中小銀行“補血”需求正旺。10月15日，證監(jiān)會網(wǎng)站披露了安徽太湖農(nóng)商行、湖南湘鄉(xiāng)農(nóng)商行定向發(fā)行說明書，2家農(nóng)商行擬通過定增計劃分別募集資金1.5億元、6億元。北京商報記者10月17日梳理發(fā)現(xiàn)，除上述2家銀行外，9月以來，已有安徽樅陽農(nóng)商行、山東龍口農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行、安徽望江農(nóng)商行和江蘇宜興農(nóng)商行向證監(jiān)會提交了定向發(fā)行股票申請，其中有多家還推出了定增搭售不良的“打包套餐”。在分析人士看來，定增搭售不良的方式有助于部分銀行快速補充資本和處置不良資產(chǎn)，但不良資產(chǎn)風險仍在金融體系內(nèi)，未來的治本之策還是要提升銀行自身經(jīng)營水平。

中小銀行加速啟動定增

根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站10月15日披露的申請材料，安徽太湖農(nóng)商行、湖南湘鄉(xiāng)農(nóng)商行擬通過定向發(fā)行股票補充資本。其中，安徽太湖農(nóng)商行以1.5元/股的價格(1元計入股本，溢價部分計入資本公積)擬發(fā)行不超過1億股股票，合計募集不超過1.5億元資金。而湖南湘鄉(xiāng)農(nóng)商行定向發(fā)行價格則為1元/股，但認購方在認購新股份的同時，需另行支付1元/股用于購買該行不良資產(chǎn)，湖南湘鄉(xiāng)農(nóng)商行擬發(fā)行股票數(shù)量總額定為3億股，預(yù)計募集資金總額為6億元。

除上述2家銀行外，9月以來，已有安徽樅陽農(nóng)商行、山東龍口農(nóng)商行、廣州農(nóng)商行、安徽望江農(nóng)商行和江蘇宜興農(nóng)商行先后向證監(jiān)會提交了定向發(fā)行股票申請，從數(shù)量上超過了7-8月石嘴山銀行、山西永濟農(nóng)商行、安徽霍山農(nóng)商行3家銀行的申報。

談及9月以來中小銀行定增加速的原因，中南財經(jīng)政法大學數(shù)字經(jīng)濟研究院執(zhí)行院長盤和林認為，一方面是監(jiān)管對于銀行資本充足率要求提高，中小銀行希望通過定增來充實銀行資本;另一方面，中小銀行資本金補充渠道相對有限，通過定增可以在充實資本的前提下，擴大銀行業(yè)務(wù)規(guī)模，實現(xiàn)中小銀行的發(fā)展壯大。

在定增價格上，北京商報記者注意到，大多數(shù)銀行發(fā)行價格均定為1元/股。不過，也有部分銀行超出了該發(fā)行價格。例如，前述提到的安徽太湖農(nóng)商行定向發(fā)行的股票發(fā)行價格為1.5元/股;山東龍口農(nóng)商行將發(fā)行價格定為1.238元/股;江蘇宜興農(nóng)商行定向發(fā)行價格則為每股3.52元;而廣州農(nóng)商行發(fā)行價格以經(jīng)評估的每股凈資產(chǎn)金額作為參考依據(jù)。

在盤和林看來，發(fā)行價格的不同可能是因為每股對應(yīng)凈資產(chǎn)不同，當然，這也是市場博弈的結(jié)果，市場主體普遍對于投資標的整體市值會有一個合理估價，國內(nèi)中小銀行比較同質(zhì)化，資產(chǎn)之間存在類比，股權(quán)資產(chǎn)價格較為透明。不過，價格是多因素綜合的結(jié)果，并非單一因素可以概括。

部分銀行定增搭售不良有何緣由

面對不良資產(chǎn)處置的壓力，近年來，不斷有銀行在定增方案中搭售不良資產(chǎn)，試圖通過“打包出售”的方式，起到既補充資本又降低不良貸款率的功效。

北京商報記者注意到，9月至今披露定增計劃的銀行中，湖南湘鄉(xiāng)農(nóng)商行、安徽望江農(nóng)商行、山東龍口農(nóng)商行、安徽樅陽農(nóng)商行均在定增方案中推出了“認購股份+購買不良資產(chǎn)”的“打包套餐”。例如，前述提到的湖南湘鄉(xiāng)農(nóng)商行以1元/股的價格發(fā)行新股，但認購方需另行支付1元/股用于購買該行不良資產(chǎn)。

