《你好，李煥英》票房突破46億，第一出品方北京文化(000802.SZ)能賺多少?

然而，押中這一爆款，帶給北京文化的利好并不多。此前，該公司披露，其來(lái)源于該票房的收入約為6000萬(wàn)元-6500萬(wàn)元。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，北京文化頻頻押中爆款，包括《戰(zhàn)狼》《流浪地球》等。然而，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)依舊不佳。

2019年，北京文化虧損23.06億元。2020年，公司預(yù)計(jì)虧損6.4億元至7.9億元，兩年共計(jì)虧損30億元左右。

北京文化的前身是京西旅游，幾度變換，2014年，公司向影視領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，通過(guò)并購(gòu)?fù)瓿僧a(chǎn)業(yè)布局，公司更名為北京文化。然而，并購(gòu)標(biāo)的在業(yè)績(jī)承諾期滿后變臉，巨額商譽(yù)減值吞噬了利潤(rùn)。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，盡管北京文化頻頻押中爆款，但公司出品的其他影片業(yè)績(jī)不佳。此外，爆款電影多采取保底發(fā)行方式，層層分賬，北京文化分得的并不多。

二級(jí)市場(chǎng)上，北京文化表現(xiàn)同樣不佳。2015年以來(lái)，其股價(jià)最大跌幅達(dá)87%。

“爆款收割機(jī)”再陷虧損

北京文化再度陷入虧損之中。

根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告，2020年度，北京文化預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)凈利潤(rùn))為-6.4億元至-7.90，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱(chēng)扣非凈利潤(rùn))為-6.43億元至-7.93億元。公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為3.5億元至4.5億元，上年為8.55億元，同比下降幅度在45%至60%。

去年三季報(bào)顯示，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.13億元，同比下降98.15%，凈利潤(rùn)為-1.17億元，同比下降192.37%。

對(duì)比業(yè)績(jī)預(yù)告與三季報(bào)發(fā)現(xiàn)，四季度的虧損加劇。

對(duì)于全年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳的狀況，北京文化解釋稱(chēng)，受疫情影響，影視行業(yè)受到較大沖擊，公司努力采取多種措施力爭(zhēng)降低疫情對(duì)公司業(yè)務(wù)帶來(lái)的影響。公司推出了《我和我的家鄉(xiāng)》《沐浴之王》等影視作品，但整體營(yíng)業(yè)收入仍然出現(xiàn)較大幅度下降。

此外，公司根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展情況對(duì)存貨價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，擬計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。其中，主要項(xiàng)目包括由公司投資制作的古裝電視劇，受主要演員社會(huì)輿論事件影響，該劇能否播出存在重大不確定性。

這是北京文化近10年來(lái)的第二個(gè)巨虧之年。

2019年，北京文化虧損更為嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.55億元，同比增長(zhǎng)15.37%，凈利潤(rùn)-23.06億元，扣非凈利潤(rùn)為-22.82億元，同比分別下降1943.12%、2189.55%。

針對(duì)2019年慘淡的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，公司解釋稱(chēng)，全資子公司世紀(jì)伙伴和浙江星河文化經(jīng)紀(jì)有限公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，公司計(jì)提相應(yīng)的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和商譽(yù)減值準(zhǔn)備。其中，商譽(yù)減值合計(jì)為14.76億元，再加上存貨跌價(jià)損失等，合計(jì)達(dá)22.46億元。

此外，2019年，藝人經(jīng)紀(jì)行業(yè)政策、市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，電視劇業(yè)務(wù)受到一定影響。

讓人意外的是，2019年，北京文化均押中了爆款。當(dāng)年，公司投資、營(yíng)銷(xiāo)、發(fā)行了電影《流浪地球》《攀登者》《被光抓走的人》《特警隊(duì)》等多部影片，其中《流浪地球》以46億元的票房成績(jī)位列國(guó)產(chǎn)電影票房榜第三。然而，《流浪地球》未能拯救北京文化。

值得一提的是，北京文化還曾押中過(guò)《戰(zhàn)狼》《我不是藥神》等影視爆款。正是基于此，北京文化被市場(chǎng)稱(chēng)之為“爆款收割機(jī)”。只是，讓人意外的是，頻中爆款，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)一直缺乏亮色。

業(yè)內(nèi)人士稱(chēng)，目前的影片發(fā)行大多采取保底發(fā)行的方式，由出品方委托第三方發(fā)行，出品方獲得保底收入，但爆款電影的超額部分，大多歸發(fā)行方。因此，作為出品方，盡管屢中爆款，北京文化獲得的收益并不多。

截至2020年三季度末，北京文化賬面上的貨幣資金只有0.64億元，而短期債務(wù)達(dá)8.96億元，償債壓力較大。

無(wú)實(shí)控人下的內(nèi)訌與內(nèi)控

北京文化的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，還與公司的內(nèi)控有關(guān)聯(lián)。

