7月8日線下大師課主題介紹

解密股票估值：什么是投資的關(guān)鍵指標(biāo)？

【資料圖】

金融市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存，“淘金者”們都渴望找到回報(bào)豐厚的投資機(jī)會(huì)。然而，如何準(zhǔn)確判斷一支股票是否被低估或高估，是投資者們面臨的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

本期課程特邀國(guó)內(nèi)第一批CFA持證人、前百億QFII基金經(jīng)理曾生，通過(guò)4小時(shí)的深度課程教你如何通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表看懂資產(chǎn)定價(jià)。

曾生先生曾任職某QFII基金管理公司13年，歷任基金經(jīng)理及高級(jí)投資董事總經(jīng)理等職，管理基金規(guī)模超200億，為歐美頂級(jí)機(jī)構(gòu)客戶帶來(lái)了11倍的投資回報(bào)，年復(fù)合回報(bào)率為19.17%?，F(xiàn)任弘鼎資本董事總經(jīng)理，復(fù)旦泛海金融學(xué)院MBA投資實(shí)踐課程導(dǎo)師。

股票估值的重要性

股票估值是制定投資決策的基石，通過(guò)對(duì)一支股票進(jìn)行全面評(píng)估，確定其真實(shí)價(jià)值，進(jìn)而決定是否買(mǎi)入、持有或賣(mài)出。如果僅憑市場(chǎng)炒作和盲目跟風(fēng)進(jìn)行投資，很可能面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致?lián)p失。其次，股票估值有助于投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。市場(chǎng)上的股票價(jià)格波動(dòng)不可避免，投資者需要評(píng)估股票的估值水平，以判斷風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的平衡。此外，估值也為投資者提供長(zhǎng)期投資的依據(jù)。通過(guò)深入研究和評(píng)估公司的資產(chǎn)、盈利能力、成長(zhǎng)潛力以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力等因素，獲得對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的合理預(yù)期，從中長(zhǎng)期的價(jià)值增長(zhǎng)中獲益。

股票估值的關(guān)鍵因素

為了理清股票估值的關(guān)鍵因素，華爾街見(jiàn)聞特邀弘鼎資本有限公司董事總經(jīng)理、復(fù)旦泛海金融學(xué)院MBA投資實(shí)踐課程導(dǎo)師曾生先生，從0到1搭建估值體系，深入解析股票的資產(chǎn)價(jià)值、收益價(jià)值、成長(zhǎng)價(jià)值、折現(xiàn)價(jià)值。

股票的資產(chǎn)價(jià)值是指公司擁有的資產(chǎn)對(duì)股票價(jià)格的影響。資產(chǎn)的規(guī)模、真實(shí)性、安全性、稀缺性和流動(dòng)性都是決定資產(chǎn)價(jià)值的重要因素。以茅臺(tái)為例，作為一家白酒龍頭公司，其擁有的優(yōu)質(zhì)原料、釀造工藝、品牌價(jià)值和市場(chǎng)地位構(gòu)成了其強(qiáng)大的資產(chǎn)基礎(chǔ)。投資者應(yīng)關(guān)注公司的資產(chǎn)狀況，評(píng)估其質(zhì)量和潛在增值能力。

股票的收益價(jià)值反映了投資者在持有股票期間可以獲得的經(jīng)濟(jì)利益。必要收益率、資金成本和機(jī)會(huì)成本是評(píng)估收益價(jià)值的重要指標(biāo)。通過(guò)杜邦分析等方法，投資者可以評(píng)估公司的凈資產(chǎn)收益率，并了解公司盈利能力的穩(wěn)定性和增長(zhǎng)潛力。以格力為例，作為一家白色家電公司，其高品質(zhì)產(chǎn)品、市場(chǎng)份額和盈利能力構(gòu)成了其強(qiáng)大的收益基礎(chǔ)。投資者應(yīng)關(guān)注公司的盈利能力和分紅政策，以及與其他投資機(jī)會(huì)相比的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比。

股票的成長(zhǎng)價(jià)值體現(xiàn)了公司未來(lái)增長(zhǎng)的潛力。成長(zhǎng)動(dòng)力和復(fù)利之源是股票成長(zhǎng)的關(guān)鍵要素。投資者可以通過(guò)分析成長(zhǎng)的契機(jī)、指標(biāo)和成長(zhǎng)性預(yù)測(cè)，借助PE與PEG等成長(zhǎng)性估值方法，評(píng)估公司的成長(zhǎng)潛力。寧德時(shí)代作為鋰電龍頭公司，憑借其領(lǐng)先的技術(shù)和市場(chǎng)地位，展現(xiàn)了巨大的成長(zhǎng)潛力。投資者應(yīng)密切關(guān)注公司的創(chuàng)新能力、市場(chǎng)拓展和戰(zhàn)略規(guī)劃，以把握成長(zhǎng)投資機(jī)會(huì)。

股票的折現(xiàn)價(jià)值是將未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)到當(dāng)前的估值方法。投資者可以使用高登模型、自由現(xiàn)金流和預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表等工具，評(píng)估公司的折現(xiàn)價(jià)值。永續(xù)增長(zhǎng)率、終值和情景分析是折現(xiàn)現(xiàn)金流DCF模型中的關(guān)鍵要素。同時(shí)應(yīng)注意選擇適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率，并對(duì)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，以評(píng)估股票的合理價(jià)格。通過(guò)綜合考慮資產(chǎn)價(jià)值、收益價(jià)值和成長(zhǎng)價(jià)值，以及進(jìn)行折現(xiàn)價(jià)值分析，投資者可以制定更全面的投資策略。

