今年上半年，國內鋰鹽價格大幅下跌，電池級碳酸鋰的價格更是腰斬再腰斬，去年“”躺著就賺錢”行情不再的鋰鹽廠商們，面對鋰資源價格的變化，對鋰礦的經(jīng)營策略也出現(xiàn)了不同變化。

贛鋒鋰業(yè)選擇逆勢買礦，認購澳大利亞Leo Lithium Limited公司增發(fā)不超過總股本9.9%的股權，前兩年出盡風頭的江特電機則選擇暫時性減產。一直關注非洲鋰礦的中礦資源則選擇有條不紊的繼續(xù)開發(fā)自己的海外礦山，加快擴產進度。

(資料圖)

7月6日晚上，中礦資源公告表示，旗下的津巴布韋Bikita鋰礦的200萬噸/年（透鋰長石）改擴建工程項目已經(jīng)建設完成，并且于當天已經(jīng)開始正式投料試生產。

去年中礦資源通過非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過300,000萬元，主要就用于三大鋰鹽和鋰礦項目的建設，目前首個200萬噸改擴建選礦項目已經(jīng)建設完成并投產，另外兩大鋰鹽和鋰礦項目的落地也將逐步落地。

考慮到截止2022年年底，中礦資源的津巴布韋Bikita礦山尚且只有70萬噸/年選廠實現(xiàn)滿產，此次200萬噸/年（透鋰長石）改擴建工程項目落地投產，華爾街見聞·見智研究認為，這將較大程度的增加中礦資源的鋰礦的自供率，保證了資源渠道的穩(wěn)定性。

1、中礦資源自供能力大幅度提升

作為國內的鋰鹽新晉廠商，中礦資源從一開始就保持鋰礦和鋰鹽兩個方面同步開發(fā)和擴產，并且有望在未來實現(xiàn)原材料100%自給率的目標：

鋰礦方面，截止2022年年底，中礦資源在津巴布韋的Bikita礦山和加拿大的Tanco礦山分別具備70萬噸透鋰長石精礦和18萬噸鋰輝石現(xiàn)有產能，以及總計400萬噸透鋰長石精礦和100萬噸鋰礦規(guī)劃產能。

而鋰鹽方面，則在江西新余有年產2.5萬噸電池級碳酸鋰/氫氧化鋰和年產6,000噸電池級氟化鋰現(xiàn)有產能，以及3.5萬噸的高純鋰鹽項目。也正是因為鋰礦和鋰鹽齊頭并進的原因，使得中礦資源的原材料自供率一直較高，華爾街見聞·見智研究粗略計算，未來中礦資源的Bikita鋰礦將具備400萬噸透鋰長石，折合化學級透鋰長石精礦60萬噸，折合約6噸的碳酸鋰；而Tanco礦山將有100萬噸原礦（品味在2.44%左右）能產出20噸鋰精礦，折合2.5萬噸碳酸鋰左右，完全能滿足后續(xù)的鋰鹽擴產規(guī)劃。

2、相較競爭對手，中礦資源優(yōu)勢在哪？

相較競爭對手們，中礦資源重要礦山全部位于海外非洲和加拿大。非洲劣勢是交通運輸不變，而加拿大則是政治風險。但優(yōu)勢也同樣明顯，成本低。

中礦資源的礦山雖然均在海外，但是主體部分是位于非洲的Bikita礦山。加拿大雖然此前出現(xiàn)了針對性事件，但是由于政策不具備追溯性，所以對于早早完成交接的Tanco礦山并無影響。

反觀中礦資源的競爭對手們，同樣在非洲進行鋰礦開發(fā)的盛新鋰能，旗下的薩比星鋰鉭礦（原礦產能90萬噸/年左右）和Arcadia項目（建設23萬噸透鋰長石精礦及29.7萬噸鋰輝石精礦項目），無論是規(guī)模大小，還是建設和投產進度都遠不及中礦資源。

而將重心放在國內鋰礦的鋰鹽廠商，如江特電機、永興材料和融捷股份則面臨環(huán)保制約。

此前江特電機和永興材料等宜春鋰礦企業(yè)，就因為當?shù)亻_展打擊非法偷采盜采及環(huán)保問題，導致鋰云母礦開采整頓，從而出現(xiàn)較長時間的減產甚至停產。融捷股份的甲基卡134號礦（規(guī)劃產能250萬噸鋰精礦選礦產能）至今依舊拖在環(huán)評的階段，難以推進。

3、原材料高自供率是利潤高增長的基礎

今年上半年，國內鋰鹽價格呈現(xiàn)大幅度回調態(tài)勢，與海外鋰價徹底脫鉤，其中電池級碳酸鋰的價格更是腰斬再腰斬，從此前的高價位60萬元/噸一路暴跌至18萬元/噸左右，降幅高達70%左右，而同期的碳酸鋰進口價格依舊在30萬元/噸-40萬元/噸左右。

但是，作為鋰鹽的重要原材料，鋰精礦的價格卻并未受到如此大的沖擊，僅僅從高位的5500美元/噸跌至3950美元/噸左右，僅僅下跌了28%左右。

鋰鹽產品價格下滑，鋰鹽成本卻維持高位，這也就導致了，今年一季度國內的鋰鹽廠商的利潤在未如此前那般百花齊放，呈現(xiàn)至少三位數(shù)甚至四位數(shù)的同比增長率，而是出現(xiàn)了較為嚴重的兩極分化。

具備原材料高自供率的鋰鹽廠商如天齊鋰業(yè)、中礦資源和永興材料等，雖然在一季度利潤增長幅度有所下滑，同比增長率降至兩位數(shù)，但是依舊在一季度維持利潤正增長。而僅僅通過采購、長協(xié)、包銷或者代加工等等方式買入鋰鹽原材料和鋰鹽生產銷售的鋰鹽廠商，例如江特電機和盛新鋰能等，由于整體原材料自供率并不高，所以基本上都面臨較大幅度的同比增長率下滑，甚至直接轉為負增長。

在鋰價下行周期中，中礦做出了跟大部分鋰鹽廠不同的“逆勢”加速擴產，并且保持了利潤的增長。這再次證明了，原材料自供的一體化模式將成為鋰鹽廠們從激烈競爭中勝出的關鍵。

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