近日，聚膠新材料股份有限公司(下稱“聚膠股份”)向深交所遞交了申報(bào)稿，擬申請(qǐng)?jiān)趧?chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商為國(guó)泰君安。

此次申請(qǐng)上市，公司擬募集資金4.81億元，用于年產(chǎn)12萬噸衛(wèi)生用品高分子新材料制造及研發(fā)總部項(xiàng)目、衛(wèi)材熱熔膠產(chǎn)品波蘭生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，聚膠股份的前第一大股東雖然明面持股高達(dá)95%，但其實(shí)是代持股份的“工具人”。另外，聚膠股份目前僅有一項(xiàng)發(fā)明專利，且申請(qǐng)日期還要追溯至2015年4月。

持股95%的“工具人”

據(jù)了解，聚膠股份主要從事研發(fā)生產(chǎn)吸收性衛(wèi)生用品專用熱熔膠，產(chǎn)品主要用于衛(wèi)生巾、紙尿褲等吸收性衛(wèi)生用品面層、吸收層、底層等各組成材料的粘合。

2018年至2020年(下稱“報(bào)告期”)，聚膠股份營(yíng)業(yè)收入分別為5.84億元、7.59億元、8.79億元，歸母凈利潤(rùn)分別為6182.62萬元、8000.32萬元、7964.06萬元。

聚膠股份成立于2012年10月，彼時(shí)公司明面上的股東僅有邵丹和劉青生，持股比例分別為95%和5%。

但實(shí)際上，聚膠股份的股份并不屬于邵丹，而是全部股份屬于劉青生、范培軍、逄萬有、曾支農(nóng)、王文斌、周明亮、肖建青、王文輝等8人。

對(duì)此，聚膠股份在申報(bào)稿中表示，當(dāng)時(shí)除劉青生、周明亮外，其他6人尚未辦理完原單位的離職手續(xù)，因此全體出資人商定由邵丹代持。

記者發(fā)現(xiàn)，上述8人中，除曾支農(nóng)、肖建青、王文輝未披露簡(jiǎn)歷外，范培軍、逄萬有、王文斌等3人在聚膠股份成立時(shí)均在波士膠中國(guó)任職。比如范培軍曾任波士膠中國(guó)技術(shù)總監(jiān)、逄萬有曾任波士膠中國(guó)銷售經(jīng)理、王文斌曾任波士膠中國(guó)技術(shù)經(jīng)理。

另外，周明亮也曾在2006年至2010年擔(dān)任波士膠中國(guó)生產(chǎn)經(jīng)理。

資料顯示，波士膠中國(guó)系法國(guó)波士膠的子公司，而法國(guó)波士膠正是聚膠股份的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，且是全球最大的粘合劑與密封膠生產(chǎn)商之一。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，法國(guó)波士膠、漢高、富樂、聚膠股份四家公司占據(jù)了絕大部分市場(chǎng)份額，在國(guó)外市場(chǎng)，法國(guó)波士膠、漢高、富樂三家仍占據(jù)主導(dǎo)地位。

另外，聚膠股份在2013年7月和2014年1月，均以1元/實(shí)繳注冊(cè)資本的價(jià)格引入股東陳曙光和馮淑嫻。陳曙光曾在2004年1月至2012年12月?lián)尾ㄊ磕z中國(guó)董事總經(jīng)理;馮淑嫻的配偶沃金業(yè)則曾在2009年至2010年擔(dān)任法國(guó)波士膠公司亞太區(qū)總經(jīng)理。

不過，上述引入均為“悄悄”進(jìn)行，聚膠股份彼時(shí)的明面股東仍為邵丹和劉青生，持股比例還是分別為95%和5%。直到2015年12月，邵丹才擺脫了“工具人”的身份。

關(guān)于代持是否為了避免競(jìng)業(yè)禁止，以及是否有被追責(zé)的風(fēng)險(xiǎn)等問題，記者向聚膠股份發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

大供應(yīng)商是關(guān)聯(lián)方

需要指出的是，聚膠股份的代持故事并沒有結(jié)束。

2016年12月，郭強(qiáng)通過李鵬、李靜對(duì)聚膠股份出資，增加注冊(cè)資本300萬元。增資完成后，李鵬、李靜成為聚膠股份的新股東，合計(jì)持有聚膠股份10%的股權(quán)。

經(jīng)增發(fā)稀釋后，這項(xiàng)代持直到2018年10月才解除。解除后，郭強(qiáng)持有聚膠股份的9.75%股權(quán)。

另外，郭強(qiáng)在2019年12月與聚膠股份11名股東簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同書》，受讓了聚膠股份的3.49%股權(quán)，且簽訂了對(duì)賭協(xié)議。具體來看，聚膠股份和出讓的11名股東承諾，2019年至2023年，聚膠股份歸母凈利潤(rùn)不低于6000萬元、6500萬元、7000萬元、7500萬元和8000萬元，且聚膠股份應(yīng)于2024年12月31日前上市。

雖然上述對(duì)賭協(xié)議于2020年11月終止，但手握聚膠股份13.24%股份的郭強(qiáng)仍將獲利頗豐。

記者初步計(jì)算，聚膠股份此次IPO擬募資4.81億元，發(fā)行不超過2000萬股。以此計(jì)算，公司的每股估值應(yīng)在24.05元/股以上。郭強(qiáng)持有的股份為794.11萬股，即聚膠股份達(dá)到目標(biāo)募資時(shí)，郭強(qiáng)持有的股份估值為1.91億元，扣除獲取股份的成本6444.44萬元后，將賺1.27億元。

記者發(fā)現(xiàn)，郭強(qiáng)的來頭可不簡(jiǎn)單。據(jù)悉，郭強(qiáng)為創(chuàng)業(yè)板IPO公司魯華泓錦的實(shí)控人。而魯華泓錦報(bào)告期內(nèi)均為聚膠股份前五大供應(yīng)商，金額分別為6769.07萬元、5865.48萬元、6190.18萬元，占當(dāng)期采購(gòu)總額的比重分別為14.28%、10.01%、9.3%。同時(shí)，魯華泓錦在申報(bào)稿中也將聚膠股份列為主要客戶之一。

也就是說，大供應(yīng)商魯華泓錦是公司的關(guān)聯(lián)方，上述交易為關(guān)聯(lián)交易。

值得一提的是，魯華泓錦目前第二次征戰(zhàn)IPO，前一次2019年12月IPO終止審核前，證監(jiān)會(huì)于2019年7月曾對(duì)其出具警示函，原因包括魯華泓錦收入確認(rèn)會(huì)計(jì)政策及應(yīng)收票據(jù)的信息披露與事實(shí)不符等問題。另外2021年2月，證監(jiān)會(huì)又對(duì)魯華泓錦首次IPO時(shí)的保薦代表人陳萬里、趙峰出具警示函，原因包括擔(dān)任魯華泓錦保薦代表人時(shí)，對(duì)其應(yīng)收款項(xiàng)的核查不充分。

此外，聚膠股份的發(fā)明專利也值得關(guān)注。

申報(bào)稿顯示，聚膠股份目前僅有一項(xiàng)發(fā)明專利，且申請(qǐng)日期還要追溯至2015年4月。相關(guān)資料顯示，除這一項(xiàng)成功的發(fā)明專利外，聚膠股份還有8項(xiàng)發(fā)明專利申請(qǐng)，但申請(qǐng)日在2018年前的4項(xiàng)申請(qǐng)均遭失敗，剩余的4項(xiàng)發(fā)明專利申請(qǐng)則還在進(jìn)行中。

關(guān)鍵詞： 聚膠股份 上市 國(guó)泰君安