這是一個(gè)股權(quán)變更到幾乎成為“傳奇”的公募基金公司。

這也是個(gè)集中了公募行業(yè)“治理故事”的典型案例。

(資料圖片)

如果你要讀懂中國(guó)公募基金業(yè)，嘉合基金公司可能是個(gè)絕佳的案例。

它在2014年成立，初始注冊(cè)資本1個(gè)億，此后不斷增資到3億元（據(jù)天眼查工商信息）。

它成立后，A股市場(chǎng)至少有兩波大行情，2014~2015年，2019~2021年，市場(chǎng)不能說(shuō)沒(méi)給機(jī)會(huì)。

同時(shí)，該公司存續(xù)期間，一批又一批的基金業(yè)資深專(zhuān)業(yè)人士“入場(chǎng)”主持大局，專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)和人脈資源都不缺乏。

但直至2023年1季度末，該基金的非貨公募規(guī)模仍然只有284億元（choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)），排名業(yè)界80名開(kāi)外。

最新的消息是，嘉合基金的并列第一大股東中航信托又準(zhǔn)備掛牌出售其全部持股，一股不留。

是什么讓這家基金公司走到了今天？

這一次，股權(quán)轉(zhuǎn)讓會(huì)順利嗎？

股權(quán)掛牌后，嘉合基金的故事又將往何處去？

第一大股東要“清倉(cāng)”？

約一周前，廣州聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心悄然掛牌了一家公募基金的股權(quán)。

標(biāo)的為嘉合基金的27.27%股權(quán)。

信息顯示，此次轉(zhuǎn)讓的底價(jià)為16786.68萬(wàn)元，保證金2000萬(wàn)元。

而出讓方是中航信托。

要知道，中航信托可是嘉合基金并列第一的大股東，也是該基金公司創(chuàng)始股東（下圖，嘉合基金初始股權(quán)結(jié)構(gòu)）。

自創(chuàng)立來(lái)，中航信托就長(zhǎng)期待在公司的第一或并列第一大股東席位上。

而此番，它決定一股不留的把股權(quán)掛牌。

此中三味，頗值得品讀。

關(guān)鍵股份

別看明面上波瀾不驚，公募基金的股權(quán)轉(zhuǎn)讓歷來(lái)“暗戰(zhàn)”激烈。

更何況此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及到基金公司的第一大股東。

明擺著，誰(shuí)拿到這份股權(quán) ，誰(shuí)就可能對(duì)嘉合基金未來(lái)的發(fā)展和人事安排，持有不小的“話(huà)語(yǔ)權(quán)”。

所以，大概率的，這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)粫?huì)安靜，相反會(huì)引發(fā)一輪爭(zhēng)奪。

接盤(pán)者誰(shuí)？

綜合公告信息，早在相關(guān)文件中，本輪轉(zhuǎn)讓已經(jīng)悄然劃下了三根“底線(xiàn)”。

第一條線(xiàn)：企業(yè)管理層不參與股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

第二條線(xiàn)：本次股權(quán)的受讓者須符合基金公司股東資質(zhì)的相關(guān)法律規(guī)定。

第三條線(xiàn)：嘉合基金的老股東有優(yōu)先受讓權(quán)。

這其中最有指向性的是第三條。

通常，公募基金公司的股東協(xié)議中，都有這么一個(gè)條款，老股東有同等條件下的優(yōu)先受讓資格。

而在本次中航信托的掛牌文件中，也注明了，原股東“不放棄”優(yōu)先受讓權(quán)。

考慮到嘉合基金除中航信托外，還有五家老股東，有相當(dāng)?shù)母怕蔬@份股權(quán)會(huì)遭遇老股東或其相關(guān)機(jī)構(gòu)的“爭(zhēng)奪”。

撲朔迷離老股東

那么嘉合基金的老股東又有哪些實(shí)力機(jī)構(gòu)呢？

大致是以下幾位：

上?；酆雽?shí)業(yè)集團(tuán)，福建圣農(nóng)控股集團(tuán)，廣東萬(wàn)和集團(tuán)，山東通匯資本和北京智勇仁信投資咨詢(xún)。

其中，上?；酆?、福建圣農(nóng)和廣東萬(wàn)和的持股都超過(guò)17.8%，而且這三家持股比例相當(dāng)接近。

所以可能是受讓股權(quán)的第一梯隊(duì)。

但是也不能忽視剩下兩家機(jī)構(gòu)，盡管持有的份額在4.5%~4.9%之間。但如果加上中航信托所持有的27.27%，馬上成為持股比例超30%的第一大股東，在公司重大事宜上，也會(huì)有相當(dāng)?shù)闹鲗?dǎo)權(quán)。

此外，一些信息顯示，嘉合基金的股東之間可能還有隱蔽的“關(guān)系”。

比如第六大股東北京智勇仁信的大股東，和上?；酆氲淖庸揪凸餐顿Y了一家名叫上海遠(yuǎn)尊的合伙企業(yè)。

而且，上?；酆氲淖庸揪褪沁@家合伙企業(yè)的執(zhí)行事務(wù)合伙人和法定代表人。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓往事

2023年6月的掛牌，只是嘉合基金近年系列股權(quán)變動(dòng)（含意向）的最新動(dòng)作。

此前，該基金公司的注冊(cè)資本一路從1個(gè)億，增長(zhǎng)到1.1個(gè)億，再增加到3個(gè)億。公司股東有所增加，各家股東的持股比例也均有所變化。