2005年，宋歌跟投徐克《七劍》及《非常完美》《失戀33天》等影片，創(chuàng)造了業(yè)界神話。

2014年1月，北京文化的前身京西旅游收購(gòu)了宋歌手下的光景瑞星(后更名為摩天輪)。摩天輪投資的《同桌的你》《心花路放》兩部電影都取得了不俗的票房，為上市公司貢獻(xiàn)了過(guò)半營(yíng)收和利潤(rùn)。

這讓京西旅游嘗到了甜頭，也堅(jiān)定了向影視領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的信心，并將公司原名更名為北京文化。

2014年，北京文化籌劃收購(gòu)北京世紀(jì)伙伴文化傳媒股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)世紀(jì)伙伴)、浙江星河文化經(jīng)紀(jì)有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)星河文化)各100%股權(quán)，交易作價(jià)高達(dá)21億元。世紀(jì)伙伴由國(guó)內(nèi)知名影視投資人婁曉曦創(chuàng)立，旗下聚集了資深影視制作人邊曉軍，編劇、作家嚴(yán)歌苓，導(dǎo)演張黎等業(yè)內(nèi)大咖，出品了《少帥》《四十九日·祭》《勇敢的心》等眾多熱播劇集。星河文化則由國(guó)內(nèi)“金牌經(jīng)紀(jì)人”王京花創(chuàng)立，當(dāng)時(shí)，旗下聚集了白百何、郭曉冬、胡軍等眾多實(shí)力派演員。本次交易于2016年11月完成。

世紀(jì)伙伴與星河文化兩大明星公司并表，增強(qiáng)了北京文化的競(jìng)爭(zhēng)力。押中的《戰(zhàn)狼2》《我不是藥神》成為爆款，收購(gòu)而來(lái)的標(biāo)的公司均在業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)兌現(xiàn)了業(yè)績(jī)承諾。

不過(guò)，起初，在宋歌身邊，聚集了一批優(yōu)質(zhì)人才團(tuán)隊(duì)，可謂是人才云集。影視方面有資深制作人杜揚(yáng)，編劇嚴(yán)歌苓、劉震云，導(dǎo)演方面有陳國(guó)富、烏爾善、吳京等。電視劇有婁曉曦負(fù)責(zé)，旗下有資深制作人邊曉軍，導(dǎo)演張黎坐鎮(zhèn)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有金牌經(jīng)紀(jì)人王京花帶隊(duì)，簽約藝人包括陳道明、陸毅、關(guān)之琳、胡軍、張豐毅、梁家輝、劉嘉玲、周冬雨等一線大咖。

然而，隨著業(yè)績(jī)承諾期屆滿，內(nèi)訌開(kāi)始。

去年4月29日，北京文化公告，將此前花13.5億元收購(gòu)來(lái)的世紀(jì)伙伴，以4800萬(wàn)元出售。

這一事件可能是一個(gè)導(dǎo)火索。先是婁曉曦通過(guò)世紀(jì)伙伴官方微博，實(shí)名舉報(bào)北京文化系統(tǒng)性財(cái)務(wù)造假，并指出高管宋歌等人涉嫌背信損害上市公司利益、欺詐發(fā)行債券等。

北京文化公開(kāi)回應(yīng)，婁曉曦因涉嫌挪用資金罪出逃海外。針對(duì)婁曉曦的舉報(bào)，北京文化對(duì)舉報(bào)全盤(pán)否認(rèn)。

今年初，北京文化因內(nèi)控缺失、收入、利潤(rùn)確認(rèn)錯(cuò)誤，導(dǎo)致2018年財(cái)報(bào)不準(zhǔn)確，公司以及宋歌等幾名高管，被證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局出具警示函。同時(shí)，因涉嫌信披違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)北京文化立案調(diào)查。

如今，婁曉曦身居海外，王京花也通過(guò)減持退出，僅剩下宋歌一人。與此同時(shí)，星河文化大量明星藝人出走，世紀(jì)伙伴核心團(tuán)隊(duì)流失，競(jìng)爭(zhēng)力喪失。這也是近兩年接連大幅虧損的主要原因之一。

二級(jí)市場(chǎng)上，轉(zhuǎn)型之初，北京文化股價(jià)一度達(dá)到43.35元/股，今年2月26日為5.56元/股，最大跌幅達(dá)87%。

值得一提的是，目前，北京文化第一大股東為富德生命人壽，持股比為15.60%，公司近年來(lái)處于無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)。

2016年，富德生命人壽出資9.98億元參與北京文化定增，助力其向影視領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。如今，持股市值僅6.21億元，五年過(guò)去了，不僅沒(méi)有投資收益，反而浮虧3.77億元。(記者 魏度)

關(guān)鍵詞： 北京文化 股價(jià) 虧損