8月21日，經(jīng)過(guò)8個(gè)月的意見(jiàn)征求，財(cái)政部正式對(duì)外發(fā)布《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定》，對(duì)數(shù)據(jù)資源的確認(rèn)范圍和會(huì)計(jì)處理適用準(zhǔn)則等作出規(guī)定，將自2024年1月1日起施行。

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數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表是指將數(shù)據(jù)確認(rèn)為企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中“資產(chǎn)”一項(xiàng)，即數(shù)據(jù)資產(chǎn)入資產(chǎn)負(fù)債表，在財(cái)務(wù)報(bào)表中體現(xiàn)其真實(shí)價(jià)值與業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。

國(guó)盛證券指出，數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表正式落地，這將開(kāi)啟數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)化的大時(shí)代。

據(jù)申萬(wàn)宏源測(cè)算，在相應(yīng)假設(shè)條件下，全行業(yè)1%的數(shù)據(jù)僅一次交易就可直接帶來(lái)超過(guò)150億元的凈利潤(rùn)，制造業(yè)、零售、金融因?yàn)榇罅繑?shù)據(jù)資源排名靠前。

東吳證券認(rèn)為，數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場(chǎng)潛在總規(guī)模數(shù)十萬(wàn)億元，有能力接力土地財(cái)政。

數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表怎么入？

《暫行規(guī)定》進(jìn)一步明確了數(shù)據(jù)資源列示和披露要求。其中，企業(yè)使用數(shù)據(jù)資源，滿(mǎn)足要求計(jì)無(wú)形資產(chǎn)，提供服務(wù)后攤銷(xiāo)損益并確認(rèn)收入；出售數(shù)據(jù)資源，滿(mǎn)足要求計(jì)存貨，出售后結(jié)轉(zhuǎn)損益并確認(rèn)收入。

國(guó)盛證券在8月21日研報(bào)中對(duì)規(guī)定重點(diǎn)做了以下分析：

自用型為無(wú)形資產(chǎn)，交易型為存貨，資產(chǎn)負(fù)債表或擴(kuò)張。

1）根據(jù)《暫行規(guī)定》，存貨、無(wú)形資產(chǎn)、開(kāi)發(fā)支出項(xiàng)目下均增設(shè)“其中：數(shù)據(jù)資源”項(xiàng)目，反應(yīng)數(shù)據(jù)資源的賬面價(jià)值或者滿(mǎn)足資本化條件的支出金額。

2）數(shù)據(jù)資源包括外購(gòu)、自行開(kāi)發(fā)、其他方式取得三類(lèi)。對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)，報(bào)告期需對(duì)賬面原值、累計(jì)攤銷(xiāo)、減值準(zhǔn)備、賬面價(jià)值等拆分披露。對(duì)于存貨，報(bào)告期需對(duì)賬面原值、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備、賬面價(jià)值等拆分披露。

“強(qiáng)制披露加自愿披露”并舉，采用“未來(lái)適用法”。

1）除了將數(shù)據(jù)資源作為無(wú)形資產(chǎn)及存貨等資產(chǎn)項(xiàng)目入表外，企業(yè)還可根據(jù)實(shí)際情況，自愿披露數(shù)據(jù)資源的應(yīng)用場(chǎng)景或業(yè)務(wù)模式、原始數(shù)據(jù)的類(lèi)型規(guī)模等、加工維護(hù)和安全保護(hù)情況、產(chǎn)品的應(yīng)用情況等。

2）同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用未來(lái)適用法執(zhí)行本規(guī)定，本規(guī)定施行前已經(jīng)費(fèi)用化計(jì)入損益的數(shù)據(jù)資源相關(guān)支出不再調(diào)整。

報(bào)告認(rèn)為：

“入表意味著數(shù)據(jù)完成了從自然資源到經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的跨越，作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的第一生產(chǎn)要素，數(shù)據(jù)有望成為政企報(bào)表及財(cái)政等收入的重要支撐，后續(xù)數(shù)據(jù)要素確權(quán)、定價(jià)、交易流通、收益分配、試點(diǎn)等進(jìn)展有望陸續(xù)推出。”

市場(chǎng)空間有多大？

東吳證券在研報(bào)中認(rèn)為，數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場(chǎng)潛在總規(guī)模數(shù)十萬(wàn)億元，有能力接力土地財(cái)政：

