11月16日，受非道路移動(dòng)機(jī)械國四階段標(biāo)準(zhǔn)將于12月1日起實(shí)施消息影響，尾氣治理概念股艾可藍(lán)(300816.SZ)20cm漲停，值得注意的是，其股價(jià)刷新近3個(gè)月新高，且本月以來累計(jì)反彈超40%。民生證券認(rèn)為，更嚴(yán)苛的排放標(biāo)準(zhǔn)下，建議關(guān)注上游蜂窩陶瓷、催化劑和分子篩等材料行業(yè)。

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消息面上，非道路移動(dòng)機(jī)械國四階段標(biāo)準(zhǔn)將于12月1日起實(shí)施。據(jù)悉，此次新標(biāo)準(zhǔn)主要針對(duì)所有生產(chǎn)、進(jìn)口和銷售的560kW以下(含560kW)非道路移動(dòng)機(jī)械及其裝用的柴油機(jī)。生態(tài)環(huán)境部此前發(fā)文指出，據(jù)測(cè)算，隨著標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施，國四非道路移動(dòng)機(jī)械保有量占比逐步增加，2025年當(dāng)年可減排NOX37.5萬噸、PM3.2萬噸，減排比例分別為12.5%和19.3%。

機(jī)動(dòng)車尾氣是我國主要的空氣污染源之一，其中汽車尾氣更是罪魁禍?zhǔn)住８鶕?jù)生態(tài)環(huán)境部《中國移動(dòng)源環(huán)境管理年報(bào)(2021)》，2020年全國機(jī)動(dòng)車一氧化碳(CO)、碳?xì)浠衔?HC)、氮氧化物(NOx)、顆粒物(PM)四項(xiàng)污染物總排放量為1593.0萬噸。其中，一氧化碳(CO)、碳?xì)浠衔?HC)、氮氧化物(NOx)、顆粒物(PM)排放量分別為769.7萬噸、190.2萬噸、626.3萬噸、6.8萬噸。而汽車是污染物排放總量的主要貢獻(xiàn)者，其排放的一氧化碳(CO)、碳?xì)浠衔?HC)、氮氧化物(NOx)和顆粒物(PM)超過機(jī)動(dòng)車排放總量的90%。

柴油車是治理污染重中之重。2020年，全國汽車一氧化碳(CO)、碳?xì)浠衔?HC)、氮氧化物(NOx)、顆粒物(PM)排放量分別為693.8萬噸、172.4萬噸、613.7萬噸、6.4萬噸。其中，柴油車排放的氮氧化物(NOx)占汽車排放總量的80%以上，顆粒物(PM)占90%以上;而汽油車排放的一氧化碳(CO)占汽車排放總量的80%以上，碳?xì)浠衔?HC)占70%以上。

除了上述非道路移動(dòng)機(jī)械國四階段標(biāo)準(zhǔn)即將實(shí)施之外，據(jù)悉，目前我國已實(shí)施的國六標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)國五標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施情況和國內(nèi)機(jī)動(dòng)車實(shí)際情況進(jìn)行的一次自主創(chuàng)新，也是目前全球最嚴(yán)的汽車排放法規(guī)之一。

天風(fēng)證券研究所發(fā)布的《尾氣后處理市場(chǎng)空間大幅擴(kuò)容，國產(chǎn)替代有望加速》指出，國六排放標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后，輕型柴油車、重型柴油車和汽油車的尾氣處理催化劑單價(jià)平均增幅達(dá)105.72%，我國機(jī)動(dòng)車尾氣處理催化劑市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到938億元，相較原有國五排放標(biāo)準(zhǔn)下的市場(chǎng)規(guī)模大幅增長156%。

民生證券認(rèn)為，更嚴(yán)苛的排放標(biāo)準(zhǔn)下，尾氣后處理系統(tǒng)中催化劑和載體等材料用量加大，國內(nèi)市場(chǎng)容量擴(kuò)大。自2021年以來疫情反復(fù)沖擊需求端和大宗原材料成本的上漲，相關(guān)材料企業(yè)的業(yè)績尚未充分放量，利潤率仍受到一定壓制，行業(yè)進(jìn)入底部階段，可關(guān)注困境反轉(zhuǎn)機(jī)遇。建議關(guān)注上游蜂窩陶瓷、催化劑和分子篩等材料行業(yè)，根據(jù)技術(shù)成熟度和產(chǎn)能規(guī)模，關(guān)注奧福環(huán)保，國瓷材料，中自科技和中觸媒。

相關(guān)概念股：

艾可藍(lán)(300816.SZ)：公司主要產(chǎn)品包括符合機(jī)動(dòng)車國V/國VI排放標(biāo)準(zhǔn)的柴油機(jī)尾氣凈化產(chǎn)品和汽油機(jī)尾氣凈化產(chǎn)品;近日在互動(dòng)平臺(tái)上表示，在非道路領(lǐng)域，已與全柴動(dòng)力、玉柴股份、道依茨、華豐動(dòng)力等多家龍頭客戶開展項(xiàng)目合作，目前部分項(xiàng)目已開始量產(chǎn)。

中自科技(688737.SH)：公司作為尾氣處理催化劑領(lǐng)域的主要國產(chǎn)廠商之一，業(yè)務(wù)涉及廣泛。公司專注于環(huán)保催化劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是擁有國六汽車尾氣處理催化劑技術(shù)和產(chǎn)品的少數(shù)國產(chǎn)廠商之一，業(yè)務(wù)板塊包括新車配套產(chǎn)品和在用車改造產(chǎn)品。其中，新車配套產(chǎn)品涵蓋汽油車、柴油車、天然氣車和摩托車等各類主要燃料內(nèi)燃機(jī)的全系列尾氣處理催化劑產(chǎn)品。

奧福環(huán)保(688021.SH)：公司深耕柴油車尾氣載體，產(chǎn)品從節(jié)能蓄熱體開始，持續(xù)向技術(shù)和工藝要求更高、更嚴(yán)格的內(nèi)燃機(jī)尾氣處理催化劑載體領(lǐng)域拓展。公司抓住國六排放法規(guī)升級(jí)機(jī)遇，戰(zhàn)略聚焦大尺寸蜂窩陶瓷載體市場(chǎng)，業(yè)務(wù)占比不斷提升，2021年蜂窩陶瓷載體業(yè)務(wù)收入占比超過97%。

國瓷材料(300285.SZ)：公司不斷地豐富和完善產(chǎn)業(yè)布局，現(xiàn)已形成了電子材料、催化材料、生物醫(yī)療材料以及其他材料四大業(yè)務(wù)板塊，涉及電子元器件、新能源汽車、尾氣催化、口腔醫(yī)療、建筑陶瓷、精密陶瓷結(jié)構(gòu)件等細(xì)分領(lǐng)域。

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