經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡艷明 2022 年底的理財(cái)贖回潮讓銀行理財(cái)有多痛？從官方公布數(shù)據(jù)來(lái)看，推測(cè) 2022 年第四季度銀行理財(cái)規(guī)模下降超 2 萬(wàn)億元。

2023 年 2 月 17 日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2022）》。根據(jù)報(bào)告，截至 2022 年末，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模 27.65 萬(wàn)億元，同比下降 4.66%。

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2022 是資管新規(guī)落地元年，對(duì) " 潔凈起步 " 的銀行理財(cái)來(lái)說(shuō)，要面對(duì)凈值化轉(zhuǎn)型和投資者剛兌預(yù)期之間的矛盾。

在 2022 年，銀行理財(cái)罕見(jiàn)地遭遇兩次破凈潮。3 月股市下跌引發(fā)不少銀行理財(cái)?shù)苾糁?，但從整體理財(cái)市場(chǎng)來(lái)看，權(quán)益市場(chǎng)畢竟占比相對(duì)很小，波動(dòng)慢慢平息；11 月債市動(dòng)蕩，銀行理財(cái)是債市的重要參與者，不少投資者經(jīng)歷了上半年積累的收益短期內(nèi)全部跌沒(méi)的情形，選擇割肉離場(chǎng)，短期內(nèi)引發(fā)債市連鎖反應(yīng)，投資者的巨額贖回讓銀行理財(cái) " 傷筋動(dòng)骨 "。

2022 年，理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益 8800 億元，是 2016 年以來(lái)創(chuàng)造收益最少的一年。收益率方面：2022 年各月度，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為 2.09%。對(duì)比以往數(shù)據(jù)，2020 年，新發(fā)行銀行理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)收益率為 3.93%；2021 年各月度，理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均年化收益率最高為 3.97%、最低為 2.29%。2.09% 的平均收益率也是近年來(lái)較低水平。

理財(cái)存續(xù)規(guī)模下降

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至 2021 年底，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 29 萬(wàn)億元；截至 2022 年 6 月底，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達(dá) 29.15 萬(wàn)億元；2022 年 9 月末突破 30 萬(wàn)億，截至 2022 年末，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模 27.65 萬(wàn)億元。由此推測(cè)，2022 年第四季度理財(cái)規(guī)模下降超 2 萬(wàn)億元。

普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模下降有兩方面原因：一是市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致的贖回增加，11 月以來(lái)市場(chǎng)利率上行，債券價(jià)格下跌，導(dǎo)致部分銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)凈值回撤乃至發(fā)生 " 破凈 " 現(xiàn)象，個(gè)人投資者恐慌情緒加劇，并大幅贖回開(kāi)放式理財(cái)產(chǎn)品；二是 12 月封閉式產(chǎn)品到期規(guī)模增加，對(duì)銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模和產(chǎn)品的預(yù)期收益率產(chǎn)生了一定的沖擊。

理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)行方主要是銀行機(jī)構(gòu)和理財(cái)公司。隨著理財(cái)公司的逐步設(shè)立，理財(cái)公司已經(jīng)成為理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行的主要機(jī)構(gòu)。2018 年 12 月至今，已有 31 家理財(cái)公司獲批籌建，其中 30 家獲批開(kāi)業(yè)。截至 2022 年年底，理財(cái)公司產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模占比達(dá)到 80.44%。

相比之下，銀行機(jī)構(gòu)存續(xù)規(guī)模在下降。截至 2022 年年底，全市場(chǎng)共有 278 家銀行機(jī)構(gòu)有存續(xù)的理財(cái)產(chǎn)品，存續(xù)數(shù)量 2.07 萬(wàn)只，存續(xù)規(guī)模 5.41 萬(wàn)億元。相比 2021 年有所下降，截至 2021 年末兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別為 301 家、11.81 萬(wàn)億元。

從創(chuàng)造收益方面來(lái)看，銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益 3602 億元；理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益 5198 億元。

2022 年全年創(chuàng)造 8800 億元的收益是也是 2016 年以來(lái)最低水平。從銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行墓嫉臄?shù)據(jù)來(lái)看，2016 年，銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)累計(jì)兌付客戶收益 9772.7 億元；2017 年全年累計(jì)兌付客戶收益 1.19 萬(wàn)億元；2018 年，銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)兌付客戶收益 10566 億元；2019 年，理財(cái)產(chǎn)品累計(jì)兌付客戶收益 9255.8 億元；截至 2020 年底，銀行理財(cái)市場(chǎng)為投資者創(chuàng)造收益 9932.5 億元；截至 2021 年底，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模為 29 萬(wàn)億元，為投資者創(chuàng)造收益近 1 萬(wàn)億元。

仍以固收類產(chǎn)品為主

2022 年各月度，理財(cái)產(chǎn)品平均收益率為 2.09%。據(jù)招商證券測(cè)算，2022 年，現(xiàn)金管理類、固收類、混合類和權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品平均收益率分別為 2.4%、2.2%、-1.7% 和 -11.7%。

從銀行理財(cái)?shù)漠a(chǎn)品構(gòu)成來(lái)看，仍以固定收益類為主，產(chǎn)品規(guī)模最大，占比進(jìn)一步提升。

截至 2022 年底，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為 26.13 萬(wàn)億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá) 94.50%，較去年同期增加 2.16 個(gè)百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為 1.41 萬(wàn)億元，占比為 5.10%，較去年同期減少 2.28 個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對(duì)較小，分別為 0.09 萬(wàn)億元和 0.02 萬(wàn)億元。

從理財(cái)產(chǎn)品的投資端，理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置也以固收類為主，投向債券類、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模分別為 19.08 萬(wàn)億元、1.94 萬(wàn)億元、0.94 萬(wàn)億元，分別占總投資資產(chǎn)的 63.68%、6.48%、3.14%。

"2023 年 1 月信貸開(kāi)門紅下理財(cái)回流存款，理財(cái)規(guī)模仍然承壓，但 2 月以來(lái)規(guī)模已基本企穩(wěn)，2023 年第二季度或重回增長(zhǎng)通道。" 招商證券銀行業(yè)研究員戴甜甜預(yù)計(jì)，由于 2022 年市場(chǎng)波動(dòng)較大，財(cái)富管理業(yè)務(wù)陷入暫時(shí)性的低迷狀態(tài)。隨著近期股市回暖、債市修復(fù)，2023 年財(cái)富管理業(yè)務(wù)有望復(fù)蘇。

對(duì)于 2023 年銀行理財(cái)市場(chǎng)，光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰表示，中性預(yù)期下，2023 年銀行理財(cái)規(guī)模增量或在 2-3 萬(wàn)億元，逐步收復(fù)失地。但疫后復(fù)蘇過(guò)程中，債市不確定性增強(qiáng)或?qū)碡?cái)規(guī)模形成階段性擾動(dòng)。

關(guān)鍵詞： 銀行理財(cái) 為投資者 平均收益率