“根據(jù)相關(guān)測(cè)算，全國(guó)數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場(chǎng)總規(guī)模8.6萬(wàn)億，帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化潛在受益34.4萬(wàn)億，疊加數(shù)據(jù)資產(chǎn)衍生市場(chǎng)，其潛在總規(guī)模可能超過(guò)60萬(wàn)億。此外，根據(jù)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，其認(rèn)為數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場(chǎng)最大可能接近百萬(wàn)億規(guī)模。

我們認(rèn)為數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為10萬(wàn)億級(jí)別市場(chǎng)具備足夠資本驅(qū)動(dòng)力接過(guò)土地財(cái)政（近10萬(wàn)億市場(chǎng)）的大旗。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，數(shù)據(jù)要素將為下一個(gè)30年的黃金發(fā)展期打開(kāi)一扇戰(zhàn)略性的大門(mén)。

其中，東吳證券預(yù)計(jì)，醫(yī)保數(shù)據(jù)要素商業(yè)價(jià)值和市場(chǎng)空間大，有望先行先試；交通數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)空間近千億元。

具體報(bào)告寫(xiě)道：

“醫(yī)保數(shù)據(jù)在臨床診療、醫(yī)療科技創(chuàng)新、醫(yī)療保險(xiǎn)和患者等具備巨大價(jià)值。醫(yī)保數(shù)據(jù)維度非常豐富，隨著政策的持續(xù)推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)未來(lái)醫(yī)保數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)有望先行先試，成為第一個(gè)數(shù)據(jù)要素放開(kāi)方向。

根據(jù)我們測(cè)算，商保公司每年調(diào)用數(shù)據(jù)服務(wù)費(fèi)將達(dá)554億元，醫(yī)藥和醫(yī)療器械公司市場(chǎng)調(diào)研帶來(lái)的市場(chǎng)空間至少在106億元，金融調(diào)用醫(yī)保數(shù)據(jù)服務(wù)費(fèi)將達(dá)到187億元。未來(lái)隨著疾病智能篩查、健康管理等大健康應(yīng)用拓展，醫(yī)保數(shù)據(jù)應(yīng)用市場(chǎng)空間將達(dá)千億以上。

交通領(lǐng)域數(shù)據(jù)體量大、種類(lèi)繁多，包括高速大數(shù)據(jù)、車(chē)輛大數(shù)據(jù)、ETC 大數(shù)據(jù)、運(yùn)力大數(shù)據(jù)、運(yùn)政大數(shù)據(jù)、北斗大數(shù)據(jù)等。根據(jù)我們測(cè)算，車(chē)險(xiǎn)和汽車(chē)金融公司每年購(gòu)買(mǎi)數(shù)據(jù)的相關(guān)費(fèi)用將達(dá)817億元，車(chē)企數(shù)據(jù)服務(wù)應(yīng)用市場(chǎng)預(yù)計(jì)將有149.5億元市場(chǎng)規(guī)模。”

申萬(wàn)宏源：“數(shù)據(jù)財(cái)政”對(duì)“土地財(cái)政”的逐步替代

申萬(wàn)宏源在研報(bào)中指出，《暫行規(guī)定》在不打破當(dāng)前會(huì)計(jì)政策和準(zhǔn)則的框架下邁出重要一步；未來(lái)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)場(chǎng)景以及為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的披露重要性顯著增加，此部分會(huì)促進(jìn)更多的企業(yè)進(jìn)入數(shù)據(jù)要素發(fā)展的道路。

報(bào)告寫(xiě)道：

“根據(jù)暫行規(guī)定要求披露的包括：數(shù)據(jù)資源的應(yīng)用場(chǎng)景或業(yè)務(wù)模式、對(duì)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的影響方式，與數(shù)據(jù)資源應(yīng)用場(chǎng)景相關(guān)的宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)領(lǐng)域前景等。

除了場(chǎng)景以外，更多的相關(guān)披露信息包括（1）原始數(shù)據(jù)的類(lèi)型、規(guī)模、來(lái)源、權(quán)屬、質(zhì)量；（2）企業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)資源的加工維護(hù)和安全保護(hù)情況，相關(guān)人才、關(guān)鍵技術(shù)等的持有和投入情況；（3）數(shù)據(jù)資源相關(guān)產(chǎn)品或服務(wù)等作價(jià)出資、流通交易、服務(wù)計(jì)費(fèi)方式等情況。”

