7月6日周四，有媒體報(bào)道稱，美國證券交易委員會(huì)（SEC）即將對貨幣市場共同基金實(shí)施一系列新規(guī)則，這可能會(huì)與主導(dǎo)這一價(jià)值5.5萬億美元行業(yè)的巨頭發(fā)生潛在沖突。

【資料圖】

SEC計(jì)劃于7月12日召開會(huì)議，敲定這些規(guī)則變化，新規(guī)旨在防范2020年3月新冠疫情爆發(fā)初期的市場混亂以及隨之而來的資金大量外流。當(dāng)時(shí)的動(dòng)蕩局面促使美聯(lián)儲(chǔ)出手干預(yù)，在2008年金融危機(jī)之后再次拯救貨幣市場基金，同時(shí)也令外界呼吁SEC實(shí)施更嚴(yán)格的規(guī)定。

2021年12月制定新規(guī)的計(jì)劃剛剛提出時(shí)，SEC的計(jì)劃立即引來了行業(yè)的反對。該方案包括實(shí)施搖擺定價(jià)要求，批評人士稱這可能令基金的成本更高、降低其吸引力，而下周即將披露的最終規(guī)定可能與此不同。

貨幣市場參與者一直在為新的監(jiān)管規(guī)定做準(zhǔn)備。作為行政程序的一部分，SEC在舉行表決敲定規(guī)則之前，會(huì)把業(yè)界對提案的評論納入考量。

如果新規(guī)按照2021年12月提議的版本獲得通過，新規(guī)則將：

提高基金必須以現(xiàn)金或其他可快速變現(xiàn)的資產(chǎn)形式維持的總資產(chǎn)的百分比——隔夜流動(dòng)性增加至25%，周流動(dòng)性增加至50%；

如果流動(dòng)資產(chǎn)低于特定閾值，則取消基金收取贖回費(fèi)用的能力或暫時(shí)限制贖回費(fèi)用；

要求機(jī)構(gòu)優(yōu)先貨幣基金和免稅基金使用波動(dòng)定價(jià)機(jī)制，SEC表示，這種機(jī)制將迫使贖回持有者承擔(dān)撤出的代價(jià)；

如果聯(lián)邦基金利率變?yōu)樨?fù)值，要求政府基金變?yōu)楦?dòng)凈資產(chǎn)價(jià)值。

今年3月美國出現(xiàn)銀行業(yè)危機(jī)以來，大量存款涌入貨幣市場基金，令這類基金備受關(guān)注。當(dāng)前的貨幣市場基金規(guī)模和去年年底相比，增加了近1萬億美元。這一輪流入貨幣市場基金的資金水平幾乎與2020年新冠疫情爆發(fā)時(shí)齊平，當(dāng)時(shí)恐慌情緒推動(dòng)了約9170億美元的資金流入。

貨幣基金出現(xiàn)持續(xù)資金凈流入，一方面是美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息后使得市場利率持續(xù)走高，對于存款的優(yōu)勢擴(kuò)大，目前美國國庫券的收益率都在5%以上；另一方面則是銀行業(yè)危機(jī)帶來的“小銀行存款風(fēng)險(xiǎn)”讓資金趨向于安全性更高的貨幣基金。

貨幣市場基金持有包括現(xiàn)金、存單、美國在內(nèi)的各種短期流動(dòng)性工具，它們需要遵守聯(lián)邦監(jiān)管機(jī)構(gòu)有關(guān)質(zhì)量、期限、流動(dòng)性和多元化的規(guī)定。按照目前的規(guī)定，這類基金必須把至少10%的資金配置到隔夜流動(dòng)性資產(chǎn)，30%配置到周流動(dòng)性資產(chǎn)。

這些基金的歷史價(jià)值是每份額1美元并且會(huì)支付利息。這類基金不能保證投資者不會(huì)虧錢，因?yàn)樗皇怯陕?lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）承保的，但如果跌破1美元凈值，通常很快就會(huì)失去吸引力。

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