今日市場(chǎng)探底回升，賽道股展開反彈，鈉離子電池漲幅居前。截至收盤，鈉電池板塊上漲2.89%，萬(wàn)順新材(300057.SZ)漲超12%，維科技術(shù)(600152.SH)、傳藝科技(002866.SZ)漲停。

據(jù)悉，鈉電池是一種新型二次電池，其組成結(jié)構(gòu)與鋰電池相似，包括正極材料、負(fù)極材料、電解液和隔膜。主要通過Na+在電池正負(fù)極之間來(lái)回的脫出和嵌入來(lái)實(shí)現(xiàn)充放電過程。

由于鈉和鋰在物理化學(xué)性質(zhì)上的差異，鈉電池性能同鋰電池也存在一定差異，在成本、低溫性能、安全性方面優(yōu)于鋰電池。

【資料圖】

在安全性方面，鈉電池在過充、過放、短路、針刺、擠壓等測(cè)試中均不會(huì)發(fā)生起火與爆炸。在低溫性能方面，鈉電池在-20℃下容量保持率大于88%。在成本方面，鈉電池單位能量原料成本為0.29元/Wh，其材料成本相較于鋰電池下降了30%-40%。

與此同時(shí)，鈉離子電池成本下降空間大，具備更高經(jīng)濟(jì)性。

一方面，鈉資源儲(chǔ)備豐富，正極上游材料價(jià)格低廉且穩(wěn)定。相比鋰資源，鈉資源非常豐富，地殼中鈉是鋰的423倍。鈉資源更高的豐度保證了正極材料上游原材料價(jià)格的低廉。目前碳酸鈉價(jià)格在0.3萬(wàn)元/噸左右，顯著低于碳酸鋰的價(jià)格(50萬(wàn)元/噸左右)。

另一方面，鈉離子電池正負(fù)極集流體均可使用價(jià)格便宜的鋁箔。相較于鋰元素，鈉離子和鋁在低電位下不易發(fā)生合金化反應(yīng)。這使得鈉離子電池的負(fù)極集流體可替換為成本更具有優(yōu)勢(shì)的鋁箔(當(dāng)前鋁價(jià)1.8萬(wàn)元/噸、銅價(jià)6.3元/噸)。

太平洋證券認(rèn)為，2020年以來(lái)，受鋰資源的供需緊張刺激以及儲(chǔ)能發(fā)展的帶動(dòng)，鈉離子電池憑借成本優(yōu)勢(shì)重視度不斷提升，疊加技術(shù)不斷創(chuàng)新，國(guó)內(nèi)外各企業(yè)開始進(jìn)行GWh級(jí)產(chǎn)能規(guī)劃，預(yù)計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能將集中在2023-2024年投產(chǎn)。

從驅(qū)動(dòng)因素來(lái)看，電動(dòng)車的快速滲透對(duì)上游鋰材料價(jià)格產(chǎn)生了顯著的拉動(dòng)作用，構(gòu)成鈉離子歷史機(jī)遇的第一個(gè)推手。

根據(jù)國(guó)際能源署統(tǒng)計(jì)，全球純電小汽車滲透率從2016年的0.87%快速提升至2021年的8.7%。過去五年，全球純電小汽車滲透率增長(zhǎng)9倍，這導(dǎo)致上游電池鋰鹽的需求快速增長(zhǎng)。并且受到全球疫情對(duì)于供應(yīng)鏈的打擊，以及各國(guó)對(duì)于稀有金屬鋰的管控，鋰資源擴(kuò)產(chǎn)周期大幅長(zhǎng)于下游擴(kuò)產(chǎn)速度，鋰鹽價(jià)格上漲顯著。

截至2022年9月29日，碳酸鋰/氫氧化鋰價(jià)格分別較2022年年初上漲80.41%/117.67%。鋰的供需緊張刺激新電池方案，具備成本優(yōu)勢(shì)的鈉離子電池得到較好的發(fā)展契機(jī)。

