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聯(lián)邦快遞(FDX.US)股價(jià)于10月24日美股盤前一度下跌近2%至150.250美元。此前富國(guó)銀行將聯(lián)邦快遞(FDX.US)下調(diào)至“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)定為每股160美元。該行分析師Allison Poliniak-Cusic認(rèn)為聯(lián)邦快遞的預(yù)期營(yíng)收將無(wú)法明顯從該公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速率中體現(xiàn)。

該行預(yù)測(cè)聯(lián)邦快遞2024財(cái)年的兩年期復(fù)合營(yíng)收年增長(zhǎng)率將低于市場(chǎng)預(yù)期，并預(yù)計(jì)該公司未來(lái)較低的中期營(yíng)收增長(zhǎng)預(yù)期將推動(dòng)其市場(chǎng)估值持續(xù)走低。

富國(guó)銀行表示，“聯(lián)邦快遞新的業(yè)績(jī)指引表明其目標(biāo)利潤(rùn)的大部分來(lái)自成本節(jié)約，這將使得該公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)減少，進(jìn)而導(dǎo)致營(yíng)收的增幅進(jìn)一步下降?！?/p>

該行指出，雖然聯(lián)邦快遞的市場(chǎng)相對(duì)估值令人信服，但該公司新階段市值的低增長(zhǎng)率或?qū)е鹿乐惦y以迅速提升，市場(chǎng)將對(duì)其估值進(jìn)行重新評(píng)級(jí)。而市場(chǎng)對(duì)聯(lián)邦快遞的營(yíng)收預(yù)期長(zhǎng)期將以6%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，但現(xiàn)在該公司的長(zhǎng)期營(yíng)收增長(zhǎng)率可能已降至約2%。營(yíng)收增長(zhǎng)率下降意味著該公司當(dāng)前的市盈率或EV/EBITDAR可能已經(jīng)觸底。

展望未來(lái)，富國(guó)銀行認(rèn)為，聯(lián)邦快遞強(qiáng)勁的現(xiàn)金流狀況和對(duì)公司運(yùn)營(yíng)的信心或?qū)е缕涫袌?chǎng)估值向更高點(diǎn)邁進(jìn)，但在短期內(nèi)該公司業(yè)務(wù)模式仍存在相當(dāng)大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。