近期，特高壓交流中川渝、張北-勝利已核準(zhǔn)開(kāi)工，電網(wǎng)建設(shè)尤其是特高壓建設(shè)有望同步進(jìn)入高景氣度上行周期。海通證券認(rèn)為，為了匹配新能源的大比例接入，特高壓建設(shè)會(huì)是持續(xù)的進(jìn)程，是電網(wǎng)重點(diǎn)投資方向之一，預(yù)計(jì)對(duì)核心設(shè)備企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)形成持續(xù)拉動(dòng)，建議關(guān)注特高壓核心標(biāo)的。

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據(jù)悉，川渝特高壓交流工程是連接四川、重慶電源和負(fù)荷中心，構(gòu)建西南特高壓交流骨干網(wǎng)架的起步工程。工程新建四川甘孜、天府南、成都東和重慶銅梁4座特高壓變電站，變電容量2400萬(wàn)千伏安。新建雙回特高壓線路658公里，總投資288億元，計(jì)劃于2025年夏季高峰前投運(yùn)。

張北—?jiǎng)倮?000千伏交流輸電線路工程(冀北段)起于已建張北1000千伏變電站，止于內(nèi)蒙古錫林郭勒盟太卜寺旗牧場(chǎng)村(省界)，是國(guó)網(wǎng)冀北電力有限公司“十四五”期間建設(shè)的首個(gè)特高壓工程。建成投運(yùn)后可提高錫盟、張北特高壓交直流通道外送能力，滿足錫盟能源基地、張北新能源基地外送需要及京津冀地區(qū)負(fù)荷增長(zhǎng)需求。

今年上半年，特高壓交流快速推進(jìn)，核準(zhǔn)1條(武漢-南昌)、開(kāi)工2條(福州-廈門(mén)、駐馬店-武漢);武漢-南昌交流9月開(kāi)啟第一次設(shè)備招標(biāo);特高壓直流處于可研階段，三季度以來(lái)仍處于加快可研設(shè)計(jì)階段，尚未有直流線路招標(biāo)開(kāi)工。

政策方面，今年國(guó)家發(fā)展改革委、能源局印發(fā)了《“十四五”現(xiàn)代能源體系規(guī)劃》，提出“十四五”期間，我國(guó)將完善華北、華東、華中區(qū)域內(nèi)特高壓交流網(wǎng)架結(jié)構(gòu)，為特高壓直流送入電力提供支撐，建設(shè)川渝特高壓主網(wǎng)架，完善南方電網(wǎng)主網(wǎng)架;推動(dòng)電網(wǎng)主動(dòng)適應(yīng)大規(guī)模集中式新能源和量大面廣的分布式能源發(fā)展。

根據(jù)國(guó)家電網(wǎng)規(guī)劃情況，“十四五”期間，我國(guó)將規(guī)劃建設(shè)特高壓工程“24交14直”共38條特高壓線路，總計(jì)投資額3800億元，線路里程為3萬(wàn)余公里。2022年上半年，國(guó)家電網(wǎng)在建的特高壓工程11項(xiàng)，線路全長(zhǎng)6828公里，工程總投資900億元，未來(lái)特高壓布局空前。

行業(yè)上市公司方面，永福股份、中天科技、科林電氣、特變電工、平高電氣等公司今年前三季度扣非凈利同比翻倍。

具體來(lái)看，永福股份前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.94億元，同比增長(zhǎng)53.93%;凈利潤(rùn)5489.7萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)218.49%，公司表示，剔除股份支付費(fèi)用對(duì)凈利潤(rùn)的影響后，前三季度凈利潤(rùn)為8061.1萬(wàn)元;中天科技前三季度凈利潤(rùn)24.7億元，同比增長(zhǎng)400%，其中第三季度凈利潤(rùn)6.46億元，同比增長(zhǎng)159.24%。

科林電氣第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.92億元，同比增長(zhǎng)13.00%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3282.11萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1842.93%;特變電工前三季度業(yè)績(jī)持續(xù)保持高位增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入645.42億元，同比增長(zhǎng)65.06%;凈利潤(rùn)156.78億元，同比增長(zhǎng)130.95%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)110.56億元，同比增長(zhǎng)112.98%。

平高電氣前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收61.29億元，同比增長(zhǎng)3.82%;歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)1.78億元，同比增長(zhǎng)70.89%。第三季度，平高電氣營(yíng)業(yè)收入21.12億元，同比下降11.25%;歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)6185.42萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)28.21%。公司擁有領(lǐng)先的超特高壓技術(shù)，具備開(kāi)關(guān)裝備全套產(chǎn)業(yè)鏈及先進(jìn)的科技研發(fā)體系，擁有一批完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高端產(chǎn)品，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力，特高壓產(chǎn)品市占率持續(xù)領(lǐng)先。

海通證券認(rèn)為，為了匹配新能源的大比例接入，特高壓建設(shè)會(huì)是持續(xù)的進(jìn)程，是電網(wǎng)重點(diǎn)投資方向之一，預(yù)計(jì)對(duì)核心設(shè)備企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)形成持續(xù)拉動(dòng)，建議關(guān)注特高壓核心標(biāo)的。特高壓直流核心標(biāo)的有國(guó)電南瑞、許繼電氣、中國(guó)西電等。特高壓交流核心標(biāo)的包括平高電氣、中國(guó)西電等。

相關(guān)概念股：

國(guó)電南瑞(600406.SH)：新型電力系統(tǒng)大勢(shì)所趨，公司多環(huán)節(jié)有望受益;實(shí)施網(wǎng)外業(yè)務(wù)發(fā)展方案，網(wǎng)外業(yè)務(wù)維持較高增速;在手訂單達(dá)515億元，電力基建加速支撐全年高增長(zhǎng)。

許繼電氣(000400.SZ)：形成了由±1100千伏及以下特高壓直流輸電、±800千伏及以下柔性直流輸電、直流輸電檢修和實(shí)驗(yàn)服務(wù)等構(gòu)成的特高壓業(yè)務(wù)體系，主要產(chǎn)品包括換流閥設(shè)備、特高壓直流輸電控制保護(hù)系統(tǒng)等。

特變電工(600089.SH)：主營(yíng)業(yè)務(wù)包括輸變電業(yè)務(wù)、新能源業(yè)務(wù)及能源業(yè)務(wù)。主要產(chǎn)品是：變壓器及電抗器、電線電纜、國(guó)際成套工程承包、多晶硅、太陽(yáng)能及風(fēng)能系統(tǒng)工程、煤炭產(chǎn)品等。

平高電氣(600312.SH)：公司是國(guó)家電工行業(yè)重大技術(shù)裝備支柱企業(yè)，我國(guó)高壓、超高壓、特高壓開(kāi)關(guān)及電站成套設(shè)備研發(fā)、制造基地。公司擁有領(lǐng)先的超特高壓技術(shù)，具備開(kāi)關(guān)裝備全套產(chǎn)業(yè)鏈及先進(jìn)的科技研發(fā)體系，擁有一批完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的高端產(chǎn)品，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力，特高壓產(chǎn)品市占率持續(xù)領(lǐng)先。

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