11月16日，中化國際(600500.SH)在業(yè)績會上表示，中化國際由傳統(tǒng)貿(mào)易公司轉(zhuǎn)型而來，今年前三季度，雖然公司收入主要來自于貿(mào)易，但85%以上的利潤來自產(chǎn)業(yè)。2022年上半年，公司碳三產(chǎn)業(yè)鏈項目陸續(xù)實現(xiàn)ECH、環(huán)氧樹脂、離子膜燒堿、雙氧水四套裝置建成投產(chǎn)，預(yù)計年底前酚酮、雙酚A裝置投料試車，預(yù)計碳三項目2023年產(chǎn)能釋放可以達(dá)到設(shè)計產(chǎn)能的60-70%，2024年達(dá)產(chǎn)達(dá)效。橡膠添加劑領(lǐng)域，公司連云港圣奧的19.2萬噸/年促進劑項目正在建設(shè)中，預(yù)計2023年一季度建成，2024年有望實現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)效。公司下屬寧夏瑞泰4萬噸/年尼龍66及2.5萬噸/年己二胺裝置6月份已投產(chǎn)，其中己二胺已經(jīng)實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡，尼龍66已經(jīng)實現(xiàn)單月千噸級以上的銷售，預(yù)計項目達(dá)產(chǎn)達(dá)效后每年可為公司帶來新增銷售收入8.86億元，年凈利潤近1億元。此外，公司表示，公司5000噸/年對位芳綸生產(chǎn)線目前滿產(chǎn)滿銷，產(chǎn)品以高強高模產(chǎn)品為主，項目整體收入和利潤貢獻(xiàn)逐步增加。

(資料圖)

中化國際由傳統(tǒng)貿(mào)易公司轉(zhuǎn)型而來，今年前三季度，雖然公司收入主要來自于貿(mào)易，但85%以上的利潤來自產(chǎn)業(yè)。未來貿(mào)易業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型有三個方向：第一，圍繞產(chǎn)業(yè)的采購、營銷服務(wù)。例如，ABS從傳統(tǒng)營銷開始往產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，通過收購西班牙的優(yōu)質(zhì)ABS廠商ELIX POLYMERS，利用改性技術(shù)優(yōu)勢，投建國內(nèi)ABS改性工廠。第二，對于現(xiàn)有的具備競爭力的貿(mào)易業(yè)務(wù)，建立統(tǒng)一平臺，和現(xiàn)有業(yè)務(wù)進行差異化管理，發(fā)揮貿(mào)易業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)率快、市場敏感度好的優(yōu)勢。第三，其他非化工貿(mào)易業(yè)務(wù)的退出力度會持續(xù)增加。

公司作為中國中化旗下化工新材料核心投資平臺之一，未來公司將持續(xù)打造技術(shù)領(lǐng)先、一體化優(yōu)勢明顯的連云港循環(huán)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園。此外，公司表示，天然膠業(yè)務(wù)已不符合公司化工新材料戰(zhàn)略方向，公司會盡快推動業(yè)務(wù)退出。

預(yù)計到2023年碳三項目將全線貫通試運營 2024年碳三、促進劑等項目有望實現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)效

公司碳三項目自2020年開始投建以來，受到全球疫情及物流影響，部分進口設(shè)備延期入關(guān)，導(dǎo)致項目建設(shè)受到一定影響，但公司全力以赴克服不利影響，積極推進項目建設(shè)進展，2022年上半年，公司碳三產(chǎn)業(yè)鏈項目陸續(xù)實現(xiàn)ECH、環(huán)氧樹脂、離子膜燒堿、雙氧水四套裝置建成投產(chǎn)，預(yù)計年底前酚酮、雙酚A裝置投料試車，2023年第一季度PDH裝置投料試車，屆時碳三項目將全線貫通試運營，并為公司帶來較大收入增量。

