(資料圖片)

第三季度這個(gè)好于預(yù)期的財(cái)報(bào)季以及隨后股市的反彈讓華爾街的策略師們“吃了滿(mǎn)嘴灰”。從摩根士丹利策略師Michael Wilson等知名空頭到摩根大通的頑固多頭，他們中的大多數(shù)人在財(cái)報(bào)季到來(lái)時(shí)觀點(diǎn)均是一致的，即預(yù)計(jì)灼熱的通脹、美元走強(qiáng)和衰退的逼近將對(duì)利潤(rùn)造成嚴(yán)重破壞。

但盡管美國(guó)企業(yè)公布了自2020年第一季度以來(lái)最疲弱的利潤(rùn)，由于最糟糕的情況已經(jīng)被定價(jià)，市場(chǎng)預(yù)期降至低點(diǎn)，所以疲軟的業(yè)績(jī)對(duì)股市來(lái)說(shuō)并不重要。在美國(guó)通脹終于冷卻的跡象等消息的推動(dòng)下，標(biāo)普500指數(shù)從10月中旬的低點(diǎn)上漲了近11%。一些全球指數(shù)現(xiàn)在甚至處于牛市區(qū)域。

支撐這一趨勢(shì)的因素是，進(jìn)入新財(cái)報(bào)季以來(lái)，人們的預(yù)期已經(jīng)被大幅下調(diào)，在聯(lián)邦快遞(FDX.US)和耐克(NKE.US)等行業(yè)領(lǐng)頭羊發(fā)出早期預(yù)警后，分析師們變得更加悲觀。即使是通常更樂(lè)觀的單股分析師也提前下調(diào)了預(yù)期。進(jìn)而在悲觀的背景下，包括蘋(píng)果公司(AAPL.US)和奈飛公司(NFLX.US)在內(nèi)的一些公司能夠提供積極的驚喜，而股市的表現(xiàn)則好于預(yù)期。

但沒(méi)有多少人預(yù)見(jiàn)到這一點(diǎn)。10月初接受MLIV Pulse調(diào)查的投資者預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)將在本季度進(jìn)一步下跌。貝萊德策略師Wei Li和花旗策略師蒙Chris Montagu也都對(duì)美股將如何應(yīng)對(duì)不斷惡化的利潤(rùn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。大摩的長(zhǎng)期空頭Michael Wilson表示，季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳可能引發(fā)股市下跌。但他此后改變了觀點(diǎn)，現(xiàn)在預(yù)計(jì)到年底將出現(xiàn)上漲。

富國(guó)銀行策略師Christopher Harvey是少數(shù)預(yù)測(cè)美股將走高的人之一。他在10月12日的一份報(bào)告中寫(xiě)道，在被下修的預(yù)期使一些股票被重新定價(jià)后，我們預(yù)計(jì)隨著度過(guò)本季節(jié)，股市反應(yīng)將有所改善。

在歐洲，高盛策略師Guillaume Jaisson稱(chēng)，在歐元走軟的幫助下，利潤(rùn)“可能會(huì)比勢(shì)頭所顯示的更強(qiáng)勁”。歐洲的盈利表現(xiàn)確實(shí)優(yōu)于美國(guó)，斯托克600指數(shù)從9月的低點(diǎn)上漲了約12%，而德國(guó)DAX指數(shù)進(jìn)入了牛市。

策略師們對(duì)明年利潤(rùn)將如何表現(xiàn)的看法更有分歧。摩根大通團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)，”比典型情況更溫和”的利潤(rùn)衰退將在2023年支撐股市;但摩根士丹利的策略師表示，美國(guó)股市可能會(huì)下跌高達(dá)24%，以充分反映盈利風(fēng)險(xiǎn)。

Wilson本周在一份報(bào)告中寫(xiě)道:”未來(lái)的道路比一年前更加不確定，可能會(huì)給投資者帶來(lái)幾天和幾周的悔恨，他們后悔自己以不同的方式交易。”

關(guān)鍵詞： 標(biāo)普500指數(shù)