報(bào)告提及，申萬(wàn)宏源在2023年2月提出“‘數(shù)據(jù)財(cái)政’對(duì)‘土地財(cái)政’的逐步替代”，并指出，數(shù)據(jù)首次具備地域?qū)傩?/strong>，在此次披露信息中，財(cái)政部提及關(guān)于數(shù)據(jù)的地域概念。重點(diǎn)披露涉及：“數(shù)據(jù)資源轉(zhuǎn)讓、 許可或應(yīng)用所涉及的地域限制、領(lǐng)域限制及法律法規(guī)限制等權(quán)利限制”。

那么，長(zhǎng)期展望數(shù)據(jù)資源入表對(duì)全行業(yè)數(shù)據(jù)流轉(zhuǎn)影響究竟有多大？

根據(jù)申萬(wàn)宏源策略在《數(shù)據(jù)交易對(duì)哪些行業(yè)有望帶來(lái)資產(chǎn)重估？——申萬(wàn)宏源策略數(shù)字專(zhuān)題系列之?dāng)?shù)據(jù)交易定價(jià)篇》報(bào)告中測(cè)算，假設(shè)：1、行業(yè)數(shù)據(jù)量的1%能夠交易并且我們本次測(cè)算假設(shè)只交易一次；2、每一條數(shù)據(jù)30個(gè)屬性；3、根據(jù)factual 數(shù)據(jù)定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)測(cè)算結(jié)果顯示全行業(yè)1%的數(shù)據(jù)僅一次交易就可以直接帶來(lái)的凈利潤(rùn)超過(guò)150億人民幣，制造業(yè)、零售、金融因?yàn)榇罅繑?shù)據(jù)資源，數(shù)據(jù)交易能為行業(yè)帶來(lái)的直接凈利潤(rùn)排名靠前。

與此同時(shí)，報(bào)告對(duì)于數(shù)據(jù)對(duì)全行業(yè)資產(chǎn)重估的測(cè)算中：

1、假設(shè)將大類(lèi)行業(yè)數(shù)據(jù)交易凈利潤(rùn)根據(jù)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)營(yíng)收占比進(jìn)行分配；2、數(shù)據(jù)量的增速以IDC公布的數(shù)據(jù)量預(yù)測(cè)為準(zhǔn)，經(jīng)過(guò)測(cè)算我們看到，數(shù)據(jù)交易帶來(lái)收入靠前的行業(yè)分別為商貿(mào)零售、銀行、汽車(chē)、非銀金融和電子；

以2030年預(yù)測(cè)行業(yè)數(shù)據(jù)交易凈利潤(rùn)/2020年行業(yè)凈利潤(rùn)測(cè)算，有望做到因?yàn)閿?shù)據(jù)資產(chǎn)重估的行業(yè)分別為社會(huì)服務(wù)、傳媒、商貿(mào)零售、 紡織服飾、交通運(yùn)輸、計(jì)算機(jī)、汽車(chē)、通信、電子、以及美容護(hù)理。

中信證券：運(yùn)營(yíng)商及數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)受益

中信證券在最新研報(bào)中表示，當(dāng)前，我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的引領(lǐng)支撐作用日益凸顯，數(shù)據(jù)作為關(guān)鍵生產(chǎn)要素的價(jià)值日益凸顯，相關(guān)政策的加快推進(jìn)，將對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)鏈的加快發(fā)展帶來(lái)重大推動(dòng)力。

中信證券認(rèn)為，圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)和數(shù)據(jù)要素的政策逐步完善，以運(yùn)營(yíng)商為代表的數(shù)據(jù)要素?fù)碛姓呒皵?shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。

具體而言：

“運(yùn)營(yíng)商持有海量數(shù)據(jù)，廣泛覆蓋不同地域、不同群體的多維度數(shù)據(jù)，且數(shù)據(jù)體量不斷增長(zhǎng)。若相關(guān)數(shù)據(jù)資源入表，有望進(jìn)一步增厚運(yùn)營(yíng)商資產(chǎn)，對(duì)運(yùn)營(yíng)商的費(fèi)用有攤薄效應(yīng)，并有望推動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力提升。

本文綜合自多家券商研報(bào)，作者：

國(guó)盛證券分析師劉高暢S0680518090001、陳芷婧S0680523080001

東吳證券分析師王紫敬S0600521080005

申萬(wàn)宏源證券分析師程翔A0230518080007

中信證券分析師黃亞元S1010520040001