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芯片巨頭英偉達(dá)財(cái)報炸裂，令一眾分析師高呼驗(yàn)證了人工智能的正確性，看多信心倍增，甚至有分析師給出了1100美元的目標(biāo)價。在這人聲鼎沸之際，天風(fēng)國際知名分析師郭明錤潑出了冷水。

郭明錤認(rèn)為，英偉達(dá)提出的第三季營收預(yù)期，其實(shí)不如他所交流的投資人預(yù)期。此外，AI芯片出貨量放緩和ChatGPT流量顯著下滑也都不利于英偉達(dá)股價，至少是短期。

郭明錤的具體觀點(diǎn)如下：

我所交流的投資人，根據(jù)對英偉達(dá)的CoWoS出貨量與付款條件的假設(shè)，部分是期待英偉達(dá)能提出對第三季營收165–175億美元的預(yù)期。所以當(dāng)媒體報導(dǎo)英偉達(dá)的財(cái)報預(yù)測擊敗市場共識時，對這些投資人來說其實(shí)是低于預(yù)期的。從基本面看，英偉達(dá)的CoWoS第四季出貨環(huán)比季度增速將顯著放緩至約持平，我相信至少對部分短期交易者來說，這不是一個正向訊號，特別是股價已經(jīng)漲了多時。另一個影響AI股價的短期因素是在ChatGPT流量顯著下滑時，并沒有同時看到證明可持續(xù)獲利的AI服務(wù)商業(yè)模式。除了英偉達(dá)AI芯片的出貨量，這個議題對AI股票的影響力在可預(yù)見的未來將會逐漸增加。預(yù)期短期內(nèi)可能會有更多投資人從股價已經(jīng)漲多的AI供應(yīng)鏈股票獲利了結(jié)。但因AI正向趨勢仍在，投資人可能也沒有太多其他更好的產(chǎn)業(yè)投資選擇，故投資人仍積極尋找股價上尚未反映AI正向趨勢的受惠者。

本周公布的財(cái)報顯示，英偉達(dá)二財(cái)季營收135.07億美元，同比增長101%，結(jié)束連續(xù)三個季度下降之勢，遠(yuǎn)超英偉達(dá)此前就高于市場預(yù)期的指引區(qū)間107.8-112.2億美元 ，分析師預(yù)期同比增長約65%至110.4億美元。英偉達(dá)還預(yù)計(jì)，2024財(cái)年第三財(cái)季營業(yè)收入為160億美元，正負(fù)浮動2%，相當(dāng)于指引范圍在156.8-163.2億美元之間。

隨著英偉達(dá)發(fā)布超預(yù)期財(cái)報，主要金融研究機(jī)構(gòu)中，最后一家給予英偉達(dá)“賣出”評級的晨星公司也“投降”了。晨星放棄對英偉達(dá)的“賣出”評級，上調(diào)為“持有”，并將目標(biāo)價從每股300美元上調(diào)至480美元。

知名投資人“木頭姐”未被英偉達(dá)亮眼的財(cái)報打動。她三天內(nèi)拋售百萬美元英偉達(dá)股票，稱估值已有體現(xiàn)，堅(jiān)持逢高賣出。木頭姐表示：

相信在接下來的五年里，能夠提供AI所需基礎(chǔ)工具的英偉達(dá)會處于一個非常有利的位置。但是，每個人都知道這一點(diǎn)，并且英偉達(dá)的價值已經(jīng)得到了相應(yīng)的評估。從英偉達(dá)今年的營收來看，其市銷率大約在25到27倍之間，具體取決于個人的估計(jì)。

從英偉達(dá)財(cái)報發(fā)布后的股價表現(xiàn)來看，真理似乎又一次掌握在少數(shù)人手中，至少短期如此。英偉達(dá)周三盤后一度大漲10%，突破510美元，周四開盤時段也有7%的漲幅，但最終收盤時險些收跌。周五頹勢延續(xù)，盤中一度跌約4.4%，觸及450美元附近，表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于當(dāng)日美股大盤。

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