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美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的一項(xiàng)模型顯示，激進(jìn)的加息舉措已經(jīng)擊敗了通脹，并且可以令美國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸。

兩位芝加哥聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Stefania D"Amico和Thomas King認(rèn)為，過去18個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)累計(jì)加息525個(gè)基點(diǎn)的行動(dòng)，可能足以將美國通脹率降至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，并避免經(jīng)濟(jì)衰退。“根據(jù)模型預(yù)測，已經(jīng)完成的政策緊縮足以在2024年中期之前，使通脹回到美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)附近，同時(shí)躲過衰退。”

兩位芝加哥聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析要點(diǎn)如下：

美聯(lián)儲(chǔ)在過去一年半的時(shí)間里快速加息，已經(jīng)幫助減緩了通貨膨脹，使其從2022年6月創(chuàng)下的40年來的高點(diǎn)回落。迄今為止，大約三分之二的緊縮政策已經(jīng)影響了經(jīng)濟(jì)增長，而大約75%的緊縮政策已經(jīng)傳導(dǎo)到了消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)中。歷史上，美聯(lián)儲(chǔ)加息傳導(dǎo)至經(jīng)濟(jì)的滯后時(shí)間被認(rèn)為是18個(gè)月到兩年。當(dāng)前一些人認(rèn)為，本輪加息周期的傳導(dǎo)時(shí)間是否縮短了。上述兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，在本輪緊縮周期開始時(shí)，政策沖擊的感受更為強(qiáng)烈，因此最大的影響可能已經(jīng)消散。然而，強(qiáng)烈的預(yù)期也意味著更強(qiáng)有力的貨幣政策，因此加息的影響預(yù)計(jì)不僅發(fā)生得更快，而且比通常預(yù)計(jì)的還要大。這意味著尚未到來的影響可能仍然足夠大，足以使美國通脹相當(dāng)快地接近目標(biāo)。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)高官們表示，美國利率已經(jīng)接近本輪緊縮周期的峰值，但他們對(duì)于是否需要進(jìn)一步加息持開放態(tài)度。美聯(lián)儲(chǔ)尋求將通脹完全降至2%的目標(biāo)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)和華爾街還對(duì)新冠疫情后的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出意外的彈性感到困惑，因?yàn)楫?dāng)前的基準(zhǔn)利率處于22年來的高點(diǎn)。

華爾街見聞分析文章指出，基于目前的形勢，美聯(lián)儲(chǔ)愈發(fā)自信能避免衰退，9月或?qū)⒚绹闓DP預(yù)期翻倍。紐約聯(lián)儲(chǔ)在暫停兩年之后，本周五重啟了每周對(duì)美國GDP的實(shí)時(shí)估算模型（Nowcast），目前預(yù)計(jì)第三季度GDP將以約2.2%的年率增長。

然而，有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)又陷入盲目樂觀的怪圈，就像之前堅(jiān)稱通脹是臨時(shí)上升故沒有及時(shí)加息一樣。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)軟著陸的展望不切實(shí)際，因?yàn)槊绹募径冉?jīng)濟(jì)增長會(huì)糟糕得多。

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