其中，最明顯的變動(dòng)是中航信托的持股比例從第一大股東，變化到并列第一大股東。

另外，2020年前后，嘉合基金曾經(jīng)醞釀了一次非常大的股權(quán)變動(dòng)。

公告顯示，該次股權(quán)變更申請(qǐng)從2020年4月提交申請(qǐng)材料，到2020年8月第一次反饋，一度進(jìn)展迅速。

但該次申請(qǐng)?jiān)诒O(jiān)管機(jī)構(gòu)反饋意見(jiàn)后，似乎撞上了“南墻”，直至2023年6月依然停滯在那里。

“大佬”止步？

盡管沒(méi)有公開(kāi)當(dāng)時(shí)的股權(quán)變更申請(qǐng)的具體內(nèi)容，但根據(jù)2020年8月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)披露的反饋意見(jiàn)可以推測(cè)：

當(dāng)時(shí)的股權(quán)變更的申請(qǐng)，“動(dòng)作力度”相當(dāng)之大。

具體來(lái)說(shuō)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)做了四點(diǎn)反饋要求：

其一是要求受讓方審核自身資質(zhì)，是否具備法規(guī)要求的“具有良好的社會(huì)信譽(yù)，最近3年在稅務(wù)、工商行政機(jī)關(guān)以及金融監(jiān)管、自律管理、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無(wú)不良記錄”。

其二是，要求股權(quán)受讓方對(duì)持股機(jī)構(gòu)，和嘉合基金未來(lái)是否存在利益沖突、利益輸送風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行說(shuō)明。

其三是，要求中航信托、上?；酆牒褪茏尫骄?strong>不存在桌底協(xié)議出具相關(guān)承諾。

其四是，要求中航信托就放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)履行內(nèi)部決策程序進(jìn)行說(shuō)明。

總體來(lái)看，該次監(jiān)管反饋有三條都針對(duì)受讓方的資質(zhì)、行為、動(dòng)機(jī)等，反饋意圖比較明確。

而根據(jù)上述反饋意見(jiàn)，也可以推測(cè)出當(dāng)時(shí)股權(quán)變更的相關(guān)信息。當(dāng)然這只是推測(cè)，有一定不確定性。

首先，該次股權(quán)變更的主要受讓方，很可能是周健男。

資料顯示，周健男是行業(yè)的資深人士，曾在監(jiān)管機(jī)構(gòu)和交易所任職；也曾在大成基金擔(dān)任黨委書(shū)記及執(zhí)行委員會(huì)主任；并在光大證券擔(dān)任執(zhí)行總裁及法定代表人。他于2021年9月加入嘉合基金管理有限公司，并于2021年9月至2023年3月任職嘉合基金的董事長(zhǎng)。

其次，該次股權(quán)變更的出讓方，可能是中航信托外的一家或幾家嘉合基金的存量股東。

其三，該次股權(quán)變更后嘉合基金的主要股東可能是周健男、中航信托和上?；酆氲?。

另外，公開(kāi)信息顯示，在該次股權(quán)變更前后，和周健男有關(guān)或曾經(jīng)共事的團(tuán)隊(duì)已經(jīng)在此前后加入嘉合基金。

比如和周健男合資成立大村投資的郝艷芬在2017年8月已就任嘉合基金董事長(zhǎng)，日后接替她的恰恰是周健男（下圖，大村投資股權(quán)結(jié)構(gòu)圖）。

另外，2023年后“接棒”周健男出任嘉合基金的代理董事長(zhǎng)，公司總經(jīng)理金川也有大成基金的工作經(jīng)歷。

資料顯示，金川曾任中國(guó)航油集團(tuán)北京石油有限公司企劃財(cái)務(wù)部經(jīng)理，大成基金管理有限公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部銀行業(yè)務(wù)北方區(qū)負(fù)責(zé)人，嘉合基金管理有限公司機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、公司總經(jīng)理助理、首席市場(chǎng)官，嘉合基金管理有限公司總經(jīng)理、董事、代董事長(zhǎng)。

副總經(jīng)理羅瑾，曾任大成基金管理有限公司產(chǎn)品研發(fā)與金融工程部總監(jiān)及市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)管理部總監(jiān)、嘉合基金管理有限公司首席市場(chǎng)官。

副總經(jīng)理魏超，曾任大成基金管理有限公司渠道部北方區(qū)域總監(jiān)助理，中融基金管理有限公司總裁助理，嘉合基金管理有限公司總經(jīng)理助理。

而綜合以上情況看，2020年曾經(jīng)擱置的那輪“股權(quán)轉(zhuǎn)讓”，會(huì)否在中航信托此次掛牌后得到某種程度的“推進(jìn)”，也是嘉合基金公司的看點(diǎn)之一！

公司經(jīng)營(yíng)如何？

有了如此之多股權(quán)故事的嘉合基金，如今的經(jīng)營(yíng)究竟如何呢？

根據(jù)公開(kāi)資料，報(bào)表日期為2023年4月30日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，嘉合基金的凈利潤(rùn)為708.8萬(wàn)元。

該公司2021年的營(yíng)業(yè)收入達(dá)到8579萬(wàn)元，當(dāng)年凈利潤(rùn)-2774萬(wàn)。資產(chǎn)總額2.49億元。

而報(bào)表日期為2023年4月30日的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，嘉合基金營(yíng)業(yè)收入4725萬(wàn)元，凈利潤(rùn)709萬(wàn)元，資產(chǎn)總額2.52億元。

從這個(gè)角度看，嘉合基金的營(yíng)收在近年還是有所增長(zhǎng)的。

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