“對于實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和的資金需求，各方面有不少測算，規(guī)模級別都是百萬億人民幣。這樣巨大的資金需求，政府資金只能覆蓋很小一部分，缺口要靠市場資金彌補(bǔ)。”近日，央行行長易綱在中國發(fā)展高層論壇上表示。

兵馬未動，糧草先行。2030年碳達(dá)峰和2060年碳中和（以下簡稱“30·60”）目標(biāo)自提出以來，受到了社會各界的廣泛關(guān)注。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，不僅需要長期的努力，更需要來自政府、民間、金融機(jī)構(gòu)提供的大量資金，與此同時，資本市場中的各類投資風(fēng)口，也吸引了不少市場參與者的眼球。

那么，在“30·60”目標(biāo)的大背景下，政府資金將會投向哪些方面？民間投資將會被如何引導(dǎo)？直接融資比重將保持怎樣的占比水平？未來哪些環(huán)保相關(guān)板塊將被看好？帶著種種疑問，《證券日報》記者對多位業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了深入采訪。

以政府資金為杠桿

撬動綠色金融規(guī)模

“政府資金緊缺，債務(wù)負(fù)擔(dān)整體比較重，為實(shí)現(xiàn)‘30·60’目標(biāo)，政府財政資金的使用不僅要考慮周全，還要充分發(fā)揮其杠桿效應(yīng)，盡量減少直接補(bǔ)貼，把財政資金的效用發(fā)揮到最大?！焙Ｄ鲜【G色金融研究院管理委員會主任尤毅對《證券日報》記者表示，財政資金可以考慮支持項(xiàng)目資本金、建立風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，然后從股權(quán)或債權(quán)形式促進(jìn)綠色事業(yè)發(fā)展。

信貸資金是綠色金融的最重要力量。中國人民銀行公布數(shù)據(jù)顯示，2020年末綠色信貸余額近12萬億元，存量規(guī)模世界第一，而國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年末社會融資規(guī)模存量達(dá)到284.8萬億元，因此綠色信貸可提升的空間巨大。

尤毅認(rèn)為，這意味著接下來還要加強(qiáng)銀行的綠色金融意識，加強(qiáng)銀行綠色信貸的管理能力，建立綠色信貸、綠色金融的組織架構(gòu)，建立實(shí)質(zhì)性的考核評價機(jī)制，切切實(shí)實(shí)把環(huán)境風(fēng)險以及綠色業(yè)務(wù)當(dāng)作銀行發(fā)展的重要評價指標(biāo)。

中國人民大學(xué)高禮研究院宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)助理教授王鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示，政府不僅應(yīng)該通過營造良好市場環(huán)境和先行引導(dǎo)機(jī)制，充分保障綠色金融市場的運(yùn)行，還應(yīng)該通過財稅激勵政策加速社會資本和金融機(jī)構(gòu)在綠色金融產(chǎn)業(yè)的投資。探索運(yùn)用再貸款、財政貼息、擔(dān)保機(jī)制、風(fēng)險補(bǔ)償、稅收優(yōu)惠等政策手段，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展綠色金融的積極性和創(chuàng)新力。

金融監(jiān)管部門通過再貸款可以支持綠色金融，通過宏觀審慎評估體系（MPA）可以考核激勵銀行增加綠色信貸。地方政府建立對綠色項(xiàng)目的貼息、擔(dān)保、稅收補(bǔ)貼等機(jī)制，也會加大激勵的力度和覆蓋范圍，對綠色項(xiàng)目中的低碳、零碳投資提供特殊的激勵，調(diào)動社會資本參與綠色投資的積極性。

王鵬說：“西部地區(qū)環(huán)保企業(yè)有望在政府重視下，獲得更多的支持力度，商業(yè)銀行貸款資金也會向這些企業(yè)流入。中西部地區(qū)環(huán)保企業(yè)相對較少，且政府對環(huán)保企業(yè)扶持力度較強(qiáng)，會吸引東部企業(yè)流入中西部，以提升當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時緩解東部地區(qū)環(huán)保企業(yè)的競爭壓力?！?/p>

民間投資

尚需政策引導(dǎo)

在助推“30·60”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)上，市場化的PE/VC機(jī)構(gòu)也有很大的空間，并將起到重要作用。

金花生商學(xué)院聯(lián)合創(chuàng)始人、私募基金經(jīng)理宣繼游表示，建立綠色金融表現(xiàn)形式主要包括綠色債券、綠色信托等。目前相關(guān)政策已經(jīng)釋放積極引導(dǎo)綠色金融構(gòu)建的信號，綠色銀行、生態(tài)銀行先行，包括PE/VC機(jī)構(gòu)在內(nèi)的民間投資都將在引導(dǎo)中大量進(jìn)入，而目前各方都還處于摸索階段。在具體項(xiàng)目資產(chǎn)證券化道路上，最終可能以綠色債券為主導(dǎo)，目前已在部分地方被試點(diǎn)。綠色債券或成為這波綠色金融的先鋒型指標(biāo)。