在本次課程中，曾生老師將結(jié)合茅臺(tái)、格力、寧德時(shí)代等經(jīng)典案例，覆蓋上文提到的關(guān)鍵概念與具體方法，幫助大家提高對(duì)投資決策的判斷力和決策質(zhì)量，為取得更好的投資回報(bào)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

股票估值是投資世界的密鑰，掌握它能使投資行為更加游刃有余。讓我們一起揭開(kāi)股票估值的神秘面紗，開(kāi)啟成功投資的新篇章！

嘉賓簡(jiǎn)介

曾生 CFA 弘鼎資本董事總經(jīng)理

曾生先生是國(guó)內(nèi)首批國(guó)際金融分析師CFA持證人，公眾號(hào)“平地滾雪球”主理人。現(xiàn)任弘鼎資本董事總經(jīng)理，復(fù)旦泛海金融學(xué)院MBA投資實(shí)踐課程導(dǎo)師。

曾先生曾任職某QFII基金管理公司13年，歷任基金經(jīng)理及高級(jí)投資董事總經(jīng)理等職，管理基金規(guī)模超200億，為歐美頂級(jí)機(jī)構(gòu)客戶帶來(lái)了11倍的投資回報(bào)，年復(fù)合回報(bào)率為19.17%。

活動(dòng)信息

課程主題：股票估值的藝術(shù)——從經(jīng)典案例看資產(chǎn)定價(jià)

課程時(shí)間：2023年7月8日 本周六（全天）

地點(diǎn)：上海黃浦區(qū)（報(bào)名審核通過(guò)后，提前一周通知您具體地址）

課程目錄

一、投資是認(rèn)知與行為的變現(xiàn)

1.1 從種瓜得瓜談起

1.2 認(rèn)知只是投資行為的動(dòng)機(jī)之一

1.3 正確認(rèn)知需要一種外在的客觀的錨

1.4 絕對(duì)估值并非只是折現(xiàn)現(xiàn)金流

二、股票估值的三個(gè)層次

2.1 市盈率的展開(kāi)公式

2.2 三個(gè)部分對(duì)應(yīng)三個(gè)估值層次

2.3 類(lèi)比：下金蛋的鵝

三、股票的資產(chǎn)價(jià)值

3.1 資產(chǎn)的規(guī)模

3.2 資產(chǎn)的真實(shí)性和安全性

3.3 資產(chǎn)的稀缺性和流動(dòng)性

3.4 清算價(jià)值、重置成本、賬面價(jià)值和交易價(jià)值

3.5 經(jīng)典案例：一家白酒龍頭公司的資產(chǎn)價(jià)值（茅臺(tái)）

四、股票的收益價(jià)值

4.1 必要收益率

4.2 資金成本與機(jī)會(huì)成本

4.3 凈資產(chǎn)收益率和杜邦分析

4.4 分紅收益與資產(chǎn)配置

4.5 經(jīng)典案例：一家白色家電公司的收益價(jià)值（格力）

五、股票的成長(zhǎng)價(jià)值

5.1 成長(zhǎng)動(dòng)力與復(fù)利之源

5.2 成長(zhǎng)的契機(jī)

5.3 成長(zhǎng)的指標(biāo)與5.4 成長(zhǎng)性預(yù)測(cè)

5.4 成長(zhǎng)性估值：PE與PEG

5.5 經(jīng)典案例：一家鋰電龍頭公司的成長(zhǎng)價(jià)值（寧德時(shí)代）

六、股票的折現(xiàn)價(jià)值

6.1 高登模型（Golden 模型）

6.2 自由現(xiàn)金流FCF

6.3 預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表

6.4 永續(xù)增長(zhǎng)率、終值與情景分析

6.5 折現(xiàn)現(xiàn)金流DCF的使用范圍擴(kuò)展

七、課程總結(jié)

7.1 回歸常識(shí)、擁抱常識(shí)

7.2 相信的力量

互動(dòng)問(wèn)答......

如何報(bào)名

1. 如果您已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)訓(xùn)練營(yíng)套票，或已經(jīng)是大師課會(huì)員且還未使用一次免費(fèi)線下課權(quán)益，請(qǐng)?jiān)?span>【大師課-兌換線下課入口】中進(jìn)行門(mén)票兌換，顯示“兌換成功”后，您可在“權(quán)益兌換-我的門(mén)票”中找到本次活動(dòng)門(mén)票；

大師課會(huì)員限時(shí)優(yōu)惠：會(huì)員可免費(fèi)觀看大師課視頻課一年，并獲得一次免費(fèi)線下課權(quán)益，請(qǐng)點(diǎn)擊購(gòu)買(mǎi)；

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……

見(jiàn)聞大師課是華爾街見(jiàn)聞出品的財(cái)經(jīng)類(lèi)課程IP欄目，特邀經(jīng)濟(jì)金融投資領(lǐng)域名家學(xué)者（包括首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、首席分析師、資深研究員、研究總監(jiān)、投資總監(jiān)、高校教授、智庫(kù)學(xué)者等）圍繞宏觀大勢(shì)、大類(lèi)資產(chǎn)、投資復(fù)盤(pán)、投研基石、行業(yè)賽道和綜合策略六大內(nèi)容模塊，講授研究框架、分析方法、研究思考&投資心得。大師課選題和內(nèi)容側(cè)重于投資研究的基本面、方法論、理念、方法、復(fù)盤(pán)、思考等方面。圍繞某個(gè)領(lǐng)域的話題精心策劃，詳細(xì)展開(kāi)，將某個(gè)領(lǐng)域的研究心得、投資感悟講深講透。針對(duì)熱點(diǎn)議題還會(huì)策劃加餐講座，并梳理成可交付的課程內(nèi)容。歡迎關(guān)注并加入見(jiàn)聞大師課！風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款 市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

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