3月10日，華聞傳媒投資集團(tuán)股份有限公司(簡稱“華聞集團(tuán)”,000793.SZ)發(fā)布兩份公告，一份是通報(bào)了其下屬子公司山南華聞出售東海證券股份的消息，另一份是計(jì)提減值公告，發(fā)生減值的資產(chǎn)正是本次交易的東海證券股份，計(jì)提后公司資產(chǎn)蒸發(fā)近1.6億元。

股權(quán)“貶值”

此前，子公司山南華聞持有東海證券約10.2%的股份，共計(jì)約1.7億股，花費(fèi)約22.5億元。而公司參考東海證券2020年度報(bào)表進(jìn)行評估后，認(rèn)為這些股份公允價格約為13億元，較賬面價值14.69億元相差約1.59億元。同花順平臺上，許多用戶表示驚訝和不解，用“虧本生意”“高買低賣”“賤賣資產(chǎn)”來描述本次交易。

2017年，公司通過多次增持取得了東海證券10%以上股份。但近年來，東海證券并未給公司帶來良好回報(bào)，本次計(jì)提之前，往年的計(jì)提累計(jì)已經(jīng)達(dá)到約8.67億元。華聞集團(tuán)或許終于下決心放下這一負(fù)擔(dān)，將其分別轉(zhuǎn)給常投集團(tuán)、城建集團(tuán)、交投公司三家企業(yè)，共計(jì)約1.57億股，交易作價共約12億元，折合每股為7.67元。

也許對華聞集團(tuán)來說，這一價格并不吃虧，整個2020年，東海證券股價僅在10月中旬一度達(dá)到8.5元一股，其余時間大都低于7.67元，今年1月中旬，其股價還一度下探跌破6元/股，截至最新數(shù)據(jù)，東海證券報(bào)收6.53元/股。

華聞集團(tuán)稱，本次交易目的是為降低財(cái)務(wù)性投資，改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對收益未達(dá)預(yù)期，未能提供良好現(xiàn)金流回報(bào)的項(xiàng)目進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。

梳理近年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn),東海證券給上市公司帶來不少“麻煩”，或是其轉(zhuǎn)讓該資產(chǎn)的更重要原因。2017年，公司將手中東海證券1.67億股質(zhì)押給建信信托，本次交易前公司“提前償還信托計(jì)劃資金”用以解除質(zhì)押。

減值不斷，賤賣資產(chǎn)的背后，是上市公司熱衷“炒股”的后果。A股中不少企業(yè)都吃過虧，例如美的、綠地、中興、上海萊士等在2018年都因此造成約8億元至9億元的虧損。

華聞集團(tuán)雖未直接在二級市場大額購入其他公司股票，但將資金交付券商仍屬高風(fēng)險(xiǎn)投資。按一般會計(jì)方法，計(jì)入“交易性金融資產(chǎn)”的項(xiàng)目變現(xiàn)能力較好，風(fēng)險(xiǎn)較低，但收益也不突出，似難以滿足華聞集團(tuán)預(yù)期。根據(jù)公司2020半年報(bào)披露顯示，其“權(quán)益性工具投資”和“銀行理財(cái)”僅分別約為800萬元和400萬元，總計(jì)超1200萬元，相比期初超4700萬元的規(guī)模大幅縮減。

主業(yè)不明

除了面臨其長期股權(quán)投資虧損的壓力，2020年華聞集團(tuán)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也令投資者擔(dān)憂。

根據(jù)預(yù)告，公司去年全年凈利潤虧損17.25億元，同比下滑約1749%，這已經(jīng)是自2018年以來第二次大幅虧損，2018年虧損高達(dá)49.87億元，2019年盈利也僅略超1億元。值得注意的是，2018年虧損原因和去年大致相同，第一是長期投資虧損，第二是子公司業(yè)績不佳，進(jìn)而進(jìn)行商譽(yù)減值。計(jì)提減值力度極大，對其子公司澄懷科技、掌視億通等“有可能按100%計(jì)提減值”。

縱觀近年來華聞集團(tuán)表現(xiàn)，似乎已經(jīng)陷入“先投資，再減值”的循環(huán)，而若想打破這個怪圈卻并不容易，因?yàn)楣局鳡I業(yè)務(wù)的不足，令其很難打造品牌鮮明的拳頭產(chǎn)品，而屢次改變經(jīng)營方向，頻頻壓注“風(fēng)口”自然會為其積累重重風(fēng)險(xiǎn)。

