5月15日，世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC?）發(fā)布了2023年第一季度《鉑金季刊》，并對2023年的預(yù)測進(jìn)行了修正。

2023年第一季度，投資需求的上升疊加汽車和工業(yè)領(lǐng)域需求增長強(qiáng)勁，全球鉑金需求躍升28%（+14噸）。一季度，精煉鉑金產(chǎn)量供應(yīng)下降（同比下降8%，-3噸），以及汽車催化劑回收量（下降15%，-2噸）和首飾回收量的雙雙下降（下降3%，-0.1噸），導(dǎo)致市場短缺達(dá)12噸，這是自2021年第二季度以來首次出現(xiàn)季度性短缺。

(資料圖)

世界鉑金投資協(xié)會(huì)對2023年全年市場赤字的預(yù)測上調(diào)至31噸，比三個(gè)月前預(yù)測量高77%。這源于總供應(yīng)量當(dāng)前預(yù)測將比2022年的疲軟水平再下降1%至224噸（-2噸），而同比需求增長則比最初預(yù)計(jì)的28%更為強(qiáng)勁，達(dá)254噸（+55噸）。

投資需求躍升，超過12噸

受全球不確定性加劇、鉑金需求的強(qiáng)勁增長，以及對礦山供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂的影響，2023年第一季度鉑金投資興趣激增。在日本市場需求顯著復(fù)蘇的推動(dòng)下，2023年第一季度的鉑金條和鉑金幣投資需求同比增長71%，達(dá)到3噸（+1噸），這是自2021年第三季度以來的最高水平。這一趨勢將持續(xù)全年，有望增長79%（+6噸）。與此同時(shí)，2023年第一季度的鉑金ETF凈持有量增加了1噸，扭轉(zhuǎn)了前六個(gè)季度的凈拋售量，南非基金對鉑金ETF重燃興趣，明顯高于鉑族金屬礦業(yè)股票。這一趨勢預(yù)計(jì)將在2023年持續(xù)，意味著2023年凈投資需求將為13噸，比2022年的凈拋售增長33噸 。

2023年工業(yè)鉑金需求將創(chuàng)紀(jì)錄

2023年第一季度，工業(yè)鉑金需求增長了8%（+1噸），因?yàn)橹袊鴮Χ妆疆a(chǎn)能的增加提振化工行業(yè)的鉑金需求增長108%（+4噸）。同樣，展望全年，中國LCD玻璃產(chǎn)能的增加預(yù)計(jì)將不但完全抵消日本玻璃工廠停產(chǎn)的影響，并且推動(dòng)玻璃行業(yè)的鉑金需求同比增長76%（+10噸），達(dá)到23噸。加上醫(yī)療行業(yè)（+3%，+0.3噸）和其他工業(yè)領(lǐng)域（+4%，+0.7噸）的需求增長，2023年有望成為工業(yè)領(lǐng)域鉑金需求創(chuàng)紀(jì)錄的一年，同比增長17%（+12噸），達(dá)82噸。

盡管宏觀經(jīng)濟(jì)前景疲軟，但汽車領(lǐng)域鉑金需求仍強(qiáng)勁增長

2023年第一季度，汽車領(lǐng)域需求增長了9%（+2噸），達(dá)到25噸，部分原因是汽車產(chǎn)量增加，但主要是因?yàn)槊枯v車載鉑量增加。在一系列因素的推動(dòng)下，預(yù)計(jì)2023年，全球汽車鉑金需求將增長12%，達(dá)到101噸（同比增長11噸）。首先，重型車（HDV）產(chǎn)量預(yù)計(jì)將在2023年增長6%，其中，中國產(chǎn)量將躍升26%。其次，尾氣排放法規(guī)收緊，導(dǎo)致載鉑量增加，特別是重型車和非道路車輛。最后，在汽油車后處理系統(tǒng)中鉑鈀替換量的增加，將進(jìn)一步提振鉑金需求。值得注意的是，這意味著2023年的鉑鈀替代預(yù)測量將進(jìn)一步上調(diào)至19噸。

