“簡直是在明目張膽利益輸送!”曾經(jīng)的快遞巨頭申通快遞(002468.SZ)拋出的員工持股計劃，在股吧炸了鍋。

2月14日晚間，情人節(jié)這一天，申通快遞給核心關(guān)鍵人員發(fā)“紅包”，公司擬實施員工持股計劃，惠及不超過124名核心人員。被指涉及利益輸送的原因在于，授予股票是以約12元/股在二級市場回購而來，如今僅以1元/股實施員工持股計劃，且董監(jiān)高認購近30%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，申通快遞拋出的員工持股計劃，更像是變相的股權(quán)激勵計劃。本持股計劃不僅僅是激勵對象超低價認購股票，而且設(shè)立的業(yè)績考核目標較低，達到目標并不難。

2月15日下午，一投行人士向長江商報記者表示，由于公司高管既是員工持股計劃的推動者，又是持股計劃的最大受益者，這中間，存在嚴重的利益沖突。

近幾年，申通快遞在走下坡路。2018年，公司盈利超過20億元，2020年，公司扣除非經(jīng)常性損益后陷入虧損。公司預(yù)計，2021年虧損超過9億元。

二級市場上，前復(fù)權(quán)后，申通快遞的股價從借殼上市之時的46.43元/股跌至今年2月15日的8.30元/股，累計跌幅達82.12%。

超低價員工持股總經(jīng)理為最大受益者

在A股市場上，半價持股、三折持股的員工持股計劃屢屢出現(xiàn)，且多伴有質(zhì)疑。而申通快遞的員工持股計劃刷新了市場認知，其僅以1折持股。

根據(jù)員工持股計劃草案，本次員工持股計劃持有的股票數(shù)量為1955.99萬股，占公司當(dāng)前股本總額的1.28%，其中1435.64萬股用于首次參與本員工持股計劃的員工，剩余520.35萬股作為預(yù)留份額在本員工持股計劃規(guī)定時間內(nèi)轉(zhuǎn)讓。本次員工持股計劃的股票來源于申通快遞此前通過二級市場回購。

2020年8月，公司披露擬出資不低于2億元、不高于3億元通過集中競價的方式回購部分公司股票用于股權(quán)激勵或員工持股計劃。至實施完畢，公司累計回購1955.99萬股，最高成交價為15.50元/股，最低成交價為9.16元/股，成交總金額為23603.90萬元(不含交易費用)。

據(jù)此計算，回購均價約為12.07元/股。

然而，本次員工持股計劃，員工的認購價僅為1元/股，員工合計僅需出資1955.99萬元，就可獲得1955.99萬股公司股票。那么，在這次員工持股計劃中，公司將為此承擔(dān)21647.91萬元。

1元/股認購，約占2月14日申通快遞收盤價8.67元/股的11.53%，約占回購均價12.07元/股的8.29%，相當(dāng)于不到1折認購股票。

不僅僅是超低價，而且，受益最多的是董監(jiān)高。

本次員工持股計劃覆蓋不超過124名員工，公司稱，參與持股計劃的公司中高層員工，均為對公司整體業(yè)績和中長期發(fā)展具有重要作用的核心關(guān)鍵人員。具體為，包括總經(jīng)理王文彬、財務(wù)負責(zé)人梁波、董秘郭林、監(jiān)事會主席顧利娟等在內(nèi)的8名董監(jiān)高，另外核心管理人員、核心骨干人員不超過116人。

按照持股計劃比例，8名董監(jiān)高合計認購546.67萬股，約占持股計劃總數(shù)的27.95%，約占首次參與員工持股計劃股份總數(shù)的38.08%。

在董監(jiān)高中，總經(jīng)理王文彬認購298.12萬股，占8名董監(jiān)高合計認購總數(shù)的54.53%。

如果以2月14日收盤價計算，王文彬僅出資298.12萬元認購，就可獲得市值2584.70萬元股票，僅此一項，就獲利2286.58萬元。

綜上所述，申通快遞董事、總經(jīng)理將成為最大受益者。

王文彬和阿里系淵源頗深。資料顯示，2007年至2019年期間，王文彬分別擔(dān)任阿里巴巴集團副總裁、淘寶及天貓技術(shù)產(chǎn)品負責(zé)人、商家事業(yè)部負責(zé)人、阿里云總裁，2015年至2020年擔(dān)任菜鳥網(wǎng)絡(luò)科技有限公司總經(jīng)理、CTO兼快遞事業(yè)部總經(jīng)理;2019年至2020年兼任阿里巴巴集團CEO新零售特別助理。