公司成立于1991年，6年后登錄A股，彼時公司名為“燃?xì)夤煞?rdquo;，其主營業(yè)務(wù)為燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)。在此之后公司逐步剝離燃?xì)鈽I(yè)務(wù)。歷時近10年時間，2018年徹底剝離完成，同年迎來凈利潤巨虧。

現(xiàn)在的華聞集團(tuán)，以傳媒企業(yè)的面目出現(xiàn)于投資者眼前，然而梳理其財(cái)報(bào)，可以看到公司經(jīng)營業(yè)務(wù)駁雜，難以理清頭緒。據(jù)分行業(yè)統(tǒng)計(jì)，業(yè)務(wù)涉及動漫、娛樂、信息技術(shù)、文化傳播等，分產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)則更令人眼花繚亂，印刷、配送、視頻信息、動漫服務(wù)、休閑觀光、網(wǎng)絡(luò)游戲都是其產(chǎn)品。這些產(chǎn)品都占公司營收或利潤的10%以上。

在2020年半年報(bào)中，公司著重突出兩點(diǎn)核心競爭力。其一是《華商報(bào)》，依托《華商報(bào)》品牌效應(yīng)進(jìn)行會展經(jīng)濟(jì)，建設(shè)移動新聞端獲取流量。第二是旗下子公司國廣光榮對勁曲調(diào)頻、輕松調(diào)頻等擁有廣告代理權(quán)，但這些業(yè)務(wù)顯然并非蓬勃發(fā)展的“朝陽產(chǎn)業(yè)”。

“押注”汽車

近年來,華聞集團(tuán)積極轉(zhuǎn)型,緊抓行業(yè)風(fēng)口,積極布局車聯(lián)網(wǎng)以及創(chuàng)新文娛體旅, 也是公司努力轉(zhuǎn)型自救的表現(xiàn)。不過，在汽車領(lǐng)域中，因入局時間較晚，面臨同業(yè)擠壓的情況，產(chǎn)品科技競爭力不足，仍難逃虧損。2020年，華聞集團(tuán)相關(guān)車音智能歸母凈利潤虧損約1.39億元，同比下滑171%，營業(yè)收入下滑57%，公司將不利表現(xiàn)主要?dú)w結(jié)于受疫情影響。

今年2月，深交所致函華聞傳媒，要求其結(jié)合車音智能經(jīng)營模式，說明受疫情影響的具體情形，并詳細(xì)說明計(jì)提大額商譽(yù)減值的合理性。《投資者網(wǎng)》就相關(guān)問題致函致電公司，但并未獲得回復(fù)。

華聞集團(tuán)車音智能的業(yè)務(wù)主要分硬件和軟件兩部分，硬件設(shè)備是汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的一環(huán)，主要以供貨商的身份參與其中，在消費(fèi)端并未形成鮮明品牌，這也就導(dǎo)致其利潤大多靠一級主機(jī)廠商來維系。由于受疫情影響，一級廠商要求12至18個月的賬期緩解壓力，令車音智能的現(xiàn)金流岌岌可危。華聞集團(tuán)承認(rèn)，自2019年下半年，車音智能流動性已然告急，“部分貸款到期”，“銀行續(xù)貸工作遭遇了較大困境”。

從軟件來看，車音智能生產(chǎn)的軟件并非提升駕駛功能，而是應(yīng)用于娛樂功能，駕駛感受，車主線下服務(wù)等方面，科技競爭力不強(qiáng)，在一級廠商一汽解放、江鈴汽車的會計(jì)核算中，車音智能并未被列入“研發(fā)費(fèi)用”，而是“營銷費(fèi)用”，這也從側(cè)面說明了這一問題。

對此，汽車業(yè)內(nèi)人士稱，無論新能源，還是傳統(tǒng)能源汽車，目前的技術(shù)迭代速度均有提高。早在2017年，部分品牌汽車已經(jīng)可通過SYNC3系統(tǒng)完成智能整體化控制。車主可通過PC或移動端，實(shí)現(xiàn)轎車與家中其他智能設(shè)備整體互聯(lián)，通過V2V技術(shù)實(shí)現(xiàn)車輛間實(shí)時交互。與之相比，車音智能的軟件開發(fā)重心仍在建立車主聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)，發(fā)展空間大為受限。

不難看出，華聞集團(tuán)或從媒體再度轉(zhuǎn)型，壓注汽車風(fēng)口，本是尋覓機(jī)遇、主動出擊的積極舉措，但想在業(yè)務(wù)繁雜分散的狀況下走出“泥沼”，無疑外來之路還很漫長。(王柱力)

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