2023年化工行業(yè)可能還會有一些壓力，從公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，存量業(yè)務(wù)防老劑有望延續(xù)平穩(wěn)，基礎(chǔ)化工及中間體也會有階段性機會，增量看點主要是碳三項目的全線貫通與產(chǎn)能爬坡，以及對位芳綸與尼龍66達(dá)產(chǎn)達(dá)效后的盈利增長。其中，碳三項目預(yù)計2023年Q1全線貫通，全年產(chǎn)能利用率可以達(dá)到設(shè)計產(chǎn)能的60-70%，對位芳綸、尼龍66等項目有望達(dá)到可研盈利水平。預(yù)計到2024年，碳三、促進劑等重點項目有望實現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)效，達(dá)到可研盈利水平，將進一步提升中化國際營收與凈利規(guī)模。

預(yù)計2023年第一季度全線貫通后，項目的一體化優(yōu)勢會體現(xiàn)出來，每季度都有收入和利潤的提升計劃。從全年預(yù)測看，預(yù)計碳三項目2023年產(chǎn)能釋放可以達(dá)到設(shè)計產(chǎn)能的60-70%，2024年達(dá)產(chǎn)達(dá)效。

公司在橡膠促進劑與塑料添加劑的業(yè)務(wù)布局將為公司帶來增量收入與利潤貢獻(xiàn)。

橡膠添加劑領(lǐng)域，公司橡膠防老劑現(xiàn)有年產(chǎn)能16.5萬噸，產(chǎn)能規(guī)模與市場份額位居全球第一，未來公司會持續(xù)加強防老劑盈利能力和市場地位。公司連云港圣奧的19.2萬噸/年促進劑項目正在建設(shè)中，預(yù)計2023年一季度建成，二季度投產(chǎn)，下半年開始進行產(chǎn)能爬坡，2024年有望實現(xiàn)達(dá)產(chǎn)達(dá)效，達(dá)到可研盈利水平。

塑料添加劑領(lǐng)域，公司去年通過收購富比亞快速切入領(lǐng)先賽道，未來兩年公司將通過技術(shù)引進、自主研發(fā)、擴產(chǎn)增能等多種方式，提升塑料添加劑細(xì)分產(chǎn)業(yè)規(guī)模與優(yōu)勢，力爭實現(xiàn)光穩(wěn)定劑、抗氧劑、磷系阻燃劑等多個細(xì)分產(chǎn)業(yè)的全球或國內(nèi)領(lǐng)先。

目前公司環(huán)氧樹脂產(chǎn)能包括揚農(nóng)錦湖17萬噸/年和江蘇瑞恒剛投運的18萬噸/年裝置，2021年市場銷售以國內(nèi)客戶為主，出口為輔。2022年隨著連云港新產(chǎn)能釋放，公司完成了REACH登記，加大歐洲市場投放力度，全力開拓國際市場。同時，中化國際環(huán)氧樹脂業(yè)務(wù)已與國內(nèi)風(fēng)電、涂料、電子電工等行業(yè)頭部企業(yè)形成了多年穩(wěn)定的合作。

己二胺與尼龍66切片均已對外正式銷售 5000噸/年對位芳綸生產(chǎn)線目前滿產(chǎn)滿銷

公司下屬寧夏瑞泰4萬噸/年尼龍66及2.5萬噸/年己二胺裝置從6月份投產(chǎn)后，一直處于適配不同客戶需求進行產(chǎn)線優(yōu)化、市場推廣和逐步上量過程中。目前裝置運行情況超過小試、中試水平，裝置運營穩(wěn)定，成本和質(zhì)量比肩行業(yè)頭部企業(yè)，己二胺與尼龍66切片均已對外正式銷售，其中己二胺已經(jīng)實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡，尼龍66已經(jīng)實現(xiàn)單月千噸級以上的銷售，9月份開始已經(jīng)實現(xiàn)盈利，預(yù)計項目達(dá)產(chǎn)達(dá)效后每年可為公司帶來新增銷售收入8.86億元，年凈利潤近1億元，將進一步提升中化國際的盈利水平。

公司尼龍66項目的核心優(yōu)勢主要在于三方面，一是采用自主創(chuàng)新工藝突破了國外公司對尼龍66關(guān)鍵中間體的壟斷，己二胺生產(chǎn)工藝清潔環(huán)保，不涉及劇毒原料氫氰酸，產(chǎn)品品質(zhì)高;二是擁有關(guān)健中間體己二胺-尼龍66一體化配套優(yōu)勢;三是西部地區(qū)能源供應(yīng)及價格優(yōu)勢。