股吧中，針對申通快遞的員工持股計劃，質(zhì)疑聲一片。“你說怎么會有這么缺德無底線的人?”、“你們這么賤賣股份對你們有什么好處?”、“把7萬小股東當(dāng)猴耍”、“管理層是小偷強盜，遠離這樣的公司吧”……針對申通快遞的本次員工持股計劃的評論，不乏激烈言辭。

低考核門檻遭質(zhì)疑

實施員工持股計劃，目的是形成激勵機制，促進公司長期健康有序發(fā)展，讓員工分享公司發(fā)展成果。申通快遞實施員工持股計劃，相信初衷也是為了激勵核心員工。但其員工持股計劃是否能起到激勵作用，受到質(zhì)疑。

根據(jù)員工持股計劃草案，申通快遞希望通過實施員工持股計劃，不斷調(diào)整和完善原有相對單一、以現(xiàn)金為主導(dǎo)的薪酬激勵體系，建立起以業(yè)績實現(xiàn)為基本要求、以長期發(fā)展為基本目標、以股權(quán)兌付部分薪酬激勵為基本方式的薪酬激勵體系。公司稱，目前，其整體薪酬結(jié)構(gòu)較為單一，相對缺乏長期激勵與約束效果。

然而，本次員工持股計劃，更趨同于股權(quán)激勵計劃，且似乎難以達到激勵效果，更像是向管理層輸送利益。

本次員工持股計劃存續(xù)期為72個月，鎖定期為36個月。員工持股計劃的業(yè)績考核分為公司業(yè)績考核和個人績效考核兩個方面。

公司業(yè)績考核方面，分兩個考核期，即2022年度、2023年度，對應(yīng)公司層面解鎖比例均為50%。對應(yīng)的業(yè)績考核目標為，2022年快遞業(yè)務(wù)量增長率不低于當(dāng)年度快遞行業(yè)增長率或2022年度扣非后歸母凈利潤扭虧為盈、2023年快遞業(yè)務(wù)量增長率不低于當(dāng)年度快遞行業(yè)增長率或2023年度扣非后歸母凈利潤不低于5億元。

根據(jù)業(yè)績考核目標，申通快遞2022年度、2023年度的快遞業(yè)務(wù)量同比增速不低于當(dāng)年行業(yè)增速即可完成業(yè)績目標，這一考核目標，在市場看來明顯偏低。此外，公司還設(shè)定了選擇性的凈利潤考核目標，即2022年度、2023年度的扣非凈利潤分別為扭虧為盈、不低于5億元。凈利潤與業(yè)務(wù)量，其中一項達標就算實現(xiàn)考核目標。

2020年，全國快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量累計完成833.6億件，同比增長31.2%。2021年上半年，申通快遞完成業(yè)務(wù)量約48.32億件，同比增長37.39%。

快遞業(yè)人士向長江商報記者表示，快遞業(yè)務(wù)量存在操作空間。如果快遞公司采取適當(dāng)?shù)蛢r攬收策略，快速業(yè)務(wù)量能夠大幅增加，但這是以低價換量。

扣非凈利潤方面，2022年扭虧就算達標，2023年扣非凈利潤為不低于5億元。2021年度，申通快遞的扣非凈利潤預(yù)計虧損8.80億元-9.70億元、凈利潤為虧損8.40億元-9.50億元。2020年，公司凈利潤為0.36億元。

公司解釋稱，前三季度，由于受場地搬遷、項目竣工延期等因素影響，整體單量吞吐規(guī)模受限，導(dǎo)致公司運營成本較高，產(chǎn)能利用率較低，影響了業(yè)績表現(xiàn)。另外，部分資產(chǎn)具有減值跡象，計提固定資產(chǎn)處置及減值約7600萬元，收購類轉(zhuǎn)運中心等資產(chǎn)商譽減值準備約7億元。

公司表示，展望2022年，隨著國家及地方政府陸續(xù)出臺行業(yè)監(jiān)管政策以及相關(guān)的指導(dǎo)意見，快遞企業(yè)將科學(xué)地平衡短期訴求與長期價值，惡性的價格競爭因此得到緩解，快遞行業(yè)將邁入高質(zhì)量發(fā)展及高效能治理階段。

2016年，申通快遞借殼艾迪西上市，2016年至2018年，公司實現(xiàn)的扣非凈利潤分別為11.83億元、13.86億元、17.21億元，逐年增長。但在2020年，公司扣非凈利潤出現(xiàn)虧損，虧損金額為0.31億元。

業(yè)內(nèi)人士稱，申通快遞在中心直營、產(chǎn)能建設(shè)、網(wǎng)點精細管理等方面相對滯后，近幾年投入較大，公司正在實施“翻盤復(fù)興”計劃，未來主營業(yè)務(wù)實現(xiàn)盈利難度不大。(記者 魏度)

關(guān)鍵詞： 快遞巨頭 申通快遞 員工持股計劃 利益輸送