創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第3次審議會(huì)議結(jié)果顯示，徐州浩通新材料科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“浩通科技”)首發(fā)獲通過。但經(jīng)《電鰻快報(bào)》調(diào)查發(fā)現(xiàn)，浩通科技此次IPO招股書存在很多疑點(diǎn)，尤其是研發(fā)能力低、前后數(shù)據(jù)顛倒以及逃稅被查、現(xiàn)金緊繃等問題，起了外界的關(guān)注。

面對(duì)《電鰻快報(bào)》發(fā)去的求證函，浩通科技選擇了閉口不言。

研發(fā)能力低于平均線

招股書顯示，浩通科技注重科技創(chuàng)新，堅(jiān)持以技術(shù)進(jìn)步帶動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，每年投入大量的人力、物力、財(cái)力進(jìn)行技術(shù)升級(jí)和改造，把產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新作為提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要保證。但浩通科技報(bào)告期內(nèi)的研發(fā)投入水平遠(yuǎn)低于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的平均水平。

2017年至2020年上半年，浩通科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為1.88%、1.4%、2.46%、1.96%。而截至2021年1月6日，東方財(cái)富顯示，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制企業(yè)2019年研發(fā)費(fèi)用率中位數(shù)為3.92%，平均研發(fā)費(fèi)用率為4.16%，不論是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制企業(yè)的研發(fā)中位數(shù)還是平均數(shù)，浩通科技的研發(fā)投入與上述指標(biāo)均存在很大的差距，這與公司聲稱的注重科技創(chuàng)新，每年投入大量的人力、物力、財(cái)力提升核心競(jìng)爭(zhēng)力形成了鮮明的對(duì)比。

另外，浩通科技在報(bào)告期外還曾出現(xiàn)研發(fā)人員斷崖式下跌的情形，2015年與2016年，浩通科技的研發(fā)人員數(shù)量分別為26人和12人，公司2016年研發(fā)人員人數(shù)較2015年大幅下降了53.85%，但這一情況正好發(fā)生在報(bào)告期外。

兩次IPO財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顛倒

2016年6月，浩通科技就報(bào)送了創(chuàng)業(yè)板申報(bào)稿，保薦機(jī)構(gòu)為廣發(fā)證券。但令人意想不到的是，浩通科技于2017年4月終止審核，結(jié)束了第一次IPO的征程。直到2017年6月，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)在公布被否或被終止審查的53家企業(yè)名單，浩通科技位列其中，其終止IPO審核的主要問題是，公司客戶和供應(yīng)商集中度較高，在職員工數(shù)量下滑，貿(mào)易型客戶銷售收入占比較高。2018年2月，浩通科技再次申報(bào)上市，但將保薦機(jī)構(gòu)換成了民生證券，給出的說法是，前次申報(bào)會(huì)計(jì)師內(nèi)部承接項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)提高，未達(dá)到前次申報(bào)會(huì)計(jì)師內(nèi)部IPO項(xiàng)目承接標(biāo)準(zhǔn)。不過其自己給出的理由和證監(jiān)會(huì)說法出入很大，表示自己前次申請(qǐng)首次公開發(fā)行終止審查，主要原因系根據(jù)企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展實(shí)際需求增資擴(kuò)股導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)變化，因此調(diào)整了上市計(jì)劃。經(jīng)過兩次增資后權(quán)益資本增加，業(yè)務(wù)發(fā)展獲得資金保障，報(bào)告期內(nèi)，業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，并認(rèn)為前次申請(qǐng)首次公開發(fā)行終止審查不會(huì)對(duì)本次發(fā)行上市申請(qǐng)?jiān)斐蓪?shí)質(zhì)性影響。

尤為注意的是，此前版本顯示浩通科技含貴金屬廢催化劑等二次資源處理2017年和2018年的實(shí)際處理量為2407.54噸和2333.13噸，產(chǎn)能利用率為80.25%和77.77%。但上會(huì)稿數(shù)據(jù)變成公司含貴金屬廢催化劑等二次資源處理2017年和2018年的實(shí)際處理量變?yōu)?333.13噸和2407.54噸，產(chǎn)能利用率為77.77%和80.25%。這兩組數(shù)據(jù)緣何顛倒?

大客戶涉逃稅被查

浩通科技招股書顯示，該公司既是供應(yīng)商又是客戶的交易方共有22家，其中中石油、中石化、中海油(山西)貴金屬有限公司、南京東銳等，均在浩通科技2019年前五名客戶之列。值得指出的是，作為浩通科技大客戶和主要供應(yīng)商的南京東銳，曾因涉嫌騙取出口退稅被立案調(diào)查，自2019年5月以來處于暫停經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，南京東銳系浩通科技2019年第二大客戶，該年浩通科技向其銷售1.02億元，占比高達(dá)15.74%。

而在采購端，浩通科技對(duì)南京東銳更為倚重。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，浩通科技對(duì)南京東銳的采購總額分別為1.08億元、2.19億元以及5193.04萬元，占其當(dāng)期采購總額的比例分別為32.71%、36.03%和9.06%，占浩通科技同期鉑采購總額的比例分別為51.75%、61.22%和46.09%，隨著南京東銳被查以及暫停經(jīng)營(yíng)，浩通科技對(duì)其斷絕了往來。

令人意外的是，南京東銳留下的“缺口”，卻迅速被浩通科技關(guān)聯(lián)交易補(bǔ)上。招股書顯示，2020年3月，浩通科技向關(guān)聯(lián)方上海錦瑭聯(lián)進(jìn)行鉑采購，金額超過2300萬元，后者成立于2016年6月，招股書披露，浩通科技直接持有其19%股權(quán)，兩者的合作時(shí)間恰好始于南京東銳暫停經(jīng)營(yíng)的2019年。

對(duì)賭失利現(xiàn)金緊繃

2020年上半年，浩通科技資產(chǎn)母公司負(fù)債率大幅下降至4.97%，遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比上市公司平均水平。細(xì)究其因，主要系該公司將2019年年末短期借款9513.66萬元還清所致。提前還款的背后，浩通科技的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流卻呈現(xiàn)極端態(tài)勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年，浩通科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為6747.22萬元、-10859.97萬元以及250.29萬元，變動(dòng)劇烈。同期，浩通科技實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為3198.75萬元、4884.84萬元及6760.09萬元，兩者之間形成的差異分別為3548.47萬元、-1.57億元和-6509.8萬元。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流大幅波動(dòng)的同時(shí)，浩通科技此次IPO也尋求進(jìn)行募資補(bǔ)血。招股書披露，浩通科技擬募資3億元補(bǔ)充流動(dòng)資金，占其整體募資需求比例為45.87%。大手筆募資補(bǔ)血的背后，浩通科技業(yè)績(jī)對(duì)賭也以失利告終。2014年5月，浩通科技實(shí)際控制人夏軍與徐高創(chuàng)投簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，夏軍將其持有的公司500萬股股份以2650萬元價(jià)格(5.3元/股)轉(zhuǎn)讓給徐高創(chuàng)投。同月，徐高創(chuàng)投與浩通科技及夏軍、夏碩、王銳利、浩通(徐州)投資有限公司等原股東簽訂補(bǔ)充協(xié)議，進(jìn)行業(yè)績(jī)對(duì)賭。但是，2014年和2015年，浩通科技業(yè)績(jī)承諾均未實(shí)現(xiàn)。

《電鰻快報(bào)》將繼續(xù)跟蹤報(bào)道浩通科技IPO進(jìn)展。(尹秋彤)

關(guān)鍵詞： 研發(fā) 浩通科技 IPO