)容、內(nèi)容以及理論類型。如果得出的結(jié)論和人們的認(rèn)知相反，那么就進(jìn)行更多的測試。

這就是我非常興奮的循環(huán)，正如我所說，到目前為止，統(tǒng)計(jì)AI受到限制，因?yàn)樗鼘Ｗ⒂谑袌鰯?shù)據(jù)。對于語言模型來說，好處是它能夠更好地理解統(tǒng)計(jì)模型所沒有的東西。

例如，市場統(tǒng)計(jì)模型沒有貪婪的概念，但大規(guī)模語言模型幾乎可以理解貪婪的概念——這些模型讀過所有關(guān)于貪婪和恐懼之類的文章。因此，現(xiàn)在將兩者結(jié)合，就能產(chǎn)生類似人類的思考模式。

AI對人類員工來說，意味著什么？

隨著時(shí)間的推移，計(jì)算機(jī)可以做的事情越來越多。Jensen認(rèn)為：

我想說的是，今天，人類已經(jīng)習(xí)慣了只完成和直覺、創(chuàng)意相關(guān)的角色，我們使用計(jì)算機(jī)進(jìn)行記憶并不斷準(zhǔn)確地運(yùn)行這些規(guī)則。這只是過渡到了一半，現(xiàn)在又一次迎來飛躍。

毫無疑問，AI將改變投資助理所扮演的角色。確切地說，在可預(yù)見的未來，我們?nèi)匀恍枰藗儑@這些事情進(jìn)行工作，我們?nèi)孕枰欢螘r(shí)間來構(gòu)建這些機(jī)器學(xué)習(xí)代理的生態(tài)系統(tǒng)等等。

利用AI將成為未來工作的一部分，我認(rèn)為在任何知識(shí)行業(yè)中都很難不利用這些技術(shù)。

在計(jì)算機(jī)程序編寫方面，我們正在看到編碼方面的巨大突破?，F(xiàn)在，借助AI，人們只需要知道想要編碼什么，而不是需要知道如何編碼，這是一個(gè)巨大的突破。 因此，一群在C++、Python或其他方面沒有受過良好培訓(xùn)或能力的人可以突然更快地獲得他們想要的東西。

所以突然之間，職場需要的技能組合正在發(fā)生變化，而且它們的變化方式對許多人來說是令人驚訝的，因?yàn)檫@實(shí)際上是很多知識(shí)工作，例如內(nèi)容創(chuàng)建等等，人們一度認(rèn)為被機(jī)器取代的時(shí)間還在遙遠(yuǎn)的將來，但實(shí)際上卻近在眼前。

所以最重要的是，現(xiàn)在有太多的變化，在職場上需要擁有靈活性，并能夠利用任何工具，這是非常必要的。

能用AI直接管理投資嗎？

市場上現(xiàn)在出現(xiàn)了五花八門的AI投資管理工具，人們關(guān)心的是，隨著AI的大發(fā)展，未來是不是人類只需要把投資交給AI就可以了呢？

Jensen認(rèn)為：

我認(rèn)為這既會(huì)導(dǎo)致事故，又讓我感到非常興奮。顯然，我對AI的力量感到興奮，我認(rèn)為有一些方法可以很好地利用它。但同時(shí)，AI會(huì)產(chǎn)生很多錯(cuò)誤。

有些基金會(huì)使用GPT來挑選股票，但這些基金經(jīng)理并沒有真正深入了解AI以及可能存在的弱點(diǎn)。

有一個(gè)例子，在房地產(chǎn)市場上，房地產(chǎn)中介平臺(tái)Zillow就使用了AI技術(shù)來預(yù)測房價(jià)、評估房價(jià)，并進(jìn)入市場開始購買AI認(rèn)為被低估的房子。但是，Zillow有幾個(gè)問題。

一是雖然他們擁有大量的住房數(shù)據(jù)，但這些數(shù)據(jù)是在相對較短的時(shí)間內(nèi)發(fā)生的。因此，盡管他們擁有看似大量的數(shù)據(jù)點(diǎn)，但仍然存在一個(gè)宏觀周期影響著他們所做的評估。

其次，當(dāng)它實(shí)際上是一個(gè)對抗性市場時(shí)，他們低估了理論與實(shí)踐脫節(jié)的情況。

因此，這顯然對Zillow來說是一個(gè)巨大的問題，他們對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生了很大的影響，然后又遭遇了巨大的失敗。

回到股市，非常短期的交易，可以說更適合機(jī)器學(xué)習(xí)，因?yàn)橛写罅繑?shù)據(jù)，AI可以通過這些數(shù)據(jù)更快地學(xué)習(xí)。

但另一方面，更長期來看，AI的作用就未必能發(fā)揮的出來了。數(shù)據(jù)通常就像一個(gè)人一生的心率數(shù)據(jù)一樣。你可能會(huì)覺得，哇，我的心跳已經(jīng)持續(xù)了49年，這看起來像是很多數(shù)據(jù)，但當(dāng)你心臟病發(fā)作時(shí)，這些數(shù)據(jù)就完全無關(guān)緊要了。因此，即使有大量數(shù)據(jù)，也可能會(huì)產(chǎn)生誤導(dǎo)，而這些問題將導(dǎo)致這些技術(shù)出現(xiàn)巨大問題。

因此，人們必須了解這些工具，它們擅長什么，不擅長什么，并以一種能夠發(fā)揮各類工具長處、規(guī)避短處的方式組合起來。

在大型語言模型上，還有很多工作要做，我們當(dāng)然可以通過強(qiáng)化學(xué)習(xí)進(jìn)行訓(xùn)練，以確保它們不會(huì)犯已知的錯(cuò)誤。

市場依然被樂觀情緒主導(dǎo)嗎？

Jensen認(rèn)為，市場依然被樂觀情緒主導(dǎo)。他說：

美聯(lián)儲(chǔ)在將采取的行動(dòng)方面似乎比市場更加現(xiàn)實(shí)一些。當(dāng)你看看市場的反應(yīng)時(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這是非常樂觀的。

但是我們不得不注意的是，從歷史上來看，市場常常容易過于樂觀。

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