市場開拓與銷售方面，據(jù)相關(guān)市場研究，當(dāng)前國內(nèi)對位芳綸存量市場需求量約16000噸/年，公司芳綸目前在電子通訊、橡膠增強、個體防護、復(fù)合材料等成熟應(yīng)用領(lǐng)域均有穩(wěn)定銷售，同時公司在新興應(yīng)用領(lǐng)域進行比較努力的市場開拓，目前鋰電池pack用復(fù)合材料芳綸織物、高難廢水芳綸超濾膜等多個新興應(yīng)用領(lǐng)域估算增量市場需求量合計超過20000噸/年。公司表示，公司5000噸/年對位芳綸生產(chǎn)線目前滿產(chǎn)滿銷，產(chǎn)品以高強高模產(chǎn)品為主，項目整體收入和利潤貢獻(xiàn)逐步增加。

四季度化工行業(yè)整體依然面臨一定壓力

對于化工行業(yè)來說，第三季度是相對困難的時期，其中石化類企業(yè)環(huán)比降幅較大，材料類企業(yè)雖然環(huán)比也有下降，但結(jié)合細(xì)分產(chǎn)品高毛利率、高市占率等優(yōu)勢，降幅相對收窄。

從公司產(chǎn)品毛利貢獻(xiàn)金額來看，防老劑雖然Q3價格環(huán)比略有下滑，但基于全球與國內(nèi)的高市占率，毛利金額環(huán)比Q2增幅12%;因歐洲能源危機導(dǎo)致歐洲市場供應(yīng)緊張，同時下游PPS需求較好，二氯苯價格銷量均得到提升，毛利金額環(huán)比Q2增幅超50%;

公司芳綸業(yè)務(wù)取得了實質(zhì)性突破，上半年攻克了影響高強高模產(chǎn)品質(zhì)量的難題，產(chǎn)品模量強度達(dá)到行業(yè)世界領(lǐng)先企業(yè)水平，芳綸毛利金額環(huán)比Q2增幅高達(dá)130%;

部分化工產(chǎn)品，隨著下游需求減弱還是表現(xiàn)出疲態(tài)，比如環(huán)氧樹脂7-8月處于相對困難時期，9-10月環(huán)氧樹脂一度恢復(fù)到2萬元/噸附近，未來環(huán)氧樹脂主要看下游風(fēng)電行業(yè)及出口歐洲需求機會。

展望第四季度，化工行業(yè)整體依然面臨一定壓力，公司將充分利用市場占有率比較高、具有高附加值的產(chǎn)品，抓住市場機會，同時加大新投產(chǎn)項目產(chǎn)品的市場開拓，多舉措助力產(chǎn)銷目標(biāo)實現(xiàn)。

電池合作以及各項目基地穩(wěn)步推進

當(dāng)前公司與寶馬電池合作按計劃推進，揚州鋰電首期中試線項目已經(jīng)建成，正在按照原計劃推進客戶認(rèn)證工作，當(dāng)前已有產(chǎn)品下線。

寧夏中化鋰電池材料有限公司年產(chǎn)10000噸三元正極材料項目目前穩(wěn)定運營，已進入主流核心動力鋰電池客戶體系，公司正在研究后續(xù)擴產(chǎn)方案，以提升公司競爭力。

淮安駿盛電池業(yè)務(wù)正陸續(xù)接受乘用車企及部分海外客戶的認(rèn)證和收到長期合作意向，已進入全面量產(chǎn)階段。揚州鋰電首期中試線項目已經(jīng)建成，正在按照原計劃推進客戶認(rèn)證工作，當(dāng)前已有產(chǎn)品下線。后續(xù)新能源鋰電池業(yè)務(wù)將圍繞乘用車、商用車、儲能三個業(yè)務(wù)方向，結(jié)合客戶的實際需求，進行更為深入的市場拓展工作，并進行相適應(yīng)的產(chǎn)線匹配。

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