三道紅線全踩的華遠(yuǎn)地產(chǎn)(600743.SH)，資金鏈告急，大股東拿出120億融資救急。

3月9日，華遠(yuǎn)地產(chǎn)公告，華遠(yuǎn)集團(tuán)作為其控股股東，為支持公司發(fā)展，2021年度將為該公司(含公司的控股子公司)提供融資擔(dān)保(包括銀行貸款擔(dān)保和其他對外融資擔(dān)保)總額不超過70億元。此外，華遠(yuǎn)集團(tuán)2021年度將向華遠(yuǎn)地產(chǎn)提供不超過50億元的資金周轉(zhuǎn)額度。

2020年以來，華遠(yuǎn)地產(chǎn)融資動作頻繁，去年共進(jìn)行了5筆融資，累計(jì)發(fā)行及提交申請的債券額度已突破百億。

通過各種融資渠道借新還舊的背后，是華遠(yuǎn)地產(chǎn)不斷增大的現(xiàn)金流和債務(wù)壓力。截至2020年上半年，華遠(yuǎn)地產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債達(dá)到178.88億元，貨幣資金僅76.89億元。

暫緩拿地去年無新增土儲

一直主張“小而美”戰(zhàn)略的華遠(yuǎn)地產(chǎn)，在2018年提出“規(guī)模與效益并舉，產(chǎn)品與服務(wù)共進(jìn)”發(fā)展戰(zhàn)略，開始追求“大而強(qiáng)”。

2018年，華遠(yuǎn)地產(chǎn)銷售規(guī)模同比大增56.02%，實(shí)現(xiàn)120.45億元，2019年銷售額進(jìn)一步增長25.17%至150.77億元，2020年增至165億元。

在拿地上也一路高歌猛進(jìn)，自2018年以來，華遠(yuǎn)地產(chǎn)陸續(xù)實(shí)現(xiàn)京津冀/西部/華中/華南4大區(qū)域、11座城市的全國布局。

2018年，華遠(yuǎn)地產(chǎn)新增土地儲備貨值高達(dá)201.1億元，2017年其土地儲備投資僅為41.85億元。2019年，其土地儲備支出約100億元。

但值得注意的是，2020年華遠(yuǎn)地產(chǎn)卻并無新增土儲。此外，截至去年6月末，華遠(yuǎn)地產(chǎn)僅有兩處項(xiàng)目開工，新開工面積僅為21.51萬平方米，同比下降81.75%。

知名地產(chǎn)分析師嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，對華遠(yuǎn)地產(chǎn)來說，持續(xù)拿地也要看后續(xù)開發(fā)的能力。尤其是營銷能力需要匹配，否則很多土地項(xiàng)目也會面臨去化困難等壓力。

業(yè)績方面，去年前三季度，公司銷售額逆勢增長19.09%至110.35億元;營業(yè)收入為27.55億元，同比下降12.77%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2.9億元，同比下降2.98%;扣非凈利潤則為2.41億元，同比增長3.33%。

值得一提的是，在追求規(guī)模的道路上，華遠(yuǎn)地產(chǎn)近年多個(gè)項(xiàng)目被曝存在問題。其中西安是維權(quán)投訴的重災(zāi)區(qū)，幾大項(xiàng)目被曝存在虛假宣傳，房屋漏水等質(zhì)量問題。此外，華遠(yuǎn)地產(chǎn)還曾因無證售房遭到西安市房管局處罰，處以330萬元罰款。

資金鏈承壓借新還舊

追求“大而強(qiáng)”的道路上，華遠(yuǎn)地產(chǎn)負(fù)債逐年增長。

2017年-2019年，華遠(yuǎn)地產(chǎn)有息負(fù)債余額分別為176.76億元、284.49億元、326.72億元，近3年平均增速35.96%。截至2020年上半年，華遠(yuǎn)地產(chǎn)一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債達(dá)到178.88億元，而同期賬上的貨幣資金僅為76.89億元。

截至去年三季度末，其剔除預(yù)收款項(xiàng)的資產(chǎn)負(fù)債率約為85.44%，凈負(fù)債率約為229.80%，現(xiàn)金短債比約為0.48倍，三道紅線全踩。

現(xiàn)金流方面，2018-2019年，華遠(yuǎn)地產(chǎn)投資活動和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額均處于凈流出狀態(tài)。直至去年上半年，其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額才“轉(zhuǎn)正”為13.8億元。

2020年以來，華遠(yuǎn)地產(chǎn)融資動作頻繁，去年通過發(fā)行公司債、中期票據(jù)以及超短期融資券等方式總共進(jìn)行了5筆融資，累計(jì)發(fā)行及提交申請的債券額度已突破百億。

在債務(wù)壓力下，近日，華遠(yuǎn)地產(chǎn)大股東華遠(yuǎn)集團(tuán)開出了120億元的融資“支票”。而在往年，這筆資金額度也僅為100億元，相比之下，提高了20%。

針對債務(wù)壓力，華遠(yuǎn)地產(chǎn)表示，一方面對現(xiàn)有融資品種做了進(jìn)一步梳理，進(jìn)一步降低短期債務(wù)占比，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu);另一方面，努力控制和降低融資成本，以全面做好現(xiàn)金流的統(tǒng)籌管理。(記者 趙潔)

關(guān)鍵詞： 資金鏈 華遠(yuǎn)地產(chǎn)