金融科技專家、阿里MVP馬超在接受《證券日報》記者采訪時表示，要實(shí)現(xiàn)“30·60”目標(biāo)至少需要上百萬億元的資金支持。面對如此之大的投資額，公共財政不可能完全覆蓋，因此政策導(dǎo)向非常重要。而在資金引入過程中，市場化的民間資本占據(jù)重要位置，它們將加快進(jìn)入節(jié)能減排智能制造業(yè)、新能源技術(shù)、綠色環(huán)保工程建筑等領(lǐng)域。

馬超認(rèn)為，無論是信托、債券還是股權(quán)投資都應(yīng)該制訂統(tǒng)一的綠色金融認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，對于符合標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品給予稅收的減免及收益的補(bǔ)貼，這也是建立綠色金融體系的重要環(huán)節(jié)。

“有關(guān)部門在制訂綠色金融標(biāo)準(zhǔn)時，也要考慮到節(jié)能增效項(xiàng)目對于碳中和目標(biāo)的巨大作用，將投資向這些節(jié)能增效的項(xiàng)目進(jìn)行引導(dǎo)，并積極引導(dǎo)民間資本向碳中和方向流入，適當(dāng)?shù)亟o予優(yōu)惠政策?！瘪R超說。

中投協(xié)咨詢委產(chǎn)融平臺綠創(chuàng)中心副主任郭海飛對《證券日報》記者表示，國家開發(fā)銀行的綠色債券發(fā)行規(guī)模累計(jì)已經(jīng)超過500億元，使更多的資金可以投放到低碳環(huán)保的綠色產(chǎn)業(yè)，降低項(xiàng)目的融資成本，央行對綠色金融也有相關(guān)的再貼息、再貸款政策，鼓勵商業(yè)銀行投入綠色金融產(chǎn)業(yè)，激勵更多的企業(yè)和社會資本積極投入綠色項(xiàng)目當(dāng)中。

直接融資比重

將快速提高

“綠色金融當(dāng)中的直接融資規(guī)模增速我認(rèn)為暫時難以估計(jì)，因?yàn)樾枨筚Y金規(guī)模百萬億元的估計(jì)本身難以確定一個較為準(zhǔn)確的數(shù)字，而且實(shí)現(xiàn)‘30·60’目標(biāo)的資金構(gòu)成，政府投入、間接融資、直接融資的增速也會不同。”寶新金融首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊如是說。

隨著實(shí)現(xiàn)“30·60”目標(biāo)工作的持續(xù)推進(jìn)，直接融資方式受到了多方高度重視。鄭磊表示，從實(shí)現(xiàn)“30·60”目標(biāo)整體的資金需求中，可以粗略估計(jì)出，未來的資金來源將分為政府投入、間接融資和直接融資三塊，這三塊的比例大概分為2：4：4，其中，間接融資和直接融資的比例會有所微調(diào)，而現(xiàn)在的資金來源主要以政府和間接融資為主。

在直接融資增速方面，中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬也表達(dá)了同樣的看法。他在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前可以肯定的是，為實(shí)現(xiàn)“30·60”目標(biāo)，預(yù)計(jì)綠色直接融資規(guī)模會保持較快的增長。

在擴(kuò)大直接融資規(guī)模的建議方面，婁飛鵬認(rèn)為，擴(kuò)大綠色直接融資規(guī)模是我國擴(kuò)大直接融資規(guī)模改革的重要組成部分，就目前而言，在擴(kuò)大綠色直接融資方面還存在一些問題需要改進(jìn)，比如受債券市場分割的影響，綠色債券認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，信息披露也不統(tǒng)一，需要圍繞這些進(jìn)行改革，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)以推動綠色債券更好的發(fā)展。與此同時，對于綠色債券評級標(biāo)準(zhǔn)，也需要結(jié)合國際經(jīng)驗(yàn)開發(fā)更具有針對性的評級模型。

王鵬認(rèn)為，從實(shí)際操作層面來看，目前綠色金融的增長速度相對比較有限，雖然對綠色產(chǎn)業(yè)起到了一定的帶動作用，但是整體規(guī)模不是特別大，同時，綠色金融的參與方式和機(jī)構(gòu)的參與積極性相對來說比較低，參與機(jī)構(gòu)主要是銀行居多，參與形式更多的是有關(guān)信貸的方法。產(chǎn)品創(chuàng)新力度也不夠，包括債券、基金、股權(quán)等，直接融資的比例相對來說非常的有限，風(fēng)險也相對較高。

關(guān)鍵詞： 實(shí)現(xiàn) 30 60 達(dá)峰 中和