不過，通常而言，不良資產(chǎn)都采取折價搭售方式給予認購者一定的優(yōu)惠。安徽望江農(nóng)商行、山東龍口農(nóng)商行、安徽樅陽農(nóng)商行新股發(fā)行價格為1元/股、1.238元/股和1元/股，而認購不良資產(chǎn)的價格則為0.30元/股、0.35元/股和0.75元/股。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，部分銀行通過定增搭售不良資產(chǎn)的方式，反映部分中小銀行補充資本，不良處置壓力大、渠道少，監(jiān)管達標壓力大等，希望通過定增搭售不良方式，補充資本同時盡快處置不良資產(chǎn)，以使資本充足率和不良率等達到監(jiān)管要求。

北京商報記者注意到，多家銀行在定向發(fā)行說明書中提到，資本充足率、不良貸款率等監(jiān)管指標僅略高于監(jiān)管指標或觸及監(jiān)管紅線，亦有銀行坦言未達到或低于監(jiān)管要求。例如，安徽望江農(nóng)商行表示，截至2021年6月30日，該行資本充足率、不良貸款率、撥備覆蓋率指標分別為8.63%、6.08%、90.06%。雖然，報告期內(nèi)公司上述監(jiān)管指標持續(xù)改善，但仍未達到監(jiān)管要求。

對于定增后的效果，湖南湘鄉(xiāng)農(nóng)商行提到，2021年1-6月，該行的不良貸款率和資本充足率分別為3.75%、10.54%。通過增資擴股補充資本和另行出資購買不良貸款的方式，化解不良貸款3億元，實現(xiàn)風險化解的目標，該行不良貸款率預(yù)計下降到3%左右,資本充足率預(yù)計保持在12%左右,監(jiān)管指標將得到改善。

提升經(jīng)營水平才是治本之策

中小銀行通過定增搭售不良的方法能否真正起到一舉兩得的效果?周茂華認為，短期看，這種方式有助于部分銀行快速補充資本和不良資產(chǎn)處置，但這種處置方式，不良資產(chǎn)風險仍在金融體系內(nèi)。

對于定增搭售不良的方式會否持續(xù)，盤和林表示，定增搭售不良對于投資者而言，不良資產(chǎn)回收存在風險，有可能長期無法回收不良資產(chǎn)，但是，凡事一分價錢一分貨，承接不良資產(chǎn)勢必會降低獲得定增股權(quán)的成本。未來這種方式會在中小銀行，尤其是沒有上市的中小銀行中逐漸普及。

周茂華也認為，對投資者來說，投資部分銀行股份的同時還得額外出資認購一定比例的不良資產(chǎn)，問題是股權(quán)投資收益能否有效地覆蓋這部不良資產(chǎn)潛在損失。國內(nèi)部分中小銀行具備較好發(fā)展前景，資產(chǎn)估值合理，對于部分投資者來說這種方式仍具有投資吸引力。

不過，周茂華也指出，中小銀行化解不良資產(chǎn)未來治本之策還是要提升銀行自身經(jīng)營水平。具體而言，一是完善內(nèi)部治理，建立科學合理的考核激勵機制，提升經(jīng)營與風險防控能力，從源頭上降低不良率;二是提升不良資產(chǎn)處置能力，創(chuàng)新不良處置方式;三是拓寬融資渠道。

“對于中小銀行化解不良資產(chǎn)，個人認為依然是需要在風控上有所提升，尤其可以考慮引入數(shù)字風控技術(shù)，提高風控效率，風控主要還是事前審貸方面，對個人信用進行全面的分析。同時，中小銀行可以考慮和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用結(jié)合，通過嵌入式金融的方式來擴大業(yè)務(wù)內(nèi)容。”盤和林進一步補充道。(記者 孟凡霞 李海顏)

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