從中長(zhǎng)期來(lái)看，鋰資源供需錯(cuò)配和鋰價(jià)高漲仍有維持的可能。更多的資本和企業(yè)開始重視或者布局對(duì)鈉離子電池產(chǎn)業(yè)鏈，以尋求鋰之外的另一穩(wěn)定高效的能源來(lái)源，同時(shí)國(guó)家在政策層面明確鼓勵(lì)發(fā)展鈉電池，鈉電池在新技術(shù)中順位優(yōu)先。

此外，市場(chǎng)快速響應(yīng)頂層規(guī)劃+清潔能源剛性儲(chǔ)能需求，鈉離子電池規(guī)模有望快速放大。

2022年6月，伴隨《南方區(qū)域新型儲(chǔ)能并網(wǎng)與輔助服務(wù)管理實(shí)施細(xì)則》等對(duì)《“十四五”新型儲(chǔ)能發(fā)展實(shí)施方案》頂層規(guī)劃的落實(shí)，風(fēng)光發(fā)電的進(jìn)一步持續(xù)成長(zhǎng)和儲(chǔ)能的配套滲透率提升已是明確的趨勢(shì)。

而鈉離子電池高度匹配儲(chǔ)能需求，成本優(yōu)勢(shì)使其有望顯著改善大儲(chǔ)能的收益率，并在大儲(chǔ)能領(lǐng)域快速滲透。

市場(chǎng)空間方面，太平洋證券預(yù)計(jì)到2026年，全球鈉離子電池需求將超過130GWh，在各應(yīng)用場(chǎng)景中綜合滲透率達(dá)到5%。從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，未來(lái)儲(chǔ)能市場(chǎng)有望成為對(duì)鈉電池需求最大的市場(chǎng)，預(yù)計(jì)2026年儲(chǔ)能對(duì)鈉電池的需求量將超過90GWh，占鈉離子電池市場(chǎng)總體規(guī)模的70%左右。

從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)初創(chuàng)鈉電企業(yè)及鋰電企業(yè)均積極布局鈉電池，包括正極材料、負(fù)極材料、電解液、鈉電池等，推動(dòng)鈉電池產(chǎn)業(yè)化提速。

以鈉電池布局企業(yè)為例，國(guó)內(nèi)已具備GWh鈉電池量產(chǎn)能力的企業(yè)包括中科海鈉、華陽(yáng)股份和多氟多。其中中科海鈉1GWh鈉電池生產(chǎn)線于2022年7月在安徽投產(chǎn);華陽(yáng)股份1GWh鈉離子電芯生產(chǎn)線于同年9月投產(chǎn)，正積極推進(jìn)1GWh鈉離子電池PACK生產(chǎn)線項(xiàng)目，預(yù)計(jì)于2022年內(nèi)投產(chǎn);多氟多控股子公司焦作新能源已具備1GWh鈉電池產(chǎn)能。

目前擁有在建鈉電池生產(chǎn)線的企業(yè)包括寧德時(shí)代和傳藝科技，寧德時(shí)代已啟動(dòng)鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化布局，預(yù)計(jì)于2023年將形成基本產(chǎn)業(yè)鏈;傳藝科技年產(chǎn)4.5GWh鈉電池各生產(chǎn)設(shè)備及裝置安裝調(diào)試進(jìn)展順利，中試生產(chǎn)即將投產(chǎn)運(yùn)行。

投資機(jī)會(huì)上，東亞前海證券認(rèn)為，鈉電池具備優(yōu)異的綜合性能，相關(guān)企業(yè)積極入局推動(dòng)其產(chǎn)業(yè)化提速，同時(shí)新型儲(chǔ)能行業(yè)迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇，未來(lái)鈉電池成長(zhǎng)空間廣闊，相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)或?qū)⑹芤妫鐚幍聲r(shí)代、華陽(yáng)股份、鵬輝能源等。

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