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華爾街金融機(jī)構(gòu)花旗集團(tuán)的量化策略師表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施的緊縮貨幣政策有可能將美國(guó)經(jīng)濟(jì)拖入經(jīng)濟(jì)衰退境地，現(xiàn)金這一長(zhǎng)期以來備受詬病的資產(chǎn)將繼續(xù)受到基金經(jīng)理的青睞。該行量化策略師Alex Saunders等人在周二的報(bào)告中寫道:“經(jīng)濟(jì)衰退可能不久后將現(xiàn)身，因此現(xiàn)金正成為越來越有吸引力的地方?！薄艾F(xiàn)金似乎是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資的替代性選擇，尤其是每次美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后，其收益率都會(huì)有所上升?！?/p>

如今，投資者開始認(rèn)為，囤積現(xiàn)金不僅僅是一種短暫的狂熱。今年以來，隨著債券市場(chǎng)徹底陷入熊市，全球股市遭重挫，其中美股可能迎來自1928年以來表現(xiàn)最糟糕的一年，持有現(xiàn)金這一趨勢(shì)越來越受歡迎，與此同時(shí)金融行業(yè)傳統(tǒng)的60/40投資組合即將出現(xiàn)創(chuàng)紀(jì)錄的年度虧損。

他們?cè)趫?bào)告中強(qiáng)調(diào)，鑒于如今的貨幣市場(chǎng)已經(jīng)充分定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)官員本周將宣布加息75個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，較高的存款利率實(shí)際上正在使一些期限最短的固定收益工具(比如短期國(guó)庫(kù)券等)的收益率更具吸引力。

花旗全球資產(chǎn)配置團(tuán)隊(duì)表示，自5月份以來，該行的現(xiàn)金頭寸一直保持積極的態(tài)勢(shì)，該行策略師的模型投資組合的現(xiàn)金資產(chǎn)增持比例約為18%。隨著該行的一些交易員們不愿將資金配置到風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)中，花旗正成為華爾街“防御流派”的其中一員。

他們?cè)趫?bào)告中還寫道:“目前，我們處于滯脹環(huán)境中，領(lǐng)先指標(biāo)已出現(xiàn)明顯的逆轉(zhuǎn)，但通脹仍處于歷史高位。”“這表明，美國(guó)現(xiàn)金資產(chǎn)是一個(gè)很好的去處，因?yàn)樵谶@種環(huán)境下，傳統(tǒng)資產(chǎn)往往會(huì)產(chǎn)生負(fù)回報(bào)水平?！?/p>

當(dāng)然，投資者最終會(huì)希望能夠動(dòng)用他們的現(xiàn)金儲(chǔ)備以提高組合收益水平。關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在12月開始放緩加息步伐，華爾街對(duì)此存在劇烈爭(zhēng)論，不過與美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議日期掛鉤的隔夜指數(shù)掉期的最終利率維持在5%左右，暗示著這一數(shù)字可能是本輪加息周期的利率峰值。

盡管風(fēng)格偏向防御，但花旗策略師們也警告稱，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的反彈將緩慢實(shí)現(xiàn)，因?yàn)檫@些投資在“衰退晚期環(huán)境”表現(xiàn)最佳，即通脹率最終受到抑制，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)停止下滑趨勢(shì)。