經(jīng)過幾個月的深思熟慮，瑞信(CS.US)董事長Axel Lehmann宣布將進行全面改革，即從投資者手中籌集40億瑞士法郎，裁員數(shù)千人，并將業(yè)務(wù)重心從投行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向富裕客戶的計劃。Lehmann稱：“將瑞信重塑為一家實力雄厚且擁有堅實基礎(chǔ)的銀行，像我們?nèi)鹗康纳揭粯訄匀缗褪?。然而，沒過多久，第一道裂縫就出現(xiàn)了。

周四早些時候，該計劃的宣布引發(fā)了市場對瑞信的拋售，該股的市值蒸發(fā)逾20億瑞士法郎(20億美元)，至不足110億瑞士法郎，幾乎是其市值的五分之一。此外，就在幾周前，這家一度備受尊敬的瑞士機構(gòu)甚至成為了在散戶論壇中被熱烈討論的“MeMe”股。

瑞信表示，其客戶最近幾周撤資的速度，導(dǎo)致該行違反了對流動性的一些監(jiān)管要求，突顯出市場劇烈波動和社交媒體對其運營狀況的猜測所造成的深刻影響。

(資料圖)

據(jù)了解，市場對瑞信的種種猜測，已經(jīng)引來瑞士監(jiān)管機構(gòu)FINMA的密切監(jiān)控，該機構(gòu)表示將在瑞信推出計劃時密切關(guān)注。FINMA稱：“很明顯，在新戰(zhàn)略的實施階段，F(xiàn)INMA將繼續(xù)監(jiān)控所有監(jiān)管要求是否得到滿足。瑞信必須有一個可信的計劃，來說明其如何在合理的時間內(nèi)補充緩沖區(qū)?！?/p>

不僅如此，高盛分析師對此也評論道：“你會覺得他們倉促行事……計劃非常不完整。該銀行的計劃缺乏細節(jié)。”同樣，晨星公司分析師Johann Scholtz也稱瑞信的計劃仍缺乏很多細節(jié)。

瑞信的全面改革計劃

據(jù)悉，在過去一年里，瑞信一步步深陷困境。自去年初對沖基金Archegos的爆倉丑聞后，該投行面臨著一系列與風(fēng)險管理失敗有關(guān)的訴訟成本的困擾，投資銀行業(yè)務(wù)收入持續(xù)低迷。

為了恢復(fù)盈利能力，該銀行將在2025年底前裁員約9000人，至約4.3萬人。同時，通過發(fā)行新股和配股進行兩輪融資，籌集40億瑞郎的資本。

此外，瑞信將拆分投資銀行業(yè)務(wù)，將其中咨詢和資本市場的部分獨立出來，成立一個名為CS First Boston的獨立業(yè)務(wù)，吸引外部投資。

對于風(fēng)險資產(chǎn)，瑞信誓言要“徹底重組”其投資銀行業(yè)務(wù)，大幅削減風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)敞口，并計劃到2025年將成本基礎(chǔ)削減15%(25億瑞士法郎)。

同時，瑞信將其大部分證券化產(chǎn)品部門出售給阿波羅全球管理公司和太平洋投資管理公司，并建立一個資本釋放部門，即壞賬銀行業(yè)務(wù)，用來結(jié)算投資組合中的高風(fēng)險證券。

對此，Jefferies分析師表示，該行的目標是到2025年實現(xiàn)6%的有形股本回報率，這是衡量盈利能力的關(guān)鍵指標，但這一指標落后于同行，而且由于重組計劃帶來的風(fēng)險，可能很難實現(xiàn)。

然而，該行最大股東之一Harris Associates對此持樂觀態(tài)度，也對該行“積極的”改善方式表示歡迎。

但該計劃的不完全性和對現(xiàn)有股東的稀釋招致了批評，其中包括Ethos的負責人Vincent Kaufmann，該公司代表持有瑞信超過3%股份的股東。

Kaufmann稱：“我們對發(fā)行新股持批評態(tài)度……考慮到目前的估值，我們需要一個新的戰(zhàn)略股東。新股東將以15億法郎的價格獲得近10%的資本?！?/p>

總結(jié)

據(jù)了解，瑞信曾是瑞士可靠的象征，但它的聲譽卻因一系列丑聞而受損。去年，該行因美國投資公司Archegos的破產(chǎn)而虧損55億美元，并不得不凍結(jié)與資不抵債的英國金融機構(gòu)Greensill有關(guān)的價值100億美元的供應(yīng)鏈金融基金，突顯出風(fēng)險管理的缺陷。

此外，該公司日益嚴重的問題甚至在本月引起了短線交易員的注意，當時市場對其運營狀況的瘋狂猜測將其股價推至創(chuàng)紀錄低點。

對于這個結(jié)果，Lehmann表示:“我們都知道，我們需要把事情做好。我承認瑞信讓很多人失望了。因此我們需要明確劃清界限。”

除此之外，悲觀的經(jīng)濟前景也讓分析師和投資者感受到了一種持續(xù)的不安。

投資公司Janney Montgomery Scott研究主管Chris Marinac表示，"這一舉措的實施高度依賴于他們無法控制的經(jīng)濟力量?，F(xiàn)在是2022年秋天，還有很多不確定因素……真的很難。但這就是瑞信正在暢游的池塘。"