運(yùn)動(dòng)鞋服的清庫存周期同樣在困擾運(yùn)動(dòng)鞋代工龍頭華利集團(tuán)（300979.SZ）。

8月18日盤前，華利集團(tuán)發(fā)布2023年半年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收92.12億元，同比減少6.94%；實(shí)現(xiàn)凈利14.56億元，同比減少6.8%。

業(yè)績(jī)發(fā)布后，當(dāng)日午盤前，華利集團(tuán)低開，一度跌近4%，收于52.67元/股，跌幅達(dá)3.5%。

(資料圖)

光大證券此前發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，華利集團(tuán)利潤(rùn)表現(xiàn)好于預(yù)期，主要得益于今年二季度人民幣兌美元匯率大幅降低，美元口徑下，上半年收入和凈利潤(rùn)同比均下滑13%左右。

華利集團(tuán)是全球領(lǐng)先的運(yùn)動(dòng)鞋專業(yè)制造商，合作的前五大客戶包括?Nike、VF、Deckers、Puma、Under?Armour?等，Nike為其第一大客戶，貢獻(xiàn)營(yíng)收占比近四成。

華利集團(tuán)將營(yíng)收下降歸因于“部分運(yùn)動(dòng)鞋品牌客戶仍處于去庫存周期以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定性，在短期內(nèi)對(duì)公司的訂單產(chǎn)生一定的影響，來自部分客戶的營(yíng)收有所下滑”，但同時(shí)也表示“消費(fèi)者對(duì)于運(yùn)動(dòng)鞋的需求仍旺盛”。

報(bào)告期內(nèi)，華利集團(tuán)的產(chǎn)能利用率為86%，相比上年同期下降9.1個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，為了與核心客戶進(jìn)一步綁定、獲取更多訂單，華利集團(tuán)仍在堅(jiān)定擴(kuò)產(chǎn)。

早在2021年上市時(shí)，華利集團(tuán)計(jì)劃募集資金中的18.1億元均用于產(chǎn)能擴(kuò)建，占比達(dá)?47%，涵蓋，?涵蓋PUMA、VF、Converse等核心客戶。截至今年上半年，其在建工程達(dá)到8.37億元，相比上年期末新增2.72億元。

信風(fēng)（ID：TradeWind01）致電華利集團(tuán)詢問預(yù)計(jì)下半年客戶清庫存對(duì)公司的影響，但未能接通。

與運(yùn)動(dòng)服飾相比，消費(fèi)者對(duì)于運(yùn)動(dòng)鞋的需求彈性似乎更小。在此前國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾品牌李寧（2331.HK）和361度（1361.HK）發(fā)布的半年報(bào)也表現(xiàn)出了這一趨勢(shì)：鞋比服裝類產(chǎn)品賣得更好。

報(bào)告期內(nèi)，為應(yīng)對(duì)訂單減少，華利集團(tuán)大幅減少了三費(fèi)支出。銷售費(fèi)用同比減少3.85%、財(cái)務(wù)費(fèi)用減少2.36%、管理費(fèi)用則大幅減少32.75%至2.79億元，華利集團(tuán)歸因于績(jī)效薪酬費(fèi)用減少所致。

并且由于華利集團(tuán)早在2005年就開始將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至越南，員工薪資更低，疊加嚴(yán)格的費(fèi)率控制影響，華利集團(tuán)的凈利率顯著高于同業(yè)的裕元集團(tuán)（0551.HK）和豐泰（9910.TW），三者2022年分別為15.7%、3.3%和10.2%。

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