2023年，總供應(yīng)量將繼續(xù)掙扎

2023年第一季度精煉礦產(chǎn)量同比下降了8%（-3噸），比2022年第四季度下降了11%（-5噸），因?yàn)槎砹_斯增產(chǎn)未能抵消南非產(chǎn)量的下降。受冶煉廠維護(hù)以及全國持續(xù)性電力短缺的影響，南非的鉑金產(chǎn)量同比下降14%（-4噸）。盡管2023年鉑金礦產(chǎn)供應(yīng)量預(yù)計(jì)將小幅下降1%（至171噸），因?yàn)榻虬筒柬f和北美的增產(chǎn)將部分抵消南非減產(chǎn)，但南非鉑金供應(yīng)仍存在很大的不確定性。

2023年第一季度，全球鉑金回收量仍然低迷，同比下降12%（-2噸）至13噸，原因是新車銷售減少導(dǎo)致報(bào)廢汽車數(shù)量減少。與此同時(shí)，北美旨在遏制汽車催化劑盜竊的監(jiān)管環(huán)境，也阻礙了回收量。這兩個(gè)問題可能會(huì)貫穿2023全年，預(yù)計(jì)全年鉑金回收供應(yīng)量將下降1%（-0.3噸）至52噸

對此，世界鉑金投資協(xié)會(huì)首席執(zhí)行官Trevor Raymond評論認(rèn)為：“從宏觀角度來看，2023年面臨著許多既有及新挑戰(zhàn)，包括經(jīng)濟(jì)和利率環(huán)境的不確定性、銀行業(yè)動(dòng)蕩、通脹的不利因素和全球能源危機(jī)。面對這些挑戰(zhàn)，鉑金預(yù)計(jì)將出現(xiàn)一段與我們的直覺相反、明顯且持續(xù)的短缺期。重要的是， 鉑金需求預(yù)計(jì)在2023年增長28%的核心驅(qū)動(dòng)因素是某些領(lǐng)域需求的下行風(fēng)險(xiǎn)得到良好的保護(hù)。它們包括汽車應(yīng)用中正持續(xù)進(jìn)行的鉑鈀替換及中國投資的玻璃和化工行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張。這兩者都鼓勵(lì)了投資需求的不斷增長。”

“在2023年第一季度，我們看到了這些核心驅(qū)動(dòng)力推動(dòng)需求增長的證據(jù)，而主要生產(chǎn)國南非電力供應(yīng)短缺的惡化加劇了市場短缺。對礦產(chǎn)供應(yīng)的擔(dān)憂，加上汽車和工業(yè)領(lǐng)域?qū)︺K金的強(qiáng)勁需求，疊加實(shí)物投資需求激增，這些都導(dǎo)致鉑金供需缺口不斷擴(kuò)大。根據(jù)2023年第一季度的發(fā)展情況，2023年的短缺預(yù)測修正后接近100萬盎司，這可能會(huì)吸引投資者對鉑金條、鉑金幣和掛鉤實(shí)物ETFs的進(jìn)一步興趣?！?/p>

“鉑金和氫經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系引發(fā)了投資者越來越多的興趣，并得到全球投資者的廣泛認(rèn)可。鉑金應(yīng)用于電解槽生產(chǎn)綠氫，為歐洲未來的能源安全提供保障，這將增加綠氫產(chǎn)量并提高它在全球脫碳中的作用。與氫相關(guān)的鉑金需求預(yù)計(jì)將在中期內(nèi)大幅增長；隨著氫氣需求變得舉足輕重，鉑金可能成為投資者在全球脫碳投資上的替代品。

據(jù)悉，由世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC?）推出的“上海鉑金周小程序《鉑金季刊》”，擁有豐富鉑金相關(guān)資訊。上海鉑金周是一系列圍繞鉑族金屬相關(guān)產(chǎn)業(yè)的活動(dòng)，以“中國鉑族金屬市場峰會(huì)”為核心，旨在聯(lián)合全球企業(yè)，打造具影響力的產(chǎn)業(yè)盛會(huì)，促進(jìn)鉑族金屬行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。世界鉑金投資協(xié)會(huì)（WPIC?）以中國市場為根基，協(xié)助上中下游產(chǎn)業(yè)在市場信息、技術(shù)、投資及業(yè)務(wù)上的合作和交流，賦能產(chǎn)業(yè)，目前已與倫敦鉑金周及紐約鉑金周形成三足鼎立的全球產(chǎn)業(yè)格局。

資料來源：《金屬聚焦》2019 - 2023年

注：

1.**地上庫存3,650千盎司，截至2018年12月31日（金屬聚焦）。

2.? 非道路汽車需求包含在汽車催化劑需求內(nèi)。

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