(資料圖片僅供參考)

10月28日，世界黃金協(xié)會發(fā)文表示，2022年二季度，采金業(yè)成本上升趨勢繼續(xù)。采金業(yè)綜合維持成本(AISC)創(chuàng)下1,289美元/盎司的新高，較一季度環(huán)比增長3%，較去年同比增長18%。自2020年二季度以來，行業(yè)平均AISC幾乎每個季度都實現(xiàn)了連續(xù)增長，迄今增幅已達33%。采金成本的持續(xù)升高是由采金企業(yè)投入成本通脹所致，加之高金價刺激了高成本、低品位的金礦產(chǎn)出。

圖1：2022年二季度AISC平均值創(chuàng)歷史新高

來源：金屬聚焦公司《金礦成本服務(wù)》

包括勞動力、燃料、電力以及消耗品在內(nèi)的投入成本持續(xù)上升，主要原因在于全球疫情肆虐以及相關(guān)供應(yīng)鏈的中斷。但將一季度成本抬高的最關(guān)鍵因素還是俄烏沖突導(dǎo)致的能源價格上漲，造成石油和天然氣價格的大幅走高，對采金企業(yè)的柴油和電力成本帶來了直接影響，也對礦區(qū)所用關(guān)鍵消耗品的價格產(chǎn)生間接影響。例如，用于提煉黃金的關(guān)鍵化學(xué)品氰化鈉的價格被大幅推高，很大程度上是由于生產(chǎn)該化學(xué)品所需的能源成本上升;同時，疫情導(dǎo)致金價飆升并居高不下，這些都使得低品位、高成本的金礦開采變得更具經(jīng)濟效益。2022年二季度，采金企業(yè)進行加工的材料平均品位環(huán)比下降2%至1.29克/噸，是金屬聚焦歷年紀(jì)錄中自2012年以來的最低水平。

圖2：2022年二季度平均金價較上季度幾乎保持不變

今年能源價格的上漲促使許多黃金生產(chǎn)商提高了2022年的成本指導(dǎo)價格。紐蒙特黃金公司(Newmont)將其2022年的AISC指導(dǎo)價從1,050美元/盎司提高至1,150美元/盎司，而巴里克黃金公司(Barrick)將其AISC指導(dǎo)價維持在1,070-1,150美元/盎司的范圍內(nèi)，但實際價格預(yù)計將位于該范圍內(nèi)的較高區(qū)間，甚至超過該范圍。不斷上漲的行業(yè)成本，加上從2020年三季度開始金價保持相對穩(wěn)定(以年均值為基準(zhǔn))，導(dǎo)致AISC平均利潤率(金價減去AISC)自當(dāng)時觸達937美元/盎司的高點后至今持續(xù)下降。今年二季度的AISC平均利潤率再次下降，較一季度跌了7%至585美元/盎司。這意味著今年一季度的利潤率已低于2020年一季度的水平，盡管前者平均金價較后者高出18%。

圖3：盡管金價上漲，2022年二季度的AISC利潤率仍低于2020年一季度

來源：金屬聚焦公司《金礦成本服務(wù)》

展望未來，金屬聚焦預(yù)計采金成本會保持在相對較高的水平。石油和天然氣價格盡管仍較高，但愈發(fā)穩(wěn)定，應(yīng)該會限制采金成本的進一步上升;同時，成本最高的生產(chǎn)商也面臨著因本季度金價持續(xù)下跌而需削減成本的壓力。