10日14日，瀘州老窖(000568.SZ)披露三季度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤79.99-82.06億元，預(yù)計(jì)同增27.43%-30.73%。盈利雙增的“預(yù)答卷”似乎觀眾們并不“買賬”，但“扎實(shí)穩(wěn)健”的業(yè)績?nèi)在A得了機(jī)構(gòu)們的認(rèn)可，機(jī)構(gòu)指出，公司目前已擁有多個(gè)勢能相對成熟可出擊的單品，9月下旬全年計(jì)劃內(nèi)配額就已提前執(zhí)行完畢，有力保障全年業(yè)績彈性的同時(shí)，對于今年較早的春節(jié)，應(yīng)對空間亦可較為從容。

作為頭部酒企三甲競爭者之一的瀘州老窖，自2015年開始，便提出了“重回前三”的口號，僅半年時(shí)間業(yè)績便迅速提升并長期實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健增長。那么口號喊了7年的瀘州老窖今年能實(shí)現(xiàn)當(dāng)初的目標(biāo)嗎？

(相關(guān)資料圖)

據(jù)瀘州老窖10月14日發(fā)布的2022年前三季度業(yè)績預(yù)告顯示，2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤80.52億元-82.57億元，同比增長28.32%-31.58%。預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤79.99-82.06億元，預(yù)計(jì)同增27.43%-30.73%。公司在預(yù)告中指出，本期歸屬母公司凈利潤較同期實(shí)現(xiàn)增長主要系公司核心產(chǎn)品銷售收入增長影響所致。

除瀘州老窖三季報(bào)正式公布外，貴州茅臺、山西汾酒、洋河股份等多家頭部酒企日前均公布了業(yè)績預(yù)測相關(guān)數(shù)據(jù)。

其中，貴州茅臺前三季度營業(yè)收入為871.6億元，同比增長16.77%。歸屬于上市公司股東的凈利潤為444億元，同比增長19.14%。山西汾酒預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入221億元左右，同比增長28%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤70億元左右，同比增長42%左右。洋河股份預(yù)計(jì)前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入264.4億元左右，同比增長20.5%左右；扣非凈利潤為86.65億元左右，同比增長26.5%左右。

通過對比最新披露的2022年前三季度業(yè)績預(yù)告可以看到，瀘州老窖此次仍未實(shí)現(xiàn)對洋河股份業(yè)績的“反超”。但單從單季的業(yè)績情況來看，瀘州老窖的表現(xiàn)是優(yōu)于洋河股份的。該公司第三季度的扣非凈利潤同比增速預(yù)計(jì)為21.00-31.00%，高于洋河股份約20.21%的增速。

值得注意的是，對于瀘州老窖交出預(yù)期營利雙增長的“三季度預(yù)答卷”，觀眾并不“買賬”。截至10月17日，瀘州老窖收報(bào)150.51元，跌1.86%。但其實(shí)，另外幾家披露了三季度預(yù)告的頭部酒企在二級市場都走勢平平。

天風(fēng)證券認(rèn)為，白酒旺季動(dòng)銷整體仍呈現(xiàn)弱復(fù)蘇，但板塊基本面整體向好。其實(shí)，從已公布三季度業(yè)績預(yù)告的幾家頭部酒企均實(shí)現(xiàn)了營業(yè)總收入和凈利潤的雙增長的情況看，整個(gè)白酒市場三季度輪廓已基本定調(diào)。

回到產(chǎn)品，瀘州老窖旗下主要有“國窖1573”、“瀘州老窖”等系列產(chǎn)品，被譽(yù)為“濃香鼻祖”。下半年，瀘州老窖1952先后在成都、廣州、南京、邯鄲、西安、福州等地上市發(fā)布，以經(jīng)典濃香致敬名酒榮光與城市開創(chuàng)。

中信建投表示，公司新品瀘州老窖1952促進(jìn)公司中檔產(chǎn)品提價(jià)放量，低檔酒產(chǎn)品升級及運(yùn)作規(guī)范化后亦有望進(jìn)入持續(xù)改善通道，產(chǎn)品毛利率有望繼續(xù)提升。

華創(chuàng)證券在研報(bào)中指出，三季度公司渠道端保持理性健康，不向渠道壓貨，回款、庫存、價(jià)盤等指標(biāo)維持穩(wěn)定健康，同時(shí)公司推廣高端贊助與掃碼返現(xiàn)政策。積極開啟名酒進(jìn)名企培育活動(dòng)，培育意見領(lǐng)袖，營造消費(fèi)氛圍。

展望Q4及春節(jié)，該行認(rèn)為，公司9月下旬全年計(jì)劃內(nèi)配額就已提前執(zhí)行完畢，有力保障全年業(yè)績彈性的同時(shí)，對于今年較早的春節(jié)，應(yīng)對空間亦可較為從容。同時(shí)公司目前已擁有多個(gè)勢能相對成熟可出擊的單品，不同產(chǎn)品和區(qū)域可交替發(fā)力，來年應(yīng)對空間仍足，彈性